HJT-钙钛矿电池调研纪要（隆基绿能、宝馨科技、万润股份……）
更多行业研报及个股调研纪要，欢迎关注本号。
行业研报
【开源证券】中小盘主题：纯钙钛矿电池初见端倪，HJT-钙钛矿叠层愈发确定
⚫ 钙钛矿电池效率更高成本更低，商业化趋势初见端倪
“钙钛矿”是指与 CaTiO3 结构类似的 ABX3 型化合物，钙钛矿材料相比晶硅具有更高的理论转换效率和更低的生产成本，但材料本身也存在不稳定性。钙钛矿电池属于第三代太阳能电池，包括纯钙钛矿电池和钙钛矿叠层电池两种类型，单节纯钙钛矿电池结构包含玻璃基板、TCO 层、HTL 层、钙钛矿层、ETL 层、封装胶膜等，TCO、ETL、HTL 可选材料相对较多，其中胶膜封装一般选用POE 胶膜而不能用EVA 胶膜。2022 年以来，钙钛矿电池在产品端、设备端和政策端均可看到较为明显的边际改善，商业化趋势已经初见端倪。
⚫ 纯钙钛矿电池：可颠覆晶硅的潜在路线，产品化商业化尚需时日
纯钙钛矿电池的制造环节包括10 步：主受光面TCO 和ETL 沉积、P1 激光划线、钙钛矿层涂覆、HTL 层沉积、P2 激光划线、背面TCO 沉积、P3 激光激光划线、P4 激光清洗、层压、测试。其中，镀膜设备价值量占比较高。同时，材料端尚未形成统一，导致还无法形成规模效应，以及可落地的应用场景端仍未明确等因素，一直制约纯钙钛矿电池量产。纯钙钛矿电池领域，目前行业内布局较为领先的企业主要集中在一级市场，协鑫光电、纤纳光电、极电光能、任烁光能等，协鑫光电、纤纳光电已经具备100MW 纯钙钛矿电池产线，极电光能150MW 产线即将投产，任烁光能主要从事纯钙钛矿叠层电池生产，多次刷新小面积全钙钛矿叠层电池转换效率世界纪录，150MW 产线逐步落地中，二级市场公司宁德时代和西子节能均有布局，宁德正在搭建目标尺寸为1.2m * 0.6m 的中试线。
⚫ 钙钛矿叠层电池：主流企业布局彰显信心，HJT-钙钛矿叠层路径愈发确定 异质结电池和钙钛矿电池做叠层更为理想，可进一步发挥 HJT 电池开路电压和填充因子较高的优势，而 topcon 电池和钙钛矿电池做叠层需改动的环节相对较多，且会减少topcon 电池本身电流高的优势，进而降低叠层电池整体转换效率。HJT-钙钛矿叠层电池为串联结构，钙钛矿主要吸收中短波长太阳光，HJT 主要吸收中长波长太阳光，叠层后可输出超高电压提高转换效率。目前来看，行业内主流企业都已在叠层电池布局，华晟和牛津光伏已有HJT-钙钛矿叠层电池中试线，且华晟计划2025 年实现G12 异质结钙钛矿晶硅叠层电池效率30%，晶科能源和通威股份已有实验线，隆基、晶澳、天合等传统组件一体化企业均处于研究阶段。
⚫ 受益标的—捷佳伟创、京山轻机
从业绩释放节奏和投资确定性来看，设备类公司有望优先受益。镀膜设备在纯钙钛矿电池和钙钛矿叠层电池中价值量占比均较高。RPD 设备为当前钙钛矿膜层之上镀膜的主流选择，蒸镀设备为HJT-钙钛矿叠层中钙钛矿层制备的主要设备。受益标的为RPD 设备公司（捷佳伟创）和团簇式蒸镀设备公司（京山轻机）。
⚫ 风险提示：设备工艺尚不成熟的风险；材料及供应链尚待统一的风险；技术扩散导致市场竞争加剧的风险。
以上内容来自开源证券中小盘研究团队任浪、殷晟路团队（对外发布日期2022年10月27日），涉及个股不构成投资建议，据此交易风险自担。
一、隆基绿能业绩说明会1107
（一）公司2022年前三季度业绩情况介绍
今年以来,全球能源供应持续短缺,**不断攀升,能源低碳转型日趋迫切,进一步**了光伏市场的需求。2022年1-9月,我国新增光伏装机52.6GW,同比增长106%;我国光伏组件出口121.5GW,同比增长89%;全球范围内光伏需求呈现遍地开花的景气态势。
在光伏行业内部,原材料供应短缺和**上涨的问题依然严峻。面对错综复杂的经营环境,公司积极适应市场需求和产业链变化,采取灵活的经营策略,实现了经营业绩的稳步增长。2022年前三季度,公司实现营业收入870.35亿元,同比增长54.85%;实现归属上市公司股东的净利润109.76亿元,同比增长45.26%;经营活动产生的现金流量净额205亿元,同比增长338.23%。
在上游原材料**保持高位的情况下,公司坚持以客户价值为中心,主动承担原材料**压力,不断提升订单交付和履约能力。同时,公司坚持以技术创新推动产业进步,不断加大新技术研发投入和推动先进产能的建设。自2021年4月以来,公司已经11次刷新电池转换效率的世界纪录。2022年9月,公司西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目投产,标志着公司新型电池技术HPBC正式进入量产阶段。未来公司将持续为全球客户供应更加高效更加可靠的产品和服务。
（二）问答环节
1、请问公司HPBC产品的试销情况、溢价情况和主要销售市场?
