勤上股份40亿豪赌教育遭重创，转型亏损累累约20亿打了水漂
南方财经全媒体记者 翁榕涛 广州报道
在主业不振的情况下，东莞勤上光电股份有限公司(简称“勤上股份”，002638.SZ)近几年通过大手笔并购成为A股转型教育产业的典型案例，但在“双减”政策的冲击下，其近日预计公司教育业务将受到重大不利影响。
1月6日，勤上股份**两份公告，一是《关于落实“双减”限价举措对全资子公司龙文教育经营影响的风险提示》，指出受北京、上海、广州等地方政策影响，学科类义务教育培训单位课时收费比原市场收费下降幅度高达70%以上，2021年第三季度对收购龙文教育形成的商誉计提减值准备2.49亿元。
二是《关于收到我国证券监督管理委员会广东监管局行政监管措施决定书的公告》，广东证监局指出，在现场检查中发现勤上股份在信息披露、财务核算、内幕信息管理上均存在问题，对其采取责令改正的行政监管措施，同时要求公司应对相关责任人员进行内部问责。
据南方财经全媒体记者梳理发现，自2014年以来，勤上股份几乎每年都受到监管的处罚，仅有2019年例外。此外，勤上股份自2017年转型教育产业以来，累计耗资超40亿元收购了7家教育公司，但近4年业绩下滑明显，累计亏损超19亿元。
40亿豪赌转型教育受挫
勤上股份的前身是勤上光电，2011年12月在中小板**，公司主营业务为LED照明，是A股首家以LED照明灯具为主营业务的上市公司，上市后业绩持续下滑，2017年后下决心转型教育，一度有剥离半导体照明业务的计划。
财报显示，勤上股份2021年前三季度录得营收8.87亿元，归母净利润亏损3.47亿元，就半年报的数据来看，主营业务主要为半导体照明业务和教育培训业务，二者占营收比重分别为46%和53%。
回顾过去几年，勤上股份同样盈利困难，2020年净利润4518万元，2019年亏损3.73亿元，2018年亏损12.49亿元，近4年时间累计亏损19.24亿元。
就教育业务而言，2021年半年报显示营业收入3.41亿元，毛利率为13.49%；2020年营收为4.99亿元，毛利率仅为8.86%；2019年营收6.37亿元，毛利率为15.13%；2018年营收6.91亿元，毛利率为25.50%。
可以看出，近两年勤上股份教育业务毛利率呈现急剧下滑的态势，而“双减”政策的到来更是雪上加霜。反观此前打算剥离掉的半导体照明业务，近年来毛利率尚在15%-20%左右浮动，较为稳定。
根据公告显示，龙文教育占公司的营业收入和利润比重已经超过 50%。而根据北上广等地***门的通知，单位课时收费比原市场收费下降幅度高达70%以上，按照当前限价，学科类校外培训维持盈亏平衡的难度将会大幅提高，龙文教育受到重大不利影响。
记者观察到，日前北京公布的《北京市义务教育阶段学科类校外培训收费管理办法(试行)》收费标准显示，线下、线上标准课程时长培训收费按照线下人数与线上共分为四档，介于20元～80元/课时·每人；而广州也**类似规定，**介于35元～70元/课时·每人，培训机构可上浮不超过10%，下浮不限。
广州一位教育行业人士告诉记者，“龙文教育不同地区校区，不同教学产品的**收费都是不同的，比较常见的是在100元～200元每节课这个区间，而新出的限价政策将其原本的盈利空间大大压缩，义务教育学科类培训业务能否继续盈利成为不确定的事情。”
根据2017年半年报，勤上股份认为，近年来教育行业呈现良好的发展态势，成为我国社会经济领域重要的增长点，我国民办教育产业出现了难得的创新发展历史机遇。
彼时，勤上股份的半导体照明业绩持续下滑，因此自2017年起开始下定决心向教育转型。为集中公司优势资源投入教育行业，勤上股份自2017年5月25日起停牌半年，拟对公司半导体照明业务进行剥离，但历经15个月后宣告失败，公告指出原因是国内市场环境、经济环境、融资环境等客观情况发生较大变化，交易双方决定终止本次重大资产重组。
据记者不完全统计，2016年至今，勤上股份在教育行业的投资达40亿元，已经收购7家教育公司。
2016年1月勤上股份斥资20亿元人民币收购广州龙文教育100%股权，这笔交易的溢价率达到3151.52%；2016年10月，以8800万元收购英伦教育40%股权；同年11月，宣布以8.7亿元收购柳州小红帽；2017年1月宣布拟通过增资方式收购凹凸教育、思齐教育各10%股权，合计耗资8.6亿元；2017年11月，停牌半年后勤上股份宣布拟1.4亿元控股华顿文体；2019年7月，全资子公司龙文教育以8000万收购了壹杆体育30%股权。上述教育资产涉及幼教、K12、国际教育及职业培训等，覆盖了教育的各个阶段。
2016年，勤上股份拟现金收购**教育100%股权，收购初步估值为29亿元人民币。2020年6月，勤上股份发公告宣布决定终止此项收购，要求**教育将7.9亿元预付收购款全额分批退回。为此**教育计划**旗下上海澳展变现，但直至2020年11月底仍未售出。
