圣晖集成：经营现金流逐年恶化，募集资金或“输血”母公司
据消息，***发审委将于7月7日审核圣晖**集成集团股份有限公司（下称：圣晖集成）首发事项，东吴证券为其保荐机构。圣晖集成主要从事IC半导体、光电等高科技产业洁净室和机电**整合工程服务，具备机电工程施工总承包一级资质以及建筑机电安装工程专业承包一级资质。
本次发行上市，圣晖集成拟募集资金4.85亿元，主要用于补充洁净室工程配套营运资金项目（4.38亿元，占比90.3%）、研发技术中心建设（0.4亿元，占比8.2%）、营销与服务网络建设项目（0.22亿元，占比4.5%）。
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经营**性不足，或存向母公司“输血”嫌疑
据招股书，圣晖集成的母公司是**上市企业——圣晖工程科技股份有限公司（下称：**圣晖），**圣晖通过全资子公司圣晖国际持有发行人86.66%股权。**圣晖曾对**地区媒体表示：为进一步扩大集团整体营运规模发展，正式向内地***主板递件申请上市，募资取得的资金可用来加速扩张**及国际业务，成功上市后可以搭建**的融资平台，多元筹资管道以因应（配合）集团未来的营运资金需求。**圣晖对当地媒体说的很直白——因为集团未来的经营会有各种资金需求，所以现在就要预先准备好各种不同的筹资（搞钱）手段！
《华声财报》研究员检索发现，圣晖、汉唐、亚翔等**地区洁净室工程企业成立初期凭借**优势一度从欧美和日本企业抢下市场份额，随后又跟着**康、台积电等**地区半导体企业进军内地，但随着中电二公司、中电四公司等内地同行的奋起直追，相关台企在洁净室建设上的技术和**优势逐渐消失殆尽，市场份额也被内地同行抢走不少。目前，几家洁净室工程台企借着**半导体企业产业链迁移“东风”开始布局东南亚市场，上述变化间接凸显公司IPO重大隐患：公司在少数地区或与母公司**圣晖形成事实上的同业竞争关系，而且还存在向集团输血可能！
交易所为此发出问询——①请说明发行人与**圣晖业务模式的联系与区别，主要技术、管理人员等是否源于**圣晖；除招股书披露的“主要区域”外，是否有区域交叉，在越南、泰国、印度尼西亚是否同时存在开展业务的情况。申报材料说明，“**圣晖客户与发行人客户可能存在同一实际控制关系”，请明确说明**圣晖与发行人的客户是否存在重合、双方客户之间是否存在实际控制关系、持股关系及其它关联关系，并说明相关情况是否导致**圣晖与发行人存在客户重合、业务竞争关系；②**圣晖存在“其他公众投资者”。请说明并分析说明本次申报是否系**地区公众公司分拆其子公司上市。若是，请保荐机构和发行人律师核查本次申报行为是否符合**地区对于公众公司监管的要求，**地区对于公众公司分拆子公司上市的监管要求及其它公众公司监管要求是否可能导致本次发行受到不利影响。请保荐机构及发行人律师予以披露、说明，并发表核查意见。
公司回复称**圣晖主要在**地区开展洁净室业务，圣晖集成则在我国**地区开展洁净室服务，虽然近年来进军越南、泰国、印尼等东南亚市场，但公司与**圣晖作业区域有明确分隔，不会产生同业竞争关系。事实上，圣晖集成成立初衷就是**圣晖为拿下**地区订单成立的子公司，**圣晖内部的组织架构也将圣晖集成当作**地区运营总部看待。目前，圣晖集成和**圣晖的主营业务均为洁净室工程以及机电工程整合，不仅技术上存在深厚渊源，两家公司在供应商和客户方面均存在高度关联，从而导致公司的经营**性面临巨大争议，例如圣晖集成销售人员仅有3人，管理人员却高达92人。
此外，圣晖集成技术研发长期保持低水平投入的现状也能间接体现两家公司的关联性，在**圣晖技术支持下，2018年、2019年、2020年和2021上半年（下称：报告期），公司研发投入金额分别仅为270.32万元、760.66万元、1039万元及470.85万元，占营业收入比例均低于1%，在同行业可比公司中处于垫底位置。据招股书，公司拥有2项发明专利——灯管固定件及用其将灯管固定在悬吊梁上方法以及一种机电设备安装施工方法，丝毫看不出公司在半导体洁净室行业中科技含量。
现金流出现负值，资金链紧张亟待上市