答:公司将于2022年11月2日举办HPBC产品发布会,该产品将优先聚焦于分布式应用场景。目前主要在欧洲和日本市场试销,客户反馈非常积极。每个国家对这款产品的**接受度不同,总体溢价约3-4美分/W。
2、公司对于发行GDR是怎么考虑的?未来海外扩产有什么规划?
答:首先,从海外生产基地到海外市场拓展,隆基正在加速全球化。为了满足全球市场的需求,公司借助发行GDR拓展海外内产能布局,扩大产品市占率和品牌影响力;其次,积极探索海外融资渠道,优化公司股权结构,提升公司治理透明度和规范化水平,为未来可持续发展提供机制保障。
3、随着硅料供应的增加,未来硅片产能释放是否有卡脖子环节?高纯石英砂的供应情况如何?
答:由于行业发展比较快,产业链总会有短缺环节。目前高纯石英砂供应确实比较紧张,但石英砂在整个制造环节是辅助材料,因此,产业链对石英砂的容忍度较高,质量差一点的石英砂仅会影响坩埚寿命和硅片质量,对硅片产能的影响有限。企业如果没有优质的高纯石英砂供应,会导致生产成本的上升和工艺管控难度的增加,但行业整体产能并不会出现明显下降。
4、请问关于地面电站的电池技术路线,公司是否会考虑使用P型硅片?
答:公司始终认为技术只是实现产品价值的手段,不能简单定义为N型或者P型产品更优,而核心在于工艺水平和全产业链价值的综合评估。例如,砷化镓电池的转换效率更高,但其较高的成本导致无法大规模进行商用。因此,综合计算全产业链拥有最高ROE的技术路线才是最有价值的。公司目前没有明确采用P型还是N型硅片。
5、今年组件**涨幅低于硅料,明年硅料宽松以后,组件企业的盈利如何展望?毛利率是否向上趋势?
答:硅料供给逐步宽松以后,跟客户有长期供应协议的组件企业预计会成为受益者。组件订单具有一定的期货特性,有些企业签了部分明年或者后年的订单,这两年签订的**略高,如果后续硅料**下降幅度较大,会给这类企业带来额外收益。组件当期**取决于市场供需情况,主要看企业供给与市场需求的匹配程度。如果硅料供给充足导致**下降,同时下游电池和组件也出现供过于求的情况,则组件**竞争会较为激烈。
6、美国对溯源问题愈加严格,未来溯源流程是否会更加标准化,以及通关速度是否有可能加快?
答:今年美国市场出现了较为反常的现象,一线组件企业出货到美国的难度很大。溯源问题对组件企业造成了较大的压力,公司从去年10月到今年10月,已发生了较多的仓储费和滞港费。截止今年10月底,公司前期WRO溯源的产品已全部通关,不存在被退回的情况。基于新的法案,目前海关暂扣的产品,还在沟通证据链的过程中。明年美国市场仍然存在非常大的不确定性,尽管美国市场需求旺盛,组件**也远高于其他市场,但溯源问题导致货物无法进入美国,因此公司继续持谨慎态度。
7、公司三季度合同负债有210多亿,相比同行增长明显,请问合同负债结构?
答:合同负债主要来自于组件预收款和中长期订单,公司在签订中长期订单时收取一定比例的预付款,以保证后续订单更好地执行。公司在过去的订单中保持稳健的交付和履约能力,因此很多客户也愿意支持公司。
8、请问公司对明年全球市场需求的判断?
答:初步判断明年全球需求同比30%左右的增长,我国是主力市场,欧洲和巴西也是重要市场,美国市场存在较大不确定性,其他市场的增减量不会影响全球整体需求趋势。
9、公司8-9月硅片**持平,但盈利较好,请问在硅片降本方面做了哪些努力?最新的硅片**策略如何变化?
答:公司在硅片端通过细线化提高出片数,在长晶端通过提升单产来降低成本。**方面,硅料**已达到敏感期,各家企业对于市场的判断和策略不同,较难预判后续硅片**走势。
10、硅料供应增量高于需求增量,如果硅料降价,是否会**下游需求的释放?
答:硅料**主要影响对组件**较为敏感的我国市场,对其他市场影响较小。美国市场目前的组件**约为0.4美元/W;欧洲市场**是由旺盛的内需驱动形成的组件**,硅料**的下降并不会进一步拉高其需求。公司认为只有对**特别敏感的市场会受到明显影响。
11、从产业端看,电池片**一直在上调,公司如何看待电池环节紧张的状态,预计什么时候能缓解?
答:电池**主要由供需关系决定,2022年11至12月我国市场快速起量带动了对电池的需求。欧洲市场目前的需求表现已不及7月和8月的情况,现在发货到安装时间已经接近圣诞节假期,因此发货节奏已经放缓。目前主要市场需求来自于国内市场,下游企业为了在今年年底前完成装机任务,推动了我国终端市场的需求增长,进而导致电池供给偏紧。随着市场供需变化,预计电池**也会发生相应变化,整个产业链都已经进入了**敏感期。
12、请问公司BIPV和氢能业务的进展?