2021年初，勤上股份表示，将此交易方案变更为**教育向公司转让其持有的上海澳展100%股权、6.49亿元债权以及分期向公司支付现金1.2亿元，用于抵偿7.9亿元人民币预付投资款。
有券商人士分析，“近几年勤上股份资本运作方面动作不断，先后布局K12教育、国际教育以及幼教领域，显示出了公司转型教育板块布局的决心和魄力。不过随着‘双减’政策**，义务教育培训业务盈利困难，被上市公司剥离成为大概率事件。”
以龙文教育的收购案为例，勤上股份最初以30倍溢价收购，但其2015年～2018年的业绩承诺连连“翻车”，巨额商誉减值、资产减值损失成为勤上股份近几年业绩亏损的主要原因，当初近20亿元的商誉目前已经减值超18亿元，而剩余1.94亿元商誉未来仍存在部分或全额减值的可能性。
公告显示，由于“双减”政策**，龙文教育再次减值2.49亿元。回顾历史，2016年由于龙文教育经营情况未达预期，公司对收购龙文教育形成的商誉计提减值4.64亿元，导致当期公司净利润亏损4.27亿元；2018年，龙文教育净利润再次未达到盈利预测值，公司对其确认约12亿元资产减值损失，导致勤上股份归母净利润亏损12.49亿元。
勤上股份表示，在K12教育培训政策从严的背景下，龙文教育将积极面对，并通过教育产品引入，多赛道布局、深化服务应对竞争，迎合政策发展。
屡次受领监管罚单
据记者梳理发现，自2014年以来，勤上股份几乎每年都会受到监管的处罚，仅有2019年例外。
就此次处罚来看，主要集中在信息披露、财务核算以及内幕信息管理方面，包括对关联方的信息披露不准确，未如实披露煜光照明大额信托资金去向情况等问题。
广东证监局指出，勤上股份与控股股东在人员、财务等方面未完全分开。勤上股份的办公场所存放了部分控股股东及其子公司、关联方的印鉴卡及用章审批单等资料，其中部分用章审批单由勤上股份董事长、总经理或财务总监审批。
其次，对关联方的信息披露不准确。东莞市煜光照明有限公司（以下简称煜光照明）原为勤上股份全资子公司，2019年11月，煜光照明引入新股东，勤上股份自2019年12月起不再将煜光照明纳入合并报表范围（以下简称出表）。
经查，煜光照明出表之后，业务经营仍高度依赖勤上股份，勤上股份人员参与煜光照明公章的使用审批，控制和使用煜光照明相关银行账户，参与煜光照明账务**处理和相关年度财务报表**评估事项，勤上股份仍为煜光照明主要实缴出资方。上述情形表明勤上股份与煜光照明保持特殊关系，对其经营、财务等方面仍具有较大影响，应认定煜光照明为勤上股份的关联方。
此外，在内幕信息管理方面，勤上股份在2020年终止收购NIT Education Group（中文名**教育）100%股权及收购上海澳展投资咨询有限公司的重大事项中，未制作内幕信息知**档案和重大事项进程备忘录。
广东证监局指出，梁金成作为勤上股份董事长、总经理、代董事会秘书，邓军鸿作为财务总监，未按照《上市公司信息披露管理办法》第三条规定履行勤勉尽责义务，对公司上述相关违规行为负有主要责任。其中梁金成对公司上述全部违规行为负有主要责任，邓军鸿对除内幕信息管理方面问题以外的公司违规行为负有主要责任。
实际上，据记者梳理发现，勤上股份领罚单已是家常便饭的事情。比如2020年7月，广东证监局指出，2020年2月29日，勤上股份发布业绩快报，披露预计2019年度净利润为2672万元。之后再次发布经**的2019年年度报告，披露公司2019年度亏损3.73亿元。业绩大幅“变脸”之下，广东证监局认为勤上股份此前披露的业绩快报和主要经营业绩相关信息披露不准确，违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第二十五条的相关规定。
2018年11月，广东证监局也处罚了勤上股份。主要是勤上实控人李旭亮自2014年7月便不再担任董事长、法定代表人，但2017年度勤上的理财协议却仍在使用「李旭亮」印鉴；2016年，勤上收购龙文教育，却自始至终未向龙文派出董事、财务人员；信披，仍旧不准确、不充分；2016年11月，勤上定增12.71亿元，用于投资龙文网点、小班课、在线教育平台、O2O项目，却长期闲置资金，用于存放定期存款或结构性存款。此外，2018年1月，勤上股份信息披露造假，遭遇***重罚，实控人李旭亮终身禁入证券市场，公司财务负责人胡玄跟5年禁入。
据统计，自2014年以来，广东证监局累计对勤上股份做出6次行政处罚或行政监管措施，深交所中小板公司管理部对勤上股份发出2份监管函。
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