游戏公司的越冬样本：出海和精品化成为新的增长点？
7月12日，今年以来第三批国产网络游戏版号下发，受利好**，Wind网络游戏指数周三大涨2.32%，可以说是给下半年的游戏行业又带来一股“春风”。
但回顾2022年上半年，游戏行业仍然较艰难。wind数据显示，2022年以来至7月4日，A股已经有40家上市公司摘牌，其中，至少有6家为游戏公司。
在严峻形势下，**在降本增效之际加注游戏出海，网易在拓展游戏类型的同时，精品自研成为新的发力点，而对于中腰部游戏厂商来说，游戏版号的发放就是他们的希望所在。
作为A股游戏中的头部企业，三七互娱、完美世界、游族网络他们的游戏表现如何？在游戏市场信心受挫的上半年，游戏厂商们又该如何在不确定的市场中摸索到确定性的方向？
A股游戏板块低迷，三七互娱抗住压力？
因游戏版号审核重启，游戏行业逐渐迎来一些“暖流”。但好消息传递到产业链末梢却也需要时间，当下国内游戏公司仍需要勒紧裤腰带过日子。
今年以来，国内游戏行业出现了罕见的营收与用户双降的局面。据伽马数据《2022疫情期间企业发展状况调研报告》，游戏市场用户规模不增反减，我国游戏用户规模3月同比下降0.04%，4月同比下降0.01%。
在此背景下，多数上市的游戏公司今年一季度的营收与净利润均有一定程度下滑，但也有一些游戏厂商抗住了压力，比如三七互娱、完美世界和恺英网络。三七互娱，在一季度的净利润增幅更是达到了550.8%，完美世界和恺英网络在一季度的净利润增幅分别达到了81%和66.7%。
7月11日晚间，三七互娱（002555.SZ）发布2022半年度业绩预告称，报告期内该公司归母净利润为16.0~17.0 亿元，同比增长87.4%~99.1%，其中二季度归母净利润为8.4~9.4 亿元，同比增长14.0%~27.6%，环比增长10.5%~23.7%。
数据的表现虽说不能成为评判一家游戏公司唯一的指标，但处于行业的阵痛期中，游戏公司的发展策略及时调整尤为重要。回到三七互娱身上，它的表现为何会好于同行？在亮眼成绩背后，我们又能挖掘出多少众多游戏企业的方向性指标？
用发行当出海突破口，研运一体加码精品化
随着国内游戏用户数量增长陷入停滞阶段，拓展新市场+降本增效成为众多游戏企业唯二选择，出海和游戏精品化也成为游戏厂商的确定方向。而对于三七互娱来说，出海也已经有10年时间，在游戏精品化上也有一定时间的积累与布局，这或许是它应对风险的关键。
一方面，国内游戏市场是存量市场，海外却是个增量市场，各种游戏类型具备很多可能性。
以**为例，目前**已经在洛杉矶、西雅图以及新加坡等多地都开设了游戏工作室，同时也与国外很多游戏工作室达成了合作，提供技术支持的同时也能够更合理切入海外市场；而像米哈游的游戏厂商则通过自研游戏作品出海打开市场。
各个游戏厂商出海的侧重点不同，三七互娱则将重点放到了发行上。从三七互娱的品牌结构来看，目前游戏业务中，除了37游戏是研发品牌，37网游、37手游和37GAMES均为发行品牌。
对于一些缺乏发行经验的游戏企业来说，选择一个与自己游戏类型高度切合同时在目标地区有一定市场的发行商，对于其游戏出海无疑就是事半功倍的。
但海外市场复杂，不同地域的玩家有着不同的喜好，因此游戏厂商在发行游戏的时候，要考虑到当地政策、游戏品类以及目标市场用户。面对这些难题，三七互娱则采用“因地制宜”策略，在产品端和发行推广端发力。
借因地制宜的策略不仅为三七互娱节省大量无效的“买量”成本，还能够最大化利用现有资源拓展新的业务以及项目。
比如在元宇宙领域，据三七互娱2021年财报数据，目前三七互娱完成投资或收购的元宇宙相关概念企业包括Archiact、Wave Optics、Raxium、Digilens、宸境科技、影目科技、光舟半导体、晶湛半导体、快盘云游戏等，这些对于后续三七互娱深耕元宇宙来说也都是利好所在。
而以发行作为出海的突破口，它相对于研发来说，要更具稳定性，因为研发游戏需要投入更多的资金和时间，周期拉得较长。而且就结果而言，一款游戏的研发也具有较多不确定性因素，对大厂还好，对中小游戏厂商来说则会更强调公司的抗风险能力。而发行作为游戏公司的一个“后置”程序，发行所需要承受的时间成本和资金链风险相对于研发来说要更少。
只是对于三七互娱来说，出海的风口下，不论是头部玩家还是中腰部游戏厂商都越发看重发行渠道，海外的机会多了但挑战也加大了。
另一方面，为了走出“量大于质”的尴尬困局，不少的游戏厂商开始转变思维，开始将重点放在延长游戏的全生命周期上。