答:受疫情影响,今年很多BIPV项目的安装进度没有达到预期,但公司认为BIPV产品是非常典型的差异化产品,具有显著的市场价值,预计产品毛利会比常规组件产品更高。整个市场对BIPV产品的反应非常积极,产品订单也在不断增加,主要问题是从设计院到企业施工交付完成的周期较长。
氢能业务总体进展顺利,今年在国内市场的出货能进入前三。目前在海外也有很多合作伙伴对公司的氢能产品比较期待。氢能的关键指标是单位产氢量的电耗,预计到今年年底会处于全球领先水平。随着全球市场需求的增长,氢能业务也会快速起量。
13、关于HPBC新品,目前看下游需求是处于观望还是供不应求的状态?
答:客户都比较期待这款产品上市,但公司自身在产品管理上有一定要求,不会在市场上广泛发布,只针对特定的合作伙伴进行销售。公司希望不仅给客户高品质的产品,还包括高品质的服务,在终端树立高品质的品牌,建立从公司到客户的可持续生态,不断推动公司未来分布式市场的发展。
14、往下游做差异化产品是公司重要战略之一,在终端解决方案方面,公司未来有何布局?比如储能等业务。
答:针对地面电站,公司提供的软件**可以帮助客户节省大量勘验时间。公司持续关注和洞察客户需求,对客户差异化的问题精准识别并投入力量去解决,以此来增强客户与公司之间的信赖感。公司高度重视产品的效率和可靠性,尤其是产品可靠性。现在市场对组件产品质量的要求越来越严格,,以更好的适应外界气候变化。因此,对于产品成本和可靠性之间的平衡也是公司不断研究的课题,以确保客户的电站资产在30年全生命周期内实现稳定的收益。
关于储能方面,全球储能蓬勃发展,趋势已经很明朗,未来会有很大的发展空间,但公司聚焦自身的能力边界,目前没有储能业务的布局。
二、宝馨科技现场交流1104
（一）介绍公司的基本概况、历史沿革、业务进展、未来发展规划等。
公司成立于2001年,2010年在深交所中小板上市。公司历经两次战略转型,在2021年变更实控人和管理团队,并制定了“新能源+智能制造”双轮驱动的发展方针。公司以“光、储、充/换”为主抓方向,结合公司自身良好的生产能力和光伏技术基础,2022年在怀远开展2GW光伏异质结电池及组件生产项目,目前已进入厂房建设阶段,淮北重卡换电站已建成投入运营。同时布局光伏下一代领域钙钛矿技术,与专家团队达成合作,共同推进光伏产业技术发展。
公司大力开展高效光伏电池及组件、新能源汽车充换电装备制造及投运、火电灵活性调峰及共享储能、光伏制程设备等业务,围绕公司战略发展方针,坚定不移地向新能源方向发展,并在基于现有产能及订单的基础上,预测并制定了未来3年的股权激励考核目标,即2023年净利润不低于2亿元、2024年净利润不低于3.8亿元、2025年净利润不低于4.5亿元。
（二）提问互动的主要内容
1、请介绍一下公司灵活性调峰及储能业务的情况?
答:公司于2016年通过引入来自电力**的专业团队,开拓了火电灵活性调峰业务。火电灵活性调峰技术可让发电企业的供热机组完全实现热电解耦,在冬季采暖期既能进行深度调峰又能满足采暖供热需求,深度调峰就是受电网负荷峰谷差较大影响,而导致各火电厂降低负荷出力,发电机组超过基本调峰范围进行调峰的一种运行方式,是火电机组为新能源可再生电力上网让路和补充的重要手段之一,公司主要为客户提供电蓄热调峰辅助服务和产品供应。同时,公司基于调峰业务的技术储备、新产品开发与项目经验积累和“光、储、充/换”一体化项目的推进,正在逐步布局拓展化学储能业务,包括区域性共享储能、光伏配套储能等。
2、公司淮北换电补能网络已经建成并开始投入运行,请介绍一下公司在充换电领域及配套业务的情况以及未来的规划?
答:公司在2022年7月与淮北交控新能源科技有限公司合资成立了淮北交控宝馨绿动新能源科技有限公司,主要是为淮北市提供新能源汽车充/换电网络建设及运营服务,同时帮助淮北市优化交通能源结构,推进区域性“光、储、充/换”布局。目前换电站已建设完成,并在淮北市投入使用,公司负责相应的设备供应与建设、站端及平台运营服务,公司充电站及充电设备业务也在同步推进,预计将在3到5年间建设或投运100座充/换电站及相应的配套设施。同时公司也在其他省份城市进行整市县的充/换电业务推广,并且随着公司“光、储、充/换”**性解决方案的不断推进,充/换电领域的相关业务发展也将得到相应的保障,为公司创造新的盈利增长点。
3、请问公司怀远光伏项目的进度和后续钙钛矿的布局?
