面板行业的底部大反转!
前几天分析了TCL科技,今天来分析面板行业?
想要了解面板行业就要先知道面板行业。面板是什么我想大家很陌生,但是我向大家简单介绍一下就知道了。
面板在我们生活中非常的常见,像LCD ( Liquid Crystal Display 的简称)液晶显示器,还有TV、手机、平板、电脑等屏幕就是面板。简而言之就是我们生活中的电子产品的显示屏。
大致的了解了面板行业 ,接下来分析面板行业?
简单给大家梳理一下面板行业,尤其是大尺寸的LCD行业,最近不少分析师说这个方向会大幅反转,考虑到股价遥遥领先业绩的事实,提前跟大家分享一下。
现在没有人否认面板是周期股了,以最典型的32寸电视面板**来看,2012年至今的十年,算是走了四个周期:高点时**一度超过100美元每片,21年7月最高涨到89美元,最近跌回30美元,**处于底部;55寸面板**类似,目前跌到了90美元附近。
从业绩上来看,TCL科技2020年至今好日子时间并不长,2020年Q4-2021年Q3四个季度单季度利润超过20亿元,最近两个季度单季度已经亏损12亿以上了。
京东方业绩类似,业绩高点是21年Q2、Q3,扣非归母净利润都在70亿左右,22年Q3净亏损27亿。
很明显,这轮业绩低点是22年Q3、Q4,23年Q1已经好转了。
现在要思考的问题是这轮面板**的调整究竟是小周期还是大周期(小周期就是涨了一点就跌下来,大周期就是32寸能涨到80美元的位置),大周期的话这就是一轮非常值得参与的行情。虽然部分分析师喊出了拐点已至的话,但是这个说实话只能走一步看一步。
核心还是看面板供需
其实从需求上来看,面板需求非常稳定,虽然有小波动,但是整体波动不大,2012年至今只从2.06亿片增加至2.28亿片,当然,面积上增长更多一些,因为大尺寸面板出货占比增加了。
面板供需的核心是供给端
但是面板投资是一项资金壁垒非常高的投资,现在基本没有新进入者,前几年的供给增加主要是**面板厂的持续扩张尤其是京东方和TCL科技。
但是未来三至五年,京东方和TCL都放缓了投资节奏,这可能意味着供给上不会再有大幅的增加了。
华星光电来看,大尺寸面板产能T1、T2、T6、T7、T10(苏州三星)都稳定量产了,小尺寸T3、T4(二期、三期是OLED)也量产了,中尺寸(IT面板)T9一期也投产了。换言之,公司2023年新增产能T5、T9主要集中在中小尺寸面板里。
京东方也差不多,LCD方面也基本没有新建产能了。
换言之,大家都把精力放到OLED上了,LCD的好日子应该快来了。
其实啰啰嗦嗦这么多,核心很简单:大尺寸LCD供给基本没有新增,需求稳定增长,考虑到韩厂、**省部分产能的退出,**肯定会反转。
对于京东方、TCL科技来说,大尺寸面板反转,OLED支持成长,在周期底部是可以考虑的。
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