比如网易游戏，有不少游戏就是通过大IP来打造精品游戏的，像《哈利波特》《宝可梦大冒险》《漫威对决》等多款游戏，都是通过经典IP改变而成，其中《哈利波特：魔法觉醒》在上线之前收获了1500万的预约用户。三七互娱则是选择加码研运一体，为游戏精品化铺路。
在松果财经看来，研运一体能够大幅度提升一家公司的自主创新能力。在这种模式下，良性的循环机制能够大大降低游戏公司从研发到发行、运营之间的沟通成本，成本降低能够提升整个流程的效率，有利于促进产品运维以及库存稳定。
为了保障研发的效率跟资源整合，三七互娱还为游戏研发建立项目全生命周期管理流程，贯穿创意-立项-过程-评审等多个环节，实现研发全流程风险把控。在有效控制成本的同时，它还能提高产品研发成功率。
以《斗罗**：魂师对决》为例，这款游戏算是三七互娱在“研运一体”策略上的代表作品。在研发方面，这款游戏采用次世代 3D 引擎开发，并使用了 PBR 技术；在发行与运营方面，以“雅典娜”为首的一系列 AI 大数据分析**则大大提升了游戏研发和版本迭代过程中的效率和成功率。
据悉《斗罗**：魂师对决》统一了技术文档和底层逻辑，明确了次世代工业化研发流程，形成了一套可重复使用的体系。这也就意味着，如果三七互娱在研发运营同类型的游戏时，将会大大减少时间成本，同时在研发的时候也能有迹可循。
当然，相对于**跟网易来说，这两个大厂在研运一体上的影响力、资源、研发等等方面都比三七互娱有更大的优势，这对于三七互娱来说也是一大考验。
总体来看，出海、研运一体也算是三七互娱在游戏行业摸索这么多年之后，找到的一条适合自己发展的道路，虽说竞争依旧火热，但至少也能守住自己的地位。尤其是现在游戏市场的发展在不断变化，行业走向规范化发展，游戏企业的动作也不仅仅停留在游戏层面了。
厚积薄发，游戏厂商的价值放大？
此前，**公司高级副总裁马晓轶在2022**游戏发布会上所言：“伴随着技术的不断进步和我们认识的升级，游戏一定会融入更多经济发展与社会生活之中，释放更大的科技力量和更为丰富的价值”。
伽马数据《2021年我国游戏产业企业社会责任调查报告》显示，2021年我国游戏产业社会责任指数达13.4，已连续3年保持上升趋势，我国游戏产业社会责任表现持续向好。游戏公司承担的社会责任受到外界的认可，也离不开他们的努力。
其中ESG作为过去几年席卷全球市场的新概念，代表着企业、行业、社会甚至全人类对可持续发展的需求，同样受到游戏厂商的青睐。**发布的2021年ESG报告也显示，其可持续社会价值事业部为可持续社会价值创新领域和“共同富裕专项计划”支出人民币6.95亿元。
之前，外界对于游戏的认知还是停留在玩乐上，游戏公司只是想赚用户的钱。这种观点并没有错，但是现在不少游戏公司借游戏回报社会承担社会价值，甚至还有不少“不务正业”的动作。
比如现在已有一些游戏厂商在研发游戏的时候，重视游戏的教育作用，市面上也有不少与三国志、水浒传这种传统文化结合的游戏，能让用户在玩游戏的过程中学习到传统文化。或者是游戏厂商把一些有价值有社会意义的事情融入到游戏里，起到一个寓教于乐的作用。
作为游戏行业中较早一批关注并进行ESG评级的企业，三七互娱是首个在MSCI ESG评级中拿到A的企业。前不久，三七互娱发布2021年度社会责任报告阐述了其在公司治理、创新赋能、价值共创等方面的实践及阶段性成果。
据悉三七互娱从关注ESG开始就围绕数据信息安全、用户隐私保护、员工职业发展、低碳转型等多个方面进行完善。比如在减碳环保工作中，在2019年，三七互娱就邀请了国际权威第三方认证机构SGS在企业内部开展碳数据的收集和测算，并以此为基础，做出2025年实现企业碳中和的承诺。
现如今，越来越多的游戏企业对于公司的价值理解更为宽泛，发行的游戏也在逐渐与更多社会议题以及实际应用相结合，从而彰显更广泛多元的社会价值和长线布局。
结语
正如网易游戏市场副总裁吴鑫鑫在一次采访中说道：“在游戏行业不断发展和进步的当下，游戏早已经脱离了单一的娱乐模式，走进了人们生活的方方面面”。
现在，游戏已经不单单是娱乐休闲的工具，它已经成为了和传承文化、正向教育的数字工具，而随着游戏和现实生活中的联系愈加紧密，游戏的经济与社会双重价值都会成为重点。
无论是对外出海寻求新增长，还是持续深耕多元化、精品化，对于游戏厂商来说，都是在建设和完善自己的经济属性和社会属性，而在这些长期铺垫之后的成就中，也在进一步印证游戏企业更为深远的价值。
文章来源：松果财经，旨在提供活泼、深度的财经商业价值解析，做一个有态度的行业观察者！
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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