答:公司怀远2GW异质结光伏电池及组件项目目前正在厂房建设过程中,进展顺利,预计将在明年5月底出片、7月底达到量产状态,未来将稳步扩产。公司与张春福教授团队的钙钛矿项目合作正在正常推进中,预计将在明年的年中完成实验室的建设,预计后年会进入中试阶段,5年内会完成钙钛矿异质结电池叠层量产的目标,后续钙钛矿异质结电池叠层技术也将成为公司的发展重点,将尽早实现钙钛矿异质结叠层电池的产业化及量产化。
4、请问公司光伏电池业务针对的主要客户是?
答:公司目前已有的订单和意向订单主要的客户还是以国内为主,包括国内的各大能源集团和该领域的主要企业,未来公司也会逐渐开发海外市场和客户。
5、公司未来在光伏领域是否还会扩产,相应的扩产资金的来源如何解决?
答:公司目前已在怀远投资建设2GW的光伏异质结电池片及组件产线,同时连云港组件产线也在同步建设中,公司已在积极的与各个合作方进行深度的合作洽谈,未来也将进一步的扩大光伏产业规模。公司已与**银行苏州新区支行、广发银行苏州分行签订了战略合作协议,双方愿意将对方视为自己的重要业务合作伙伴,根据业务发展需要,建立全面、长期和稳定的合作关系,促进银企双方的共同发展与长远合作。公司与金融机构开展的融资合作顺畅,后续将根据实际情况及相关规定开展再融资项目,融资额度可达到百亿级别,为公司后续产能持续扩大提供稳定的项目**。同时公司也会根据后续项目开展的情况,可以借助上市公司融资平台开展相应的再融资工作。
6、我们关注到公司前任实控人的股票近期有被动减持的情况,请问对公司有没有影响?
答:公司前任实控人陈东先生目前已不在公司担任职位,被动减持系为解决其个人债务问题。自2020年12月协议转让给江苏捷登后,陈东先生及其一致行动人汪敏女士至目前共计减持了(含被动平仓)58,364,900股,较大缓解了其个人债务问题,公司也将持续保持关注,并及时进行相应的信息披露,公司控股股东江苏捷登目前持有上市公司26.9%的股权,控制权稳定,因此前任实控人的被动减持行为不影响上市公司的正常经营。
7、公司三季度的报告已经出来了,公司之前的股权激励计划对明年的业绩考核是净利润2亿元,请问公司度今年四季度的业绩预测和明年的业绩预测的判断依据是什么?
答:公司在今年四季度开始,将会逐步释放包括充换电设备、换电站运营、包括组件销售和相应的一些前期新能源业务布局的逐步兑现,但是主要还是集中在明年异质结电池产线投产以及公司充换电业务规模化之后,我们预计将在明年开始产生阶梯式的进展,股权激励的业绩考核目标也是基于此设置的。
三、万润股份现场交流1028
（一）公司情况介绍
2022年三季度,下游市场需求与国际经济形势更趋严峻。2022年前三季度公司各项主要业绩指标整体较上年同期有所增长,其中,公司2022年前三季度合计实现营业收入约38.44亿元,同比增长19.18%;实现归属于上市公司股东的净利润约6.44亿元,同比增长30.72%。2022年前三季度公司研发费用约2.68亿元,同比增长26.22%,为公司未来长期发展提供保障。整体发展上,公司通过多年的创新研发与技术积累,已建立涵盖有机合成、无机合成、高分子聚合等多大类技术工艺的科技创新平台,并拥有了多家在业内具备一定规模与影响力的专业化子公司。公司的发展,尤其是长期发展,不只体现在业绩上,更是体现在内在科技水平的不断提升与前沿产品布局的持续丰富,这些内在提升更是公司长期稳定发展以及赢得更多市场机会的有力保障。
（二）问答环节
1、问:有关注到公司涉足了半导体光刻胶等半导体制造材料业务,在这个领域公司希望怎样发展?主要面向国内还是国外?现在有哪些产品?是否还在开发新产品?
答:在发展方向上,公司希望发展成为全球半导体制造材料产业的坚实后盾,并且希望能够成为更多半导体制造材料领域优秀企业的长期战略合作伙伴,为更多该领域客户提供更多类产品与更全面的技术支持,与合作伙伴共同成长。目前公司在半导体制造材料领域已与10余家国内外客户开展合作,同时公司也继续积极开发新产品、开拓更多国内外客户。公司在半导体制造领域目前已经实现供应的产品主要包括光刻胶单体与光刻胶树脂以及半导体制程中清洗剂添加材料。同时在半导体光刻胶成品材料方面,如果客户需要定制生产,我们也做好了接受生产定制业务方面的准备。在新产品开发方面,除光刻胶单体、树脂以及半导体制程中清洗剂添加材料以外,公司也在积极开发其他品类的半导体制造材料,具体在开发产品现阶段尚不便透露,希望能够早日完成开发并实现供应。
2、问:公司年产65吨光刻胶树脂项目目前进展如何?
答:公司“年产65吨光刻胶树脂系列产品项目”前期已经通过了安全设施竣工验收评审,目前主要为开展工艺优化与调试工作,现已基本具备了生产合格产品的条件,后续还将继续优化,而后开始试生产,力争尽快投入使用。
3、问:请介绍下公司显示面板方面的聚酰亚胺材料发展情况,另外其他聚酰亚胺材料发展如何?
