恺英网络——参股明星DPVR厂商，成为国内VR设备先行者
核心逻辑：
2022年以来，作为“元宇宙”入口的VR设备市场发展提速。2022年Q1全球AR/VR市场出货量达350万台，同比增长230%。
预计2023年恺英网络仅VR设备的收入将达到3.2亿元；对标创维数字（54倍），恺英网络估值水平（22倍）显著较低。当前恺英网络仅6.88元的股价完全没有反应公司未来扩张预期，因此短期来看公司至少存在翻倍空间。
一、Pico新品发布**本土VR软硬件发展，利好低估值VR板块
1、Pico新品发布在即，本土VR软硬件生态有望加速成熟
当前，VR硬件技术性能不断升级迭代，Pico Neo 3的下一代产品Pico 4/Pico 4 Pro预计将于9月末/10月初在全球同步发布，DPVR 8月也即将发布的E4新品，这将会加大**本土VR软硬件销量，生态也有望加速成熟。
2、VR平台内容数量暴增，打开VR游戏市场空间
基于VR平台内容数量视角，整体呈现向上态势。Steam是具备最多内容应用的平台，年均保持600+的应用增幅，显示了其平台强大的内容孵化能力。
二、VR玩家数及出货量成倍增长，国内头部厂商受益明显
1、VR玩家数量持续增长，打开VR软硬件打开千亿市场
2022年VR 用户数有望再上新台阶，据 Valve 数据，2022 年 3 月 SteamVR 活跃玩家占 Steam 总玩家数量 2.13%，较 2 月 2.12%上升 0.01pt；据 Steam 平台公布 2021 年平均月活玩家 1.32 亿大致测算，SteamVR 月活用户 279.84 万。VR玩家数量持续增长，将进一步催化VR软硬件打开市场空间。预计随 2022-2023年多品牌新机陆续推出，将催化 VR 终端景气再上新台阶。
2、VR出货量破千万级，行业迎来飞速发展
陀螺研究院指出 VR 出货量有望在 2025 年达到 1.1 亿部。国产品牌中，大朋（DPVR）、Pico表现较强，全球出货占比基本稳定在 5%以上，具一定的行业影响力。
2022-2023年将会成为VR行业的一个关键阶段，因为Meta、Pico、DPVR和索尼都将推出下一代头显，苹果也有望发布一款混合现实头显，行业将迎来飞速发展，国内头部厂商如Pico和DPVR将受益明显。
三、立足VR定制软硬一体化，恺英网络加速全球B端市场布局
1、主营网络游戏业务，业绩逐年高速增长
主营业务是网络游戏的开发及运营与移动应用产品分发。2021年年报显示，移动游戏作为主营收达到22.47亿，占比94.63%，同比增长65%，移动游戏业绩增幅明显。
2022年中报预告中，净利润同期增长将达到69.63%-134.6%，自主运营的《原始传奇》、《天使之战》、《热血合击》、《王者传奇》等多款游戏表现良好，收入和利润显著提升。
游戏版号发放有望恢复常态化，监管政策边际改善，短期对于游戏公司项目上线进度及业绩有所推动，中期有助于恢复行业信心及增长逻辑，而长线来看，游戏作为元宇宙高相关性产业，VR、AR 技术迭代发展对于产业空间再塑造具备想象空间，恺英网络都将充分受益。
2、恺英网络投资企业大朋VR，连续三届蝉联我国VR50强
恺英网络全资子公司上海恺英前期投资了乐相科技有限公司，乐相科技是国内领先的VR硬件厂商，2019-2021年连续三年入选“我国VR50强企业”。
3、深耕VR定制软硬一体化，大鹏VR核心竞争力不断提高
P1 Ultra 4K 产品头部还支持脑机接口模块，内部还能设置心率接口模块，这意味着它 可以完成基于人体数据的各项检测。同时搭载眼球追踪模组，该传感器支持 90Hz 双眼追踪，可带来注视点渲染、眼控交互等功能。根据不同行业的需求，大朋VR 还可以提供诸如虹膜功能、表情识别、直供电模块、电池模块等定制模块。
软件方面，模块化的软硬件设计是大鹏VR的核心优势，为其进一步放大其市场竞争力。大鹏VR支持定制UI，基于每个企业不同的行业调性，提供定制化的用户交互界面（UI），深度定制VR产品特有功能。同时，大朋今年5 月推出的一项全新的技术解决方案——星链**（Starlink），该方案通过无线局域网将演示者的PCVR 内容高清同屏到多台一体机中；其解决方案部署简易，无繁琐布线，解决了传统一拖多方案长期使用过程中，分屏器、线材容易出现故障且可靠性不高，运维成本高的劣势，且具有以下主要优势：
1）高清：传输至一体机的内容清晰度约等于16K分辨率的全景**；
2）无眩晕：实时绘制VR内容的画面与坐标，确保观看人员视角与演示人员一致，解决*****中感知不一致引发的眩晕问题；
3）同屏设备多：“星链”解决方案通过技术可支持50台设备同屏，而且十分稳定。一般来说，10M码率下可支持30台设备同时同屏，5M码率下可支持50台设备同时同屏。
4、大朋VR搭载眼球追踪模组，扩宽VR设备更多应用场景
大朋VR搭载了最新的眼球追踪模组，该传感器支持 90Hz 双眼追踪，可带来注视点渲染、眼控交互等功能，有助于缓解VR/AR设备佩戴眩晕感，解决行业的痛点。
5、国内VR游戏厂商玩家较少，恺英网络具备先发优势
国内的游戏厂商更擅长于移动游戏领域，纯粹以VR游戏为主业对国内游戏研发团队来说风险较大；因此，国内VR 游戏研发商主要以大厂为主，数量稀少。
在Steam等主流游戏平台上，发现国产VR游戏大概有三十余款。大朋VR是国内VR领先的硬件厂商乐相科技的产品，恺英网络全资子公司上海恺英前期投资了乐相科技有限公司。
梦语者VR“流浪太空”首次亮相于我国元宇宙发展高峰论坛并展示了元宇宙娱乐产业落地项目，国产VR游戏国产需求空间也将因它逐步打开，在虚拟现实游戏的赛道上，恺英网络具备先发优势。
业绩预测：
大朋VR 8月即将发布的E4新品，是新一代基于机器视觉技术的6DoF「游戏级」VR产品，它将带有6DoF定位技术、inside-out定位方式、大视场角、视觉高清，将有望成为VR穿戴市场的最新爆品。
核心假设：
1） 假设大朋VR新品发售后，全球市场占有率提升至6%
2） 假设新品单价4699元
根据IDC，预测2023年全球VR设备出货量为2000万台，预计大朋VR 2023年出货量提升到120万台，按照产品均价3000元计算，考虑到恺英网络拥有大朋VR 9%的股权；综上，预计2023年恺英网络仅VR设备的收入将达到3.2亿元；对标创维数字（54倍），恺英网络估值水平（22倍）显著较低。当前恺英网络仅6.88元的股价完全没有反应公司未来扩张预期
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
