东吴证券：给予蓝色光标买入评级
东吴证券股份有限公司张良卫,周良玖,张家琦,晋晨曦近期对蓝色光标进行研究并发布了研究报告《2022年报&2023Q1季报点评：商誉减值压力落地，全力拥抱“AllinAI”战略》，本报告对蓝色光标给出买入评级，当前股价为10.44元。
蓝色光标(300058)
投资要点
疫后复苏态势明朗，公司Q1业绩同比大幅提升：公司2022年实现营收366.83亿元，同比下降8.47%；归母净利润实现-21.75亿元，同比下降516.85%；扣非净利润实现-18.99亿元，同比下降389.64%。23Q1，公司实现营收97.74亿元，同比提升25.6%；归母净利润实现1.49亿元，同比提升355.1%，主因疫情政策放开及经济复苏趋势下，广告主预算需求提升。我们预计随宏观经济回暖，公司全年业绩有望延续Q1态势。
资产减值致净利润下滑，商誉减值压力落地。公司以并购扩大规模，商誉资产持续积累。2022年，公司计提20.38亿商誉、无形资产及其他资产减值，叠加宏观环境影响，公司22年归母净利及扣非归母净利大幅下滑。2022年，公司正常经营性净利润为正;经营活动产生的净现金流达10.80亿元，同比上升43.9%。截至22年底，公司商誉总额下降到17.56亿，占净资产比重下降到23.68%，将不再构成对公司未来财务表现的重大挑战。
拥抱“AllinAI”战略，探索生成式AI下全新商业模式。公司与微软深度合作，23年3月，蓝标跨境出海业务与Microsoft广告达成战略合作，在具备生成式AI能力的NewBing浏览器上提供营销服务。同时，公司也正在申请成为Azure的营销**V。生成式AI将重塑广告形式及媒体流量格局，公司作为营销服务商龙头，积极拥抱AIGC，有望参与到重塑的每一个关键点，率先受益于AI对营销行业重塑的机遇。
AI赋能主业，业绩及估值均有提升空间。1）公司专注于行业模型及在应用层创新，已经在创意素材生产、公关传播、虚拟人内容、虚拟直播等业务上进行实践，并与客户开展试点合作。公司将基于不同行业场景打造BlueFocusAIGC工具矩阵，赋能各行业营销场景；2）公司内部全面高频使用AIGC作为工作工具，大力拥抱AIGC，助力公司降本增效，长期释放利润值得期待。
盈利预测与投资评级：蓝色光标在广告营销领域身处龙头地位，AIGC将大大提升搜索体验，颠覆搜索引擎广告模式，带来流量格局及代理格局重塑的机遇，公司已和微软广告合作提前卡位新广告生态，有望率先受益，我们将23-24年归母净利润从5.09/5.83亿元上调至6.86/8.41亿元，预计25年归母净利润实现9.9亿元，对应23-25年PE为32/26/22倍，给予“买入”评级。
风险提示：商誉减值风险，AI技术及应用不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券毛云聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.33%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.61亿，根据现价换算的预测PE为26.77。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为8.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，蓝色光标（300058）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好**指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
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10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
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加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