答:公司控股子公司三月科技自主知识产权的TFT用聚酰亚胺成品材料已经在下游面板厂实现供应,发展良好,前期已公告的三月科技半年度收入的增长中就包含了该类产品;同时三月科技自主知识产权的OLED用光敏聚酰亚胺成品材料前期也已完成产品开发,目前正在积极开展下游面板厂推广工作。除显示领域成品材料以外,公司在电子与显示领域聚酰亚胺单体材料方面,已有产品实现批量供应,热塑性聚酰亚胺材料PTP-01也已实现中试产出产品的供应,后续包含了前述产品的中节能万润(蓬莱)新材料一期建设项目正在积极推进中。
4、问:公司2022年前三季度合计股权激励摊销费用是多少,三季度单季度是多少,上年同期包含股权激励费用了吗?
答:公司2022年前三季度合计**性股票激励摊销费用约0.63亿元,每季度约0.21亿元,公司公告的2021年三季报中未包含股权激励费用。
5、问:公司2022年前三季度合计营业收入**能性材料和大健康产品两个大类哪个贡献较大,各占比大概为多少。
答:公司2022年前三季度合计收入**能性材料占比较大,半数以上为功能性材料。
6、问:公司沸石环保材料业务2022年三季度情况如何。
答:2022年三季度,尽管全球经济形势以及下游全球商用柴油车销售情况对公司车用沸石系列环保材料销售产生一定影响,但我们公司沸石系列环保材料业务仍保持相对平稳。
7、问:公司2022年前三季度汇兑收益情况如何?
答:公司2022年前三季度合计财务费用约为负0.7亿,主要原因就是受汇率变动影响,产生的汇兑收益。
8、问:公司资产减值的主要原因是什么?
答:公司是根据《企业会计准则》,基于谨慎性原则,对各类资产进行减值测试,按照资产负债表日成本与可变现净值孰低来计量,当其可变现净值低于成本时,提取存货跌价准备。具体原因主要为,因产品生产和运输周期长,需提前储备库存,2021年以来一直到2022上半年,相关原料**相对处于高位,2022下半年原材料**相对回落,致使下游市场相关产品售价降低。鉴于前述原因,公司基于谨慎性原则,对相关存货进行减值测试,并计提存货跌价准备。另外,公司致力于技术创新和研发,技术中试产品开发时间长、验证时间长,生产成本较高,基于谨慎性原则,对相关存货进行减值测试,并计提存货跌价准备。
9、问:公司在氢燃料电池材料领域有布局么?
答:公司控股子公司九目化学正在开展无氟高稳定支状多元嵌段式燃料电池质子膜材料项目,产品开发正在积极推进中。
10、问:公司新的300吨非车用的沸石分子筛主要应用在哪些方向,产品有进展么?
答:公司该新建产能主要用以拓展公司车用领域以外的沸石分子筛产能,如吸附与催化类高性能分子筛。公司该新建产能已经开始建设,正在积极推进中。公司非车用沸石分子筛产品也已实现中试产品销售,比如应用在吸附领域VOCs的沸石分子筛产品。
11、问:公司两家控股子公司三月和九目较比去年同期发展如何?
答:公司控股子公司三月科技和九目化学在2022年前三季度业务发展良好,较去年同期均有不同程度的成长。三月科技已形成销售的成品聚酰亚胺材料市场开拓持续推进,九目化学另有新产能正在积极推进建设,争取年底前投入使用。
12、问:公司三季度液晶销售情况是否受到下游面板行业需求相对下降的影响,后续会有哪些变化?
答:公司液晶材料业务三季度间接受到液晶面板行业影响,该影响导致公司下游需求有所下降,后续变化也主要与这些市场因素相关。
13、问:万润蓬莱18个亿的投资项目现在进展如何,何时能完成建设?
答:中节能万润(蓬莱)新材料一期建设项目中已满足开工条件的辅助设施已经开始建设,目前生产主体车间也已经满足开工条件并开始建设,按照计划预计满足全部开工条件后两年内完成建设,争取尽早完成建设尽早产生效益。
14、问:公司医药新的车间进展如何?
答:公司新建原料药车间B02车间前期已完成GMP认证,现已投入试生产,力争年内正式投入使用。
15、问:MP公司新冠抗原检测试剂盒业务未来的发展情况如何?
答:MP公司新冠抗原检测试剂盒业务未来的发展情况取决于海外疫情对该产品的需求情况。
16、问:请问公司有在钙钛矿太阳能电池材料方面进行布局吗?
答:公司拥有涉及钙钛矿太阳能电池材料的部分专利。公司积极关注相关领域下**业发展情况。
17、问:今年国际形势多变,公司是否考虑拓展国内市场?
答:公司将积极开发国内市场,在电子信息材料、环保材料和大健康产业三大领域向国内提供优质产品。
18、问:公司未来几年如何保持增长态势?
