中证智能财讯 铖昌科技（001270）3月29日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入2.78亿元，同比增长31.69%；归母净利润1.33亿元，同比下降17.02%；扣非净利润1.12亿元，同比增长6.34%；经营活动产生的现金流量净额为-505.60万元，上年同期为2192.21万元；报告期内，铖昌科技基本每股收益为1.3253元，加权平均净资产收益率为12.37%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派3.6元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于公司持续拓展业务布局，推进各项经营管理工作，整体经营业绩保持较好的增长趋势。

数据统计显示，铖昌科技近三年营业总收入复合增长率为27.97%，在军工电子Ⅲ行业已披露2022年数据的9家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为25.83%，排名5/9。

年报显示，公司主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务，主要向市场提供基于GaN、GaAs和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案，是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业之一。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，相控阵T/R芯片收入2.61亿元，同比增长35.03%，占营业收入的93.82%；研制技术服务收入0.17亿元，同比下降4.19%，占营业收入的6.18%。

截至2022年末，公司员工总数为176人，人均创收157.83万元，人均创利75.43万元，人均薪酬26.95万元，较上年同期分别变化15.98%、-26.92%、26.35%。

2022年，公司毛利率为71.25%，同比下降5.75个百分点；净利率为47.79%，较上年同期下降28.05个百分点。分产品看，相控阵T/R芯片、研制技术服务2022年毛利率分别为73.63%、35.19%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.69亿元，占总销售金额比例为96.70%，公司前五名供应商合计采购金额1.14亿元，占年度采购总额比例为91.97%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为12.37%，较上年同期下降13.55个百分点；公司2022年投入资本回报率为12.75%，较上年同期下降12.24个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为-505.60万元，同比减少2697.81万元；筹资活动现金流净额5.07亿元，同比增加5.08亿元；投资活动现金流净额-7037.07万元，上年同期为-2.09亿元。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为-7421.70万元，上年同期为-19665.15万元。

2022年，公司营业收入现金比为80.09%，净现比为-3.81%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.32次（2021年行业平均值为0.41次，公司位居同行业41/56）；固定资产周转率为6.20次，上年同期为7.27次（2021年行业平均值为6.37次，公司位居同行业20/56）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.23次、0.78次。

2022年全年，公司期间费用为6951.56万元，较上年增加1709.58万元；期间费用率为25.02%，较上年同期上升0.17个百分点。其中，销售费用同比增长18.8%，管理费用同比增长21.46%，研发费用同比增长45.29%，财务费用由去年同期的-29.66万元变为-139.23万元。

根据公告，财务费用的变动主要因为报告期内公司银行存款利息收入增加；研发费用的变动主要因为报告期内公司加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加647.79%，占公司总资产比重上升26.26个百分点，主要系公司发行新股，募集资金到位；应收账款较上年末增加36.21%，占公司总资产比重下降7.08个百分点；存货较上年末增加58.16%，占公司总资产比重下降1.72个百分点；在建工程较上年末减少53.95%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司合同负债较上年末减少55.10%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；应付账款较上年末增加452.67%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加2110.78%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为1.26亿元，占净资产的9.21%，较上年末增加4623.14万元。其中，存货跌价准备为213.28万元，计提比例为1.67%。

2022年全年，公司研发投入金额为4328.26万元，同比增长45.29%；研发投入占营业收入比例为15.58%，相比上年同期上升1.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，截至报告期末，公司拥有已获授权发明专利21项（其我国防专利3项），另有软件著作权12项，集成电路布图设计专有权46项，知识产权自主可控。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为3.77%，相比上年同期下降3.30个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年同期上升0.02个百分点。

2022年，公司流动比率为30.79，速动比率为27.58。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为博时军工主题股票型证券投资基金、东方阿尔法招阳混合型证券投资基金、平安策略先锋混合型证券投资基金、易方达基金管理有限公司-社保基金17041组合，取代了此前的中信证券股份有限公司、富国新兴产业股票型证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金、全国社保基金一一四组合。在具体持股比例上，易方达科翔混合型证券投资基金、易方达**红利混合型证券投资基金持股有所上升，易方达新经济灵活配置混合型证券投资基金、易方达基金管理有限公司-社保基金17042组合持股有所下降。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为1.17万户，较三季度末下降了5240户，降幅31.00%；户均持股市值由三季度末的66.08万元上升至116.95万元，增幅为76.98%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

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