山西证券：给予鼎阳科技买入评级
山西证券股份有限公司**晶,王志杰近期对鼎阳科技进行研究并发布了研究报告《高分辨率数字示波器领域再发新品，高端产品线持续丰富》，本报告对鼎阳科技给出买入评级，当前股价为74.73元。
鼎阳科技(688112)
事件描述
公司发布公告称，于2023年3月30日正式公开发布SDS1000XHD系列高分辨率数字示波器产品。
事件点评
SDS1000XHD系列数字示波器产品具备12-bit高分辨率，最高带宽200MHz，采样率最高1GSa/s，具备2/4个模拟通道和16个数字通道，存储深度可达100Mpts，可广泛应用于高精度电源、传感器、医疗器械、激光等领域。Sequence模式下，该系列产品波形捕获率最高达400,000帧/秒，可以实现高速瞬态信号的快速捕获与高精度分析，在进行信号整体性能特性测试时，让波形细节特征也一览无余，帮助用户更快、更准地发现并定位问题所在。该系列产品全带宽下本底噪声仅70μVrms,具有256级辉度等级及色温显示，触发灵敏度高，触发抖动小，支持丰富的智能触发、串行总线触发和**，支持历史（History）模式、分段采集（Sequence）、模板测试、搜索、导航、波特图和电源分析等高级分析模式。该系列产品的发布是公司高端技术下沉的体现，进一步丰富了鼎阳科技高分辨率数字示波器类产品线，拓宽了鼎阳科技数字示波器类产品的应用场景和使用范围。
受益于新产品导入加速，产品进入放量阶段，以及国产替代的加速，公司营业收入稳步提升，预计22Q4营收同比增长37%。根据业绩快报，我们测算公司2022Q4实现营业收入1.30亿元，同比增长36.77%。2022年，公司发布了9款新产品，除11月、12月发布的6款新产品外，其余3款新产品SDS2000XHD、SDS6000L、SNA5000A均实现了当年发布当年即实现规模化销售。公司坚持自主研发技术创新，通过高强度的研发投入，持续进行产品和技术的迭代升级。通过多年技术储备对现有产品线进行纵向拓展，不断推出更高档次的产品，包括行业四大主力产品在内的全部产品全面持续高端化，依托全球化的品牌和渠道，实现营业收入快速提升。目前公司四大主力产品全线进入高端，高端产品占比逐年加速提升，报告期内已达到17.51%，比上年的11.18%提升6.33个百分点。
射频类及高分辨率产品量价齐升、增长亮眼。其中，射频微波类产品空间大、毛利率高，有望打开新蓝海。2022年1-9月，公司高分辨率数字示波器、射频微波类产品境内收入分别同比增长239.53%、104.15%，其中，射频微波类产品平均毛利率水平相较于示波器高13.91pct，具有更强的盈利能力，有望成为公司未来的新增长点。2022年1-9月，公司四大类产品平均单价同比提升22.67%，其中射频微波信号源类产品平均单价同比提升38.32%。根据公司2022年中报，矢量网络分析仪平均售价同比提升43.23%。
国内市场进口替代加速，境内销售持续高速增长，境内工业市场增速尤为亮眼。2019~2022上半年，公司境内营收占比由20.4%逐年提升至30.8%。2022全年，公司境内营业收入增长72.71%，比公司全球营业收入增幅30.90%高出41.81个百分点。2022年1-9月，公司境内市场营业收入同比增长79.93%，其中境内工业市场同比增长131.78%，Q3境内营收同比增长124.55%，其中境内工业市场同比增长215.82%。
投资建议
通用电子测试测量仪器行业天花板高，国产替代空间广阔，公司由于起步较晚，目前销售额占行业整体规模的比例较小，但随着公司产品结构逐步向更高档次发展，高端线射频类及高分辨率产品量价齐升、增速亮眼，依靠持续的品牌建设、全球化的销售渠道、稳定的产品品质以及明显的性价比优势，未来公司具有较大的发展潜力。我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入4.0、5.6、7.6亿元，同比增长30.9%、40.8%、34.8%；分别实现净利润1.4、1.9、2.6亿元，同比增长73.5%、35.4%、35.8%；对应EPS分别为1.3、1.8、2.4元。以4月4日收盘价74.73元计算，对应公司2022-2024年PE分别为56.4、41.5、30.6倍，维持“买入-A”评级。
风险提示
受管制原材料无法获得许可的风险；高端产品推出或销售不及预期风险；国内市场开拓不力的风险；因中美贸易摩擦导致的税收成本加大甚至产品出口受限的风险；经销体系拓展和管理不力风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券夏瀛韬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.96%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.34亿，根据现价换算的预测PE为59.31。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鼎阳科技（688112）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好**指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
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本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