答:虽然目前国际经济形势依然严峻,但公司将继续坚定的向着成为世界先进化学材料制造者的目标前行。公司主要希望通过持续的研发与技术创新,使公司能够在更多前沿材料领域取得优势地位,从而实现更好发展。公司目前不仅有新产能的建设在积极推进,还有多类新产品在开展小试或中试,后续也希望会有更多新产品投入市场,为公司发展提供动力。以半导体制造材料领域为例,公司在积极开发现有销售产品以外的其他品类的半导体制造材料,并希望发展成为全球半导体制造材料产业的坚实后盾。
四、拓日新能调研纪要1103
1、公司为何选择较高程度的一体化经营路径,有何优劣势?
答:公司成立于2002年,是国内最早的太阳能企业之一,也是A股首家纯太阳能上市企业,历经行业多轮周期性波动和洗牌,公司认为稳健才是长久有效的经营之道,所以我们更注重企业的抗风险能力。虽公司业务规模中等,但通过上下游整合的产业链模式在抵御市场风险、成本控制、技术更新等方面可更有效地把控,在每个阶段通过相应的策略调整企业的发展规划。
公司产业链纵向布局了上游拉晶、铸锭、切片、电池片、组件至下游光伏电站的开发、建设、运维;横向布局了光伏玻璃、光伏胶膜、接线盒和支架辅材领域。各个环节和产品之间实现了很好的战略协同,能够发挥更多的成本互补优势,降低行业波动带来的风险,同时能够保持公司盈利的稳定性和持续性。劣势方面主要是产业链前端产品收入并表后会导致公司的营收减少;涉及的细分产业较多,不利于对某端进行大规模扩张,估值也相对较难。
2、中长期规划如何,未来业务结构预期是否会有较大变化,主要增长点。
答:目前,公司业务主要的发展方向为光伏电站开发建设、光伏辅材培育销售、光伏组件生产销售、EPC工程承建。
光伏电站发电收入是公司的利润基石,毛利高且能带来稳定的现金流,公司目前在建项目包括连州宏日盛200MW和澄城东益新能100MW等光伏电站,此外公司将继续通过与央国企联建和自建并行的模式大力拓展全国平价电站、开发分布式等项目。
光伏辅材方面,公司现有日投料量1200T/D且能量产大尺寸、多规格光伏玻璃的生产线;光伏胶膜产品除自用外正逐步向各大主流组件和玻璃客户导入,西安光伏胶膜产业基地亦正加快推进建设,建成后有望提高公司光伏胶膜产品的市场占有份额;与此同时,公司成功搭建光伏接线盒生产线并实现全面自用,聚焦打造光伏辅材一站式供应链,为组件客户做好全套辅材供应链服务。光伏辅材业务将是未来主要的业绩增长点。
太阳能电池产品方面公司目前继续走单晶主流路线,通过电站项目开发和组件产品销售等带动光伏辅材的联动销售;同时开发移动电源箱产品,可搭配柔性组件进行销售。
关于EPC工程,目前平价上网平稳过度,业主的支付能力有所加强,在资金允许的情况下,公司也有计划承揽一定的EPC项目。
3、电站未来体量计划?合作模式?
答:截止目前,公司持有的光伏电站装机容量为479MW。自主开发的广东连州 200MW 电站项目与陕西澄城东益100MW电站项目正在加快建设。
因为电站建设资金成本较大,前期资金占用较多,目前较少民企选择自主开发,而央国企有资金及融资成本优势,所以公司的联营电站开发选择与央国企合作为主。公司主要在产业落地的省市与央国企联合申请电站指标,并约定由拓日负责电站建设或电站建设优先采用拓日的组件。自持和联营电站开发均可消纳公司的组件产品,并带动公司中上游光伏辅材形成滚动性开发。
4、光伏玻璃业务核心竞争力,与同业对比如何?
答:公司现有四条总计日投料量1200T/D的光伏玻璃生产线,公司的光伏玻璃透光率可达到94.5%,处于行业领先水平。公司光伏玻璃业务主要的竞争力一是公司生产设备自研、自行更新改造,在产品量产化阶段设备的折旧摊销低,产品制造成本方**有一定优势;二是光伏玻璃原材料石英砂和天然气的稳定供应,石英砂通过关联交易向公司第二大股东的全资子公司采购,其现有石英石矿山可满足公司光伏玻璃产能需求,陕西渭南基地拥有专用的天然气管道,价优量足、冬季不受供暖而断供等影响;再者公司光伏玻璃生产基地定位布局大西北区域,竞争较少、运距也较短,能节省运费。公司未来将会根据市场需求适度扩大光伏玻璃产能,搭配光伏胶膜、光伏接线盒等辅材形成一体化联动销售,从而提升光伏辅材的核心竞争力,以适应竞争激烈的行业格局。
5、海外业务情况,业务占比,光伏消费品业务情况?
