REITs大涨之后,机会何在?
REITs概念自问世以来受到市场热捧,9只公募REITs上市以来平均涨幅接近20%,更有中航首钢生物质REIT、中金普洛斯仓储物流REIT两只产品涨超30%,首发持有至今的投资者“收获满满”。
此外,公募REITs的市场流动性也逐渐向好,数据显示,除了6月上市首月成交金额显著放大之外,9只产品的成交金额从7月的14.13亿元上升至10月的26.11亿元,部分公募REITs的单日成交金额突破1亿大关。
10月29日,德邦证券指出“战略看多首批公募REITs,分享新时代红利”。上市初期流动性成为核心矛盾,冲高回落后,震荡调整。但市场对于REITS这类新事物的预期分歧较大,认知存在差距。
重新认识REITs
REITs的收益和风险特征使其兼具股债属性,是**于股、债、商品以外的第四类资产配置。
美国REITs在近40年中的年化复合回报率达11.57%,高收益的背后也伴随着显著的周期波动。林场、酒店度假村与特殊地产的底层资产受经济景气度影响较大,部分资产以商业模式为主的REITs会受市场大环境的影响而产生波动,因此受整体经济因素的影响高于大盘,从而使其股价较为敏感、**风险较高,因此在资本市场中会表现出较强股票的特性。
活动房屋、**店面、仓储是典型的中性REITs,这类REITs的防御性较强,长期来看和经济景气程度的关联度较低。
REITs的甄别在于底层资产以及投资运营的不同。公募型 REITs的核心要义在于“公募”与“股权”,实现了基础设施投资领域从私募到公募、债权到股权、融资到资产管理的转变。
我国推广REITs注重基础设施补短板建设的战略目标:我国目前发行的9只公募REITs只涉及到产业园区、仓储物流、高速公路以及垃圾处理和污水治理等行业。考虑到我国基建项目丰富,盘活存量与支持新基建的背景下,预计我国REITs将有巨大的发展空间。
募集资金的使用、税收政策的完善、多行业领域REITs的共同发展将成为下阶段的关键词。
截至2020年底,美国REITs发行规模达1.25万亿美元,共有223支产品,占全球市场的6成以上。相比之下,我国REITs的发行数量和总市值与美国仍有较大的差距。考虑到我国基建项目丰富,盘活存量与支持新基建的背景下,预计我国REITs将有巨大的发展空间。参考首**行情况,假如每年发行800到1200亿元,我国REITs有望实现在未来十年破万亿。
公募基金为何缺席首批公募REITs
公募基金的缺席主要因为相关规则:1、非FOF类公募基金投资范围受限于现行《基金法》与基金合同约定,无法认购公募REITs份额。2、FOF基金受现行规则下对于投资标的运作时长的**,无法参与公募REITs的投资。
德邦证券认为,公募REITs不同于当前保险资金的不动产投资分类,亦不同于当前公募基金的基金投资分类,应当被视为一类新的资产类别。
公募基金作为国内主流的专业机构投资者,预计未来将逐渐参与投资REITs产品,成为潜在参与主体。公募基金作为广大中***者最重要的资产管理渠道,是整个资本市场资金供给的重要来源。随着相关规则的进一步更新与完善,预计未来公募基金也将参与分享新时代红利。
REITs的未来空间
**优化是公募REITs的潜在红利。我国基础设施REITs发展的一大瓶颈在于税费,即税收政策直接影响到REITs运行过程中的成本费用,进而影响投资者的投资回报,并将影响到资产证券化和REITs市场的繁荣发展。
境外成熟REITs市场关于REITs发展的税费及税率均有减免政策或优惠激励,预计未来REITs产品相关的税收政策有较大优化空间。
REITs到期后有三种后续*作方式:
1、存续期满后基金清盘,仍有底层资产溢价,高折旧额使实际资产处置可获收入高于评估残值;2、续期省去额外税负;3、再获经营权可以降低企业成本,即土地使用权到期后若获继续经营权,投资者所获分红获将增加,基金未来发展向好。
重视第二批公募REITs参与机会
首批REITs收益颇丰,据此,德邦证券设计了固收+绝对收益产品新策略。产品总资产规模1亿元,参与REITs认购缴款,退款完成时间为一周后,退款所获资金买入十年期国债,REITs认购获配资金持有至上市首日卖出。
核心假定:
(一) 资金占用时间:REITs认购缴款后退款完成时间为1周内,REITs认购缴款后上市时间为1月内;
(二) REITs发行节奏:我们认为,由于全额现金缴款的规则**,投资人的****将受限于同一批次多家REITs的同时认购,待发行节奏稳定后,全年共可参与REITs产品批次约10次;
(三) 获配金额:参考首批公募REITs结果,网下平均获配率14.51%;
(四) 收益率:参考首批公募REITs结果,截止20211029日收盘,平均涨幅19.59%;十年期国债收益率为3%。
则产品预期年化收益率=(参与公募REITs打新收益率*单次参与REITs获配金额+当期持有十年期国债收益)*12。
以首批结果来看,REITs上市至今平均涨幅19.59%,网下平均获配率14.51%,则该策略在每年参与12次的情形下,年化回报率为36.03%;中签率降至2%情形下,年化回报率仍有6.91%。
第二批3单公募REITs已获交易所受理。2021年10月15日,上海证券交易所和深圳证券交易所受理第二批3单公募REITs项目,其中,上交所2单项目均为产业园区类REITs,深交所1单项目为收费公路类REITs。
本文主要内容来源:德邦策略知行团队《REITs大涨之后欧,机会何在?》
本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多
当前,以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中,你首先想到的会是哪几企业?答案有很多,但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量,“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞,英特尔CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日,2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯(记者 唐植潇)近日有消息称,OPPO将会重启芯片业务,并且“有部分员工已经回流,加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实,对方表示“不予置评”。特百惠(我国)数字与
