数据港是国内首家在上交所主板IPO上市的数据中心企业；

也是国内唯一同时服务于阿里巴巴、**、百度、网易等世界级互联网公司的数据中心服务商。

除了这些标签，数据港股价也表现不俗。

它于今年2月8日上市，首日收盘价11.23元；

截至2017年10月20日，数据港收于53.03元每股。

资本市场给它的估值也很高，当前它的市盈率有100多倍，远高于其竞争对手鹏博士光环新网的60倍、鹏博士的40倍。

这些信息给我们的感觉是，这家企业不一般。其实不止数据港，整个数据中心服务业都不一般。

一、千亿规模的数据服务业

1、从全球看

这是一个千亿级的市场，并且在快速成长。

2015年全球数据中心服务市场规模达到 384.6 亿美元，增速为 17.29%。

其增长速度的主要拉动力在于亚太地区。

按市场贡献来看，美国、英国、日本、德国和我国是数据中心服务业全球前五大收入国家。

2、从我国看

我国已成为全球第5 大数据中心市场。

2015年，

我国数据中心服务市场规模达到 518.6 亿元，

增长率达到 39.33%，高于全球增速17.29%。

伴随着互联网产业的持续快速发展和云计算在各行业的应用逐渐落地，

IDC圈预计2015年到2018年，我国数据中心服务市场将加速增长，2018 年市场规模将达到1,390.4亿元。

二、地利人和的数据港

伴随着互联网和云计算的高速发展，对数据服务的需求将进一步增加，所以这个行业没问题，数据港恰逢“天时”。接下来我们要看的是数据港这家企业如何。位于上市，大客户是浙江的阿里巴巴，这是一家“地利人和”公司。

1、与股东的关系

作为国家鼓励支持的行业中的、由国资委控股的国企，数据港背景不浅。

2、与董监高的关系

企业的高管多在40、50岁之间，学历光鲜，工作履历丰富。

建议特别关注这些高管的工作经历，公开资料可以查到。内容太多此处不列示。

3、与客户的关系

数据港公司98%以上的销售收入来自于我国最大的互联网公司。

2017年3月7日数据港公告，其子公司与阿里巴巴签订了12.75亿元合同。

随着**、百度和阿里巴巴业务的发展，对数据中心服务的需求增长，送到数据港手里的订单也会越来越多。

三、财务视角的数据港

当前国内数据服务行业市场份额领先的企业，除了数据港，还有世纪互联、鹏博

士、光环新网、万国数据、网宿科技和宝信软件等。

我们做下同行的财务比较。

1、资产结构分析

报表反映的资产结构，是与公司业务模式相匹配的。

下图选取的是数据港和网宿科技2017年中报数据，即资产结构百分比报表。

从资产构成看，两家公司非流动资产占资产总额的比例较高。

数据港的固定资产是指房屋和专用设备。公司的数据中心服务业务，需要大量的配套基础设施，资产投入量大。

另外，数据港存货和商誉科目余额都等于0。

存货指的是公司的原材料、周转材料和库存商品等。数据港的主营业务是提供数据中心服务，与传统行业的库存无关。

商誉是在发生企业并购的情况下产生的。网宿科技占总资产26%比重的商誉，是公司收购深圳绿色云图科技有限公司产生的。

2、营运能力分析

从非流动资产占总资产的比重看，光环新网和数据港的该比重要大于网宿科技。由于固定资产和在建工程是资产中的大头，这就导致了数据港的总资产周转率要比其它两家慢很多。

另外，数据港的周转率低，这也与其业务模式相关。数据港公司主要业务为提供**型数据中心服务，主要客户为我国电信和我国联通下属分、子公司，金额大回款期长；而同行业两家上市公司数据中心服务主要针对零售客户。

3、经营业绩分析

数据港的主要经营活动是采购原材料——生产机柜等基础设备——通过与电信商合作向市场销售数据服务。下图为数据港现金流量表部分数据。

①从经营活动现金流看

净额为正数且不断增长，说明数据港的经营业绩逐步提升；

②从投资活动现金流看

净额为负数，说明企业的投资支出在加大，

且投出去的钱大于取得投资收益收回的钱。

结合前面数据港固定资产比重大的特点，数据配套设施的建设需要不断的资金投入。

③从筹资活动现金流看

净额为正数，且筹资金额越来越大。反映了企业不断增长的资金需求。

四、总结

数据港的行业选择没问题，随着互联网成为像水电一样的基础设施，社会上对数据服务的需求会越来越大。而且对比欧美，我国与之在行业规模上还有较大差异，从侧面说明了我国正在快速发展的数据中心服务行业，依旧有很大的成长空间。

但是，在这个我国将要达到千亿规模的市场中，当前的数据港的营收只有4个多亿，有很多更大体量的公司与之竞争。公司是靠人才来驱动的。在高配置人才队伍的带领下，数据港能否高效能地拿出业绩来，我们拭目以待。

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