东吴证券：给予科思股份买入评级
东吴证券股份有限公司吴劲草,张家璇近期对科思股份进行研究并发布了研究报告《拟发布可转债预案，加快布局高端个护原料》，本报告对科思股份给出买入评级，当前股价为69.95元。
科思股份(300856)
投资要点
公司发布可转债发布预案，拟向不特定对象发行可转债不超过8.28亿元：公司公告拟向不特定对象发行可转债不超过8.28亿元，债券期限为6年，在本次发行的可转债最后两个计息年度内，如果公司股票的收盘**在任何连续30个交易日低于当期转股**的70%时，债券可回售给公司。本次募集资金投向包括安庆高端个护及合成香料项目一期（6.0亿元）和安庆科思化学年产2600吨高端个护项目（2.3亿元）。若此次发行落地，则公司有望继续加强在高端防晒剂市场地位，同时拓展至氨基酸表活、高分子增稠剂等快速成长板块，从而更好地加强在美妆个护原料领域整体的竞争力，公司在客户和营销网络方面协同效应较强。
安庆高端个护及合成香料项目一期：氨基酸表活1.28万吨/年和高分子增稠剂2000吨/年。（1）氨基酸表活，包括5500吨/年椰油酰甘氨酸钠、3000吨/年椰油酰甘氨酸钾和4300吨/年甲基椰油酰基牛磺酸钠。表面活性剂在化妆品原料剂中的消耗量仅次于基质，氨基酸表面活性剂正在化妆品和高端个护领域对传统表面活性剂形成替代。根据Euromonitor数据，2016年至2021年我国氨基酸衍生物类表面活性剂消耗量CAGR达到23.9%。（2）高分子增稠剂卡波姆：卡波姆是一种主要用于高端个护的高分子水溶性增稠剂。美国路博润占全球卡波姆的绝大多数市场份额，国内仅天赐材料等企业有一定规模，若公司产能投产则有望缓解国内卡波姆产能紧张的情况。从需求端看，一方面美妆个护增长将推动卡波姆需求增长，据QYResearch统计，2020年个人护理及化妆品行业对于卡波姆的消费量达到卡波姆总消费量的67.76%；另一方面，卡波姆也能够添加于乙醇中生产乙醇凝胶产品，有望受益于公共卫生市场需求提升。
安庆科思化学年产2600吨高端个护项目：包括1000吨/年P-S和1600吨/年P-S中间体RET。公司是全球少数具有P-S规模化生产能力的企业，2021年P-S产能已出于满销状态，现有P-S产能已不足以应对客户未来需求增长，项目落地后P-S产能规模可提升至2000吨/年。
盈利预测与投资评级：公司是全球防晒剂龙头，资质完善、深度绑定国际大客户。考虑到公司新品类推出较快，我们将公司2023-24年的归母净利润从4.0/4.6亿元上调至4.2/5.2亿元，维持2022年归母净利润为3.1亿元，2022-24年分别同增135.5%/34.0%/25.0%，当前市值对应2022-24年PE38/28/23X，维持“买入”评级。
风险提示：原材料**波动、疫情反复、重要客户流失。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券汲肖飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.26%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.24亿，根据现价换算的预测PE为52.99。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为70.3。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科思股份（300856）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好**指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
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深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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