600亿颗芯片!我国巨头正式宣布,美媒:**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场,拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长,包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等,这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图:A17、华为麒麟9000S,排在什么位置?
近日,最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro,虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显,但论性能,可以碾压任何安卓芯片,甚至是领先2代的。另外一款芯片,则是华为麒麟9000S,当然,这颗芯片工艺
韩国芯片连续13个月暴跌,尹锡悦指责我国不采购,外媒:自食其果
据韩国媒体称,韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了,比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国,话里话外都是指责,他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因,我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序?美国很担心,指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**,通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档,不过随着我国科技企业近几年的突破,目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天,华为一声不响的上线了mate60系列,带着麒麟芯片9000s强势回归,吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后,我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父,为回**造芯片,被开除**户籍,
【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性,使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日,在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上,我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出,智能汽车的价值链
投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计,一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车,如F1赛车等,其**零部件的数量可达到2万个
全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业
【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜,是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中,汽车制造商和零部件厂商共占据33席(除去大型工程车辆企业),
汽车零部件企业哪家强?除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详
文:懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日,由《我国汽车报》主办,罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中,博世、**、电装位列2019全球汽车零部件
行业现状(Reference:产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况)中汽协预测:2022年我国汽车销量达到2700万辆,新能源销量超过550万辆(Reference:乘用车市场信息联席会)以乘
全球十大汽车零部件供应商,核心技术都被他们垄断,自主遗憾缺席
提到电影,我们会想到张艺谋、冯小刚,而很少会想到幕后的制作人;提起流行乐,我们会想到周杰伦、萧敬腾,而很少会想到背后的作词人。台前台后,一幕之别,知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此,知名车企我们都
来源:环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后,全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日,由全球移动通信**协会(GSMA)主办的20
近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能,成为一大亮点,不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来,手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋,也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托,率先把“卫星
国内企业在光通信产品的参数测试过程中,通常使用国外的先进测试设备。然而,这些测试仪器之间往往是孤立存在的,需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错,而且测试效率低下。
龙头20cm涨停,7天股价翻倍!一文看懂卫星通信前世今生及产业链
卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升,截至发稿,该股股价20cm涨停,7个交易日累计涨幅近113%,现报23.52元续刷阶段新高,总市值155.9亿元。消息上,有媒体从供应链获悉,Mate 60 P
工信部:目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件
针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议,工信部近日给出了官方回复。此前,有网友在人民网留言板向工信部留言称,“现在电话都是实名制,电话号绑定的***及一些主流的软件较多,更换号码后造成一系列问题