首创证券：给予韵达股份买入评级
首创证券股份有限公司张功近期对韵达股份进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：韵味已至，达则功成》，本报告对韵达股份给出买入评级，当前股价为18.83元。
韵达股份(002120)
核心观点
快递行业净资产收益率持续下行，韵达表现不俗。我们对公司及同业进行杜邦分析法拆分可以发现：快递行业销售净利率持续下行，2021年韵达位居第三；快递行业龙头企业总资产周转率大多变动不大，韵达在2019年高涨后保持平稳；韵达、申通、顺丰权益乘数呈上扬态势，中通、圆通保持平稳。
行业迈入“千亿时代”：近年来，随着经济持续健康发展，居民消费能力的不断提高以及互联网的迅速发展,改变了居民的消费观念，网络购物渗透率不断提升，推动了电商业的蓬勃发展，我国快递行业受电商发展**导致规模迅速扩大。随着相关法律法规逐步完善，将有助于促进快递行业的有序经营、合理竞争，推动快递产业更加健康、有序、高质量发展。
韵达核心竞争力强劲：1）以标准快递为基石，大力发展高附加值产品。公司快递主业盈利能力较强,盈利基本来源于经营收益，未来将持续深入实施“服务分类”、“产品分层”、“客户分群”的发展策略，以坚定的战略定力推进高质量发展；2）培育第二成长曲线，打造综合物流生态网。公司围绕快递业务拓展了仓配一体化供应链、国际业务及技术服务等其他业务。2019-2021年，新兴业务的毛利率分别为21.84%、25.15%和22.75%；3）重资产筑底，夯实发展基础。公司采用“枢纽中转自营与末端网络加盟”的快递经营模式。全国网络布局逐步完善，加盟商规模步入稳定期；网点及门店基本实现全覆盖；枢纽转运中心构建成效显著；干线运输以自有车辆为主，未来将进一步提升自有化水平；末端运输在快递自提点及智能快递柜方面均有所布局；随着业务规模的扩大，公司加大物流基地投资；未来资本开支将处于收缩期，追求高效利用核心资产；4）成本管控能力加强，强化同业竞争优势。近年来该公司持续进行降本增效工作，单票中转成本、单票派费成本逐年下降，但固定成本上升压力仍较大。期间费用率有所上升，但是仍控制在较好水平；5）多渠道投融资，为主业疏通筋骨。韵达参投瑞赫基金，试图打通产业链上下游，并且积极推动资产证券化进程，不断拓宽融资渠道。
投资建议：我国活跃的消费需求和贸易活动，为物流业带来持续增长动力，我国物流市场规模进一步扩大，与此同时，国家**多项利好政策，推动快递及物流业高质量发展，韵达股份能够利用自身优势在快递主业持续保持龙头地位。我们预计公司2022-2024年归母净利润为25.8/39.5/49.1亿元，对应PE为19.6/12.8/10.3。首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示：经济波动风险；市场竞争风险；政策调整风险；日常运营风险；新业务拓展风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券周延宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.9%，其预测2022年度归属净利润为盈利24.67亿，根据现价换算的预测PE为22.15。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为19.69。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，韵达股份（002120）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好**指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