报告期内，圣晖集成经营活动产生的现金流量净额分别为17,156.93万元、5,552.54万元，4,646.31万元和-13,558.09万元，公司面临严峻资金链紧张现状。相关人士向《华声财报》研究员表示，洁净室建设属于资金密集型行业，半导体工厂投资金额动辄百亿元，从项目开工至完结至少需要一至两年，供应商前期需要垫付大量投标保证金、履约保证金、预付款保证金、质量保证金、项目周转金等，带资参建成为洁净室**集成商入围的先决条件，而且由于回款周期较长，对企业毛利率影响较大。
目前，亚翔集成、柏诚股份等洁净室厂商开始向EPC工程总承包模式发力，以期实现多元化发展，但圣晖集成在现金流量净额为负，坏账持续走高等不利情况下，对EPC也是有心无力，同时这也将进一步拉大公司与行业头部企业的距离。如果接二连三错失高质量半导体晶圆工厂大单，公司将**去获取类似武汉弘芯等风险较大或是含金量不高的机电工程订单，不仅坏账率越来越高，公司的行业地位也将越来越边缘化。
财务数据不容乐观，可持续经营盈利能力陷入危机
近年来，内地半导体行业的高速发展带动了洁净室工程建设的快速发展，但随着电线电缆、库板、天花板、高架地板、阀门、钢管等原材料**上涨以及人工费用快速攀升，亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成等厂商毛利率普遍跌至10%左右，行业开始进入“微利时代”。报告期内，圣晖集成境内地区收入分别为87,338.04万元、81,616.85万元、89,565.89万元、57,357.62万元，占主要营收比分别为93.72%、87.44%、81.77%、64.72%，境内收入虽然是营收主要来源，但处于逐年下跌状态。
伴随快速发展，洁净室工程行业出现较为严重“**厮杀”，圣晖集成相比明星企业——亚翔集成，在客户开发、业务形态和营收上要逊色不少，亚翔集成先后获得合肥晶合、杭州富芯、南京台积电、苏州和舰、合肥长鑫、上海中芯、北京中芯、天津中芯等优质半导体晶圆项目，反观圣晖集成的前五大客户和供应商如同走马灯般频繁变动，目前仅仅依靠率先进军东南亚市场维持业绩增长。报告期内，公司各项财务数据也极不乐观。
主营业务洁净室订单获取不力：境内市场仅有5个项目涉及到洁净室机电工程业务，没有拿下最高等级洁净室项目，其余20个项目均与洁净室无关，甚至和半导体晶圆工厂关系也不大，公司在内地市场逐渐丧失洁净室项目竞争优势；境外市场虽然连续增长，但东南亚孱弱的疫情应对能力以及多变的商业环境成为业绩最大变量。
销售失衡：公司最为重视的华东市场销售额虽然从2020年6.59亿增加到2021年7.64亿，增长率15.9％，但低于半导体产业大盘趋势；华南市场销售额从2020年0.72亿骤降到0.29亿，降幅超过60％；新兴的西南市场2021年营收仅为0.1亿。
资产负债率高位徘徊：圣晖集成资产负债率始终在60％-70％之间，随时可能突破70％警戒线，流动比率始终低于1.5，速动比率在个别年份甚至仅有0.95，公司明显存在短期债务偿债风险。
毛利率下降：报告期内毛利率分别为12.39%、16.38%、16.48%和12.7%，从未超过20％，2021年上半年更是下降了3.79个百分点，公司盈利能力和竞争力堪忧。
坏账风险逐年增高：报告期各期末，应收账款账面价值分别为1.92亿元、2.46亿元、1.85亿元和3.20亿元，占当期流动资产的比例分别为37.52%、38.43%、23.58%和34.69%，主要原因为南京德科码、武汉弘芯、苏州海铂晶体、福建富宸科技、苏州名桥市政工程、新疆庆华能源等出现资金困难。应收账款坏账准备余额分别为1,766.05万元、1,956.89万元、2,084.34万元、2,515.13万元，呈现逐年升高趋势。
综合上述，在各项财务数据不容乐观情况下，面对境内市场营收下滑，海外市场诸多不确定性，公司又该如何保证可持续经营能力和盈利能力？
（声明：以上数据来自公开资料，具有一定的时效性，文章仅代表作者个人观点，仅供参考，不作投资建议！转载请注明文章原创来源为 《华声财报》微信公众号）
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
