下一个阳光电源!德业股份,业绩和市值都涨疯了,疯狂的储能新贵

2023-04-27 新能源大**

你敢想吗?德业股份的市值已经超过1,000亿了,1,000亿呀!

天时地利人和的德业

按发行价32.74的**来算,上市也就不到一年半,它的涨幅已经近20倍了!

老祖宗说想要做成一番事业,需要天时地利人和的共同合力,其实在资本市场里,超级牛股的诞生也是天时地利人和的结果。

什么叫天时地利人和?德业股份这两年的走势就是天时地利人和!

公司原来是做空调热交换器和除湿器的,说白了就是一个普通的家电零部件企业,虽然也做了自有品牌的除湿器机,但这个业务天花板太低了,就这两年家电业务的情况,在资本市场肯定翻不起什么浪花。

然而公司因为前几年进入了光伏逆变器和储能行业,由于这块业务做的也不赖,碰上了去年新能源行业的爆炒,尤其是今年三月俄乌冲突后,欧洲能源危机,二级市场对光伏行业再度爆炒,德业就疯了一样,再度狂涨。

今年2月份首次覆盖它的时候(搜索关注新能源大**后,在对话框里输入德业股份即可查看研究合辑),当时它的市值也才400多亿,几个月过去了,市值就突破1,000亿,而且看这个势头依然没有停下来的迹象。

此前咱们覆盖科陆电子的时候就过了“为什么美的会这么积极的参股并购合康新能和科陆电子,最主要的原因自然是看到了光伏行业未来的机会,但leo私自猜测跟德业股份的成功也有很大的关系。”

此前德业股份也就只是美的空调热换机业务的一个供应商,完全是跟在美的这个大哥下面混口饭吃而已。哪能想到这才仅仅一年多过去,这个小弟的实力就在急速的膨胀,不只是营收快速增长,市值更是疯狂。

美的现在市值3600多亿,德业刚刚超过1,000亿,也就是德业的市值已经是美的的近1/3了!

你说美的眼不眼红?

当然了,这只是leo个人的猜测,不过美的眼红也太正常不过了,就别说美的了,就这种膨胀速度,哪个公司不眼红呢?

要不然,为什么从去年开始,那么多公司,那么多社会资本疯狂的涌入新能源行业呢?都想在行业里分一杯羹,是不是业务真的能做起来不知道,但至少二级市场概念先蹭起来再说。

当然了,可别误会了,leo讲上面这些,并不是要来唱空它,初次覆盖它的时候,确实会担心是不是市场对光储炒作的太疯狂了,但追踪它的2021年和2022一季报后,就不吝对它的喜爱和看好了。

因为行业的大爆发,确确实实在德业的财报上体现出来了,也就意味着它受益于行业的大发展的,它在行业里有足够的竞争力。

相比很多蹭概念的公司,或者说刚进入行业,还在建设产能或者产能还在爬坡,渠道什么的都还没开始建设,德业已经赚到了足够多的真金白银了。

首次覆盖它的时候,leo是有点担心,假如后面竞争格局变差之后,它的业绩是否会有保证,但它的几次财报追踪下来,以及其他行业的几个公司追踪下来,也想通了:一方面,行业还没有到担心赛道变拥挤的时候;其次,优秀的公司自己会解决竞争的问题 。

而德业发展历史的几次变形证明了自己可以做的很好的,这不,它刚出来的2022年中报再次证明了这一点。

德业股份2022年中报简析

先来看看它的中报。

2022H1公司实现营收 23.73 亿元,同比增 长 23.26%;实现利润总额 5.21 亿元,同比增长 103.20%;实现归母净利润 4.5 亿元,同比增长 100.41%。

其中 2022Q2 实现营业收入 15.32 亿 元,同比增长 44.44%,环比增长 82.16%;实现归母净利润 3.18 亿 元,同比增长 155.62%,环比增长 140.95%。

2022H1 毛利率为 27.43%,同比增长 6.67pct,归母净利率为 18.98%,同比增长 7.31pct;2022Q2 归母净利率 20.78%,同比增长 9.04pct,环比增长 5.07pct,主要系逆变器业务占比 提升及人民币兑美元贬值所致。

要知道去年公司的业绩基数和增长幅度就不低的,所以德业的这个中报毫无疑问是非常漂亮的!

再看市场最关心的光储业务,它也再一次超出市场的预期!

2022H1 逆变器业务实现营收 11.5 亿元,占比 49%,利润占比 80% 多,也就是公司的逆变器业务已经超越***与热交换器业务,正式成为公司第一大业务了!

要知道去年同期,逆变器业务只占公司营收的不到29%,一年时间就增加了20个百分点,简直是火箭一般的速度。

逆变器业务中组串实现营收 3.1亿,同增 91%,出货 11.4万台,同增 67% ;微逆就更猛了,实现营收2.1亿,同增462%,出货20.1 万 台,同比暴增437% !

微逆按这个增长速度,禾迈如果中报不能超预期,很可能今年微逆的龙头地位就要被德业给夺过去了,压力来到了禾迈这边了!

我们都知道3月份之后微逆公司都狂涨,是因为俄乌冲突,使得欧洲陷入了能源危机,户用储能市场大爆发,微逆直接受益,从德业的中报来看,微逆业务确实是疯狂的增长,实实在在的受益于欧洲户用储能市场的放量。

再来单独看 2022Q2 的情况,组串实现营收 1.9亿,出货 8万台,环比增长135% ;微逆实现营收1.7亿,出货16万台,环比暴增300% !!!

这种的增长速度,就无怪乎市场的疯狂炒作了,因为确实是太猛了,就这种增长幅度再多的溢美之词都毫不过分。

不过出乎意料的是微逆业务的爆发式增长,除了欧洲市场的快速增长,更主要的是巴西市场的大方量, 2022H1 巴西出货占比达 80% !那么接下来随着它加强在欧洲市场的布局,业绩还有望继续快速增长。

超级成长公司

按中报的业绩增长速度来看,2022年全年组串出货有望达到25 万台,同比微增,最猛的肯定是微逆,出货有望达到 65 万台左右,同比暴增6、7倍,而且考虑公司还在大力进军美国市场,明年公司的业绩依然有望保持强劲增长,尤其是微逆。

德业的中报**下来,也不用多说啥了,完全可以理解市场对它的疯炒炒作了,人家确实名副其实。

对了,虽然市值一路上扬,但中报出来后,由于业绩逆天,它的估值是下降的,这就是典型的成长股。

其他的无需多言了,继续强力看好就对了。

在公司的成长速度降下来之前,都无需过分担忧行业的竞争压力变大的问题。

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