答:公司成立之初以海外市场为主,随着国内光伏行业发展国内业务占比逐步提升,上半年公司海外业务实现收入2.7亿元,占收入比35.81%,较上年同期增长64.07%。
目前公司出口产品主要为光伏组件、光伏玻璃及光伏应用品,通过中欧班列或铁海联运送到欧洲、非洲、印度等国家和地区。公司光伏应用消费品超过500种类,主要以先款后货的模式销往欧美商超,此部分销售额较为稳定。以前国内知识产权保护及户用光伏消费品需求较弱,公司的光伏消费品主要面向海外市场,近年来随着国内移动电源箱及户外光伏发电消费品需求和热度上涨,我们开始通过阿里平台(https://002218.1688.com)和京东平台店铺“拓日新能运动户外旗舰店”(https://mall.jd.com/index-12328155.html?from=pc)对“户外移动电源箱系列产品”进行销售,把握国内市场。另外,欧洲能源紧缺对光伏行业也是一个机遇,公司正积极在欧洲布局和推广家庭式自用光热产品、太阳能空气加热器、太阳能阳台发电**、以及多种便携式光伏发电产品。
五、三孚新科电话纪要1104
交流的主要内容如下:
提问1、从三季报的情况来看传统业务的开展总体来说有一定的压力,后续的经营展望是怎样的?
答:您好!公司一直深耕于电子化学品和通用电镀化学品两大类业务。公司将会继续围绕两大类业务做深入的拓展:在PCB领域,公司在水平沉铜、化学镍金等制程的基础上,将继续研发补齐其他制程的产品类型,围绕现有的客户群体,做大、做深产业链;在新能源领域,公司也将围绕复合铜箔电镀专用化学品、太阳能异质结电池电镀添加剂等电子化学品和配套设备,结合产业化的进度持续深入拓展。公司规划围绕PCB与新能源领域的业务,叠加通用电镀化学品相关的业务来进行布局。谢谢!
提问2、公司在复合铜箔设备的研发技术进展、团队来源以及目前的测试情况是怎样的?相关的设备对复合铜箔领域的降本以及良率会有怎样的推动?公司设备的产品与市场主流的产品的差异体现在哪里?
答:您好!公司的新型复合铜箔电镀工艺具有独特性,其工艺流程简洁高效,所获得的复合铜箔在良品率、镀膜厚度均匀性、结合力等方面表现良好,生产的自动化程度也比较高。公司的新型复合铜箔电镀工艺目前正处在中试阶段,顺利的话预计明年可以规模化应用。我们希望的良率目标可以达到95%。谢谢!
提问3、相较于目前行业制作复合铜箔的工艺分“两步法”及“三步法”,公司的“一步法”工艺制作复合铜箔的速度能提升到多少,是否比上述其他工艺会慢一些?给下游客户送样的结果是怎样的?
答:您好!从沉积铜层的工序上看,公司工艺沉积的速度会适当慢一些,我们会通过调整设备长度、增加设备宽度、优化化学品配方等方式来提升单线产能。我们预计新型工艺的单线产能不存在劣势。公司目前还未正式给客户送样。谢谢!
提问4、公司的产品可以匹配的是PET基膜还是PP基膜呢?在不经过磁控溅射程序是如何做到镀膜的?
答:您好!公司的产品可以匹配PET、PP、PI等基膜。公司通过对基膜进行清洁、粗化等方式对基膜进行特殊处理,进而提高基膜表面的粗糙度,从而形成表面的结合力达到沉积铜层的条件。谢谢!
提问5、1,000万平方米复合铜箔需要用多少公司的电镀液?
答:您好!因目前还未达到规模量产,还没有确切的数据,经过公司初步测算,1,000万平方米复合铜箔的复合铜箔电镀专用化学品用量大约为2,500万元至5,000万元。谢谢!
提问6、请问公司研究一步法工艺的原因和背景是怎样的?
答:您好!目前行业中的“两步法”及“三步法”普遍存在良率不高、镀膜厚度
不均匀、设备改进难度较大、复合铜箔切边损失较大(主要因设备问题造成)、无法进行自动化连线生产、难以满足大宽幅薄膜生产等难题,面临较大的升级瓶颈。公司新型复合铜箔电镀工艺能够为下游客户提供复合铜箔制造的一站式技术解决方案,有希望解决上述问题,从而更加满足市场的需要。公司具有开展新型复合铜箔电镀工艺开发的良好基础,坚定看好该项目并有意进行相应投入。谢谢!
提问7、请问公司是如何解决镀膜不均匀的问题的?
答:您好!公司的镀膜工艺原理是基于化学反应原理,不需要通电,因此不存在因“边缘效应”导致镀膜厚度不均匀的情况。谢谢!
提问8、公司目前能做到的幅宽是多少?“两步法”能做到的宽幅有多少?公司能做到宽幅比“两步法”大的原因是?
答:您好!据了解,目前“两步法”工艺做到的幅宽普遍为1.35m左右。由于公司的新型复合铜箔电镀工艺不存在“边缘效应”,更加适合大宽幅复合薄膜的生产。谢谢!
提问9、问题:公司镀膜厚度是否可以做到与“水电镀”同样的厚度?**厚度是多少?
答:您好!公司镀膜的厚度可以做到与水电镀同样的厚度,且厚度均匀性表现更好。目前客户要求的镀膜厚度普遍为1μm左右,公司以该指标为基本要求调整相关工艺参数。谢谢!
提问10、公司的工艺处理过程是否有蒸镀?公司的药水起到什么样的作用?
答:您好!公司的新型复合铜箔电镀工艺在处理过程中不需要蒸镀。公司的新型复合铜箔电镀专用化学品主要的作用为清洁、粗化及沉积铜层等。谢谢!
提问11、公司生产出来的复合铜箔的优势有哪些?
