代工厂的悲哀，从欧菲光到歌尔股份到立讯精密
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2023-01-04
A股年后以来整体风格还是延续了去年末的风格，没有特别持续热点，今天这里打一枪，明天那里打一枪。这种状态是比较难有大行情的，因此还是建议少追热点，干脆持有优质标的，总会轮动到自己的板块的。
像昨天炒起来的蒙脱石散概念，随着官方的进一步辟谣，今天就直接不行了，相关个股也出现了回落。而今天表现较好的又轮到了房地产相关行业，特别是我们一直强调的装修建材，多个公司涨停或大涨。这个方向预计还会有一定的空间。
继昨天出了华泰证券这个黑天鹅后，今天市场也迎来了另一个黑天鹅-立讯精密。公司股价在开盘后就直线下降，直奔跌停，随后略有抵抗震荡，最后还是死死的封在跌停的位置。原因是传闻苹果以需求减弱为由，通知几家零部件供应商今年第一季度减产AirPods、Apple Watch和MacBook组件。
每一次苹果订单的变化都会牵动着市场的心，像这种坎单在去年已经发生过一次，当时歌尔股份连吃了两个跌停。还有2021年的欧菲光，也是因为这样的原因被打趴。归根到底，就是代工厂过于依赖某一个核心供应商，同时又被核心供应商进行各种压榨所导致的。
苹果无疑是一个大腿，每个代工厂都拼命要进入它的供应链，一旦成为它的供应链之一，至少会带来瞬间大的订单，以及不错的名声效应，让公司在圈子里面能接到更多的订单。但苹果这边面也玩得很溜，知道大家都想挤进来，就拼命的压价，大头的利润基本都是苹果自己赚走了，代工的企业只能喝一口没肉的汤。
从表中可以看出，这些代工厂毛利率和净利率都是每况愈下，像歌尔和立讯，在行业内已经是很优秀了，净利率才不到5%，一点都不像科技型企业该有的数据。
这些企业如果被苹果抛弃后，加持的光环没了，订单也没了，企业就更难生存了，欧菲光就是前车之鉴。其实立讯已经是这些代工厂里面做得**的，他们也在努力向多元化发展，比如切入智能汽车行业，**/VR等，只是这些业务的发展还没出现很好的爆发，但主业由于电子消费的持续不景气，加上苹果一直被诟病没有新的创新，这一波红利迟早会消失殆尽。
或许，利用代工的技术积累，推出自己的产品才是一条最终之路，科沃斯就是不错的例子，从dyson的代工厂到自己的品牌，完成了企业的升级。
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