北方华创(002371)主营电子工艺装备和电子元器件的研发、生产及销售。今年上半年，公司预计营收与净利润均实现同比增长。机构分析认为，公司扣非归母净利率中值为15.16%，为公司近五年来单季度历史新高。

今年订单或保持增长

北方华创电子工艺装备为公司主要营收来源。2021年，电子工艺装备占公司总营收比达到82.08%。公司电子工艺装备产品包括半导体装备、真空装备和锂电装备等设备，广泛应用于集成电路、半导体照明、第三代半导体、新能源光伏、新型显示等领域。

今年上半年，北方华创预计公司营收约为50.52亿元至57.73亿元，同比增长40%至60%;归母净利润约为7.14亿元至8.07亿元，同比增长130%至160%，营收与净利润均实现同比增长。另外，公司扣非归母净利润4.41亿元至5.31亿元，同比增幅129%至175%，环比增幅184%至242%。

“2022年上半年，受下游市场需求拉动，公司在电子工艺装备及电子元器件业务上进展良好。”对于业绩增长原因，北方华创解释称。另外，在近期北方华创召开的业绩说明会上，公司预计2022年订单将保持增长。在第三代半导体领域，公司的碳化硅长晶设备预计今年出货将超500台。

“今年上半年，半导体设备及电子元器件业务持续增长，显著拉动公司业绩增长。公司有望持续开展先进工艺设备研发，长期提升国产替代竞争力，成长空间广阔，龙头地位稳固，我们长期看好其前景。”对此，中信证券徐涛认为，“公司二季度归母净利率达到约13.95%至20.59%，中值为17.27%，较一季度的9.67%有较大提升;公司扣非归母净利率12.12%至18.20%，中值为15.16%，较一季度的7.27%翻倍增长，扣非净利率中值为公司近五年单季度历史新高。”

股权激励规模较大

另外，公司今年上半年预计产生非经常性损益1.2亿元。财务数据显示，2021年，公司非经常损益2.7亿元，其中计入当期损益的政府补贴约3亿元;2020年非经常性损益3.4亿元，其中计入当期损益的政府补贴约为4亿元。

需要提及的是，公司2022年股权激励计划授予激励对象1310万份股票期权，其中首次授予的1050万份已于7月5日正式授予，授予**160.22元/股，授予对象包括公司核心技术人才777人，管理骨干63人。

“相较公司2018、2019年两次股权激励，此次激励计划规模更大，覆盖人员超前两次之和;行权条件中也首次将利润率纳入考核标准，且将当年专利申请数的要求由之前的不低于200件上升到不低于500件，充分体现公司对于研发和盈利兑现的重视。”综合历次股权激励，方正证券分析师陈杭认为，2022年至2024年，预计分别将产生股权激励摊销费用5.1亿元、6.5亿元、4.5亿元。

从行业来看，东莞证券分析师刘梦麟认为，全球电子行业整体进入下行周期，行业景气度出现较大分化，智能手机、笔记本电脑等消费类终端需求萎靡，影响上游存储芯片、面板等零部件的需求，进而影响产业链相关企业供应链业绩;虽然行业整体下行，但新能源汽车、AR/VR等下游创新仍给行业贡献增量，而半导体设备与材料、高端被动元器件等关键领域的国产替代进程仍在持续，国内电子企业前景可期。投资方面，其建议从行业景气度和国产替代角度出发，把握半导体材料与设备、高端被动元器件、高层数PCB板、AR/VR、折叠显示屏、功率半导体、汽车连接器和车载PCB等投资主线。记者 张曌

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