答:您好!公司的新型复合铜箔电镀工艺,生产流程较为简单,沉积过程无需通电,所获得的复合铜箔在生产良率、镀膜厚度均匀性、工艺自动化程度等方面有较为突出的表现。此外,该工艺无“边缘效应”,较为适合大宽幅复合薄膜的生产,能够避免设备原因造成复合铜箔切边损失,并且该工艺所获得的镀层中无有机添加剂夹杂,有利于得到纯度更高的铜层。谢谢!
提问12、公司生产出来的复合铜箔在成本方面是否有优势?
答:您好!目前来看公司的生产成本可能会略高一些,但也有较为明确的降本方案,比如:规模放量、配方升级、产能提升、管控优化等。谢谢!
提问13、公司复合铜箔制造工艺被模仿的难度大吗?
答:您好!公司的新型复合铜箔电镀工艺在化学品配方、设备设计、化学品原料渠道以及应用方法等方面形成了较高壁垒,后续也会通过专利保护、团队稳定、制度建设等方式进一步加强。此外,公司也将不断超越自我,对设备及复合铜箔电镀专用化学品进行持续的技术升级,从而持续引领技术发展。谢谢!
提问14、一步法核心是药剂还是设备?所用到的药剂是否和两步法的电镀液一样?
答:您好!公司的新型复合铜箔电镀工艺较为独特,核心竞争力体现在工艺、设备、材料及应用方法,其所用专用化学品与“两步法”所使用的专用化学品不同。谢谢!
提问15、目前下游的水电镀是否有用公司的电镀液?
答:您好!有的,公司可以提供水电镀所需的专用化学品及DSA阳极。谢谢!
提问16、公司做设备有何优势?为何不与其他设备厂商合作?公司现在是否有设备相关的团队吗?
答:您好!公司的新型复合铜箔电镀工艺较为独特,其配套专用化学品对设备有特殊的设计及配置要求,目前市面上暂无配套的生产设备可以使用。公司为了发挥工艺、设备与材料之间的协同效应,给下游客户提供一站式技术解决方案,产生了切入设备领域的想法。公司目前有核心团队,也有相应的设计方案。谢谢!
提问17、公司为什么不直接做基膜材料?
答:您好!基于公司的实际情况,公司现阶段更加适合从事轻资产业务。谢谢!
提问18、公司现在是否有形成复合铜箔设备、药剂的专利?
答:您好!在专利方面公司已有所布局,目前正在积极推进当中。谢谢!
当前，以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中，你首先想到的会是哪几企业？答案有很多，但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量，“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日，2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯（记者 唐植潇）近日有消息称，OPPO将会重启芯片业务，并且“有部分员工已经回流，加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实，对方表示“不予置评”。特百惠（我国）数字与
600亿颗芯片！我国巨头正式宣布，美媒：**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场，拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长，包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等，这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图：A17、华为麒麟9000S，排在什么位置？
近日，最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro，虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显，但论性能，可以碾压任何安卓芯片，甚至是领先2代的。另外一款芯片，则是华为麒麟9000S，当然，这颗芯片工艺
韩国芯片连续13个月暴跌，尹锡悦指责我国不采购，外媒：自食其果
据韩国媒体称，韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了，比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国，话里话外都是指责，他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因，我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序？美国很担心，指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**，通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档，不过随着我国科技企业近几年的突破，目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天，华为一声不响的上线了mate60系列，带着麒麟芯片9000s强势回归，吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后，我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父，为回**造芯片，被开除**户籍，
【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性，使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日，在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上，我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出，智能汽车的价值链
投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计，一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车，如F1赛车等，其**零部件的数量可达到2万个
全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业
【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜，是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中，汽车制造商和零部件厂商共占据33席（除去大型工程车辆企业），
汽车零部件企业哪家强？除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详
文：懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日，由《我国汽车报》主办，罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中，博世、**、电装位列2019全球汽车零部件
行业现状（Reference：产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况）中汽协预测：2022年我国汽车销量达到2700万辆，新能源销量超过550万辆（Reference：乘用车市场信息联席会）以乘
全球十大汽车零部件供应商，核心技术都被他们垄断，自主遗憾缺席
提到电影，我们会想到张艺谋、冯小刚，而很少会想到幕后的制作人；提起流行乐，我们会想到周杰伦、萧敬腾，而很少会想到背后的作词人。台前台后，一幕之别，知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此，知名车企我们都
来源：环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后，全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日，由全球移动通信**协会（GSMA）主办的20
近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能，成为一大亮点，不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来，手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋，也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托，率先把“卫星
国内企业在光通信产品的参数测试过程中，通常使用国外的先进测试设备。然而，这些测试仪器之间往往是孤立存在的，需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错，而且测试效率低下。
龙头20cm涨停，7天股价翻倍！一文看懂卫星通信前世今生及产业链
卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升，截至发稿，该股股价20cm涨停，7个交易日累计涨幅近113%，现报23.52元续刷阶段新高，总市值155.9亿元。消息上，有媒体从供应链获悉，Mate 60 P
工信部：目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件
针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议，工信部近日给出了官方回复。此前，有网友在人民网留言板向工信部留言称，“现在电话都是实名制，电话号绑定的***及一些主流的软件较多，更换号码后造成一系列问题
