中泰证券：给予兖矿能源买入评级
中泰证券股份有限公司杜冲近期对兖矿能源进行研究并发布了研究报告《分红超预期，价值被低估》，本报告对兖矿能源给出买入评级，当前股价为34.49元。
兖矿能源(600188)
兖矿能源于2023年3月24日发布2022年度业绩报告：
2022年，公司实现营业收入2008.29亿元，同比增长32.13%；归母净利润307.74亿元，同比增长89.27%；扣非归母净利润304.66亿元，同比增长87.92%；经营活动产生的现金流量净额为534.50亿元，同比增长47.73%。基本每股收益6.30元，同比增加88.67%。
2022Q4，公司实现营业收入494.82亿元，同比增长5.38%，环比减少3.09%；归母净利润36.46亿元，同比减少22.88%，环比减少59.89%；扣非归母净利润36.25亿元，同比减少18.59%，环比减少59.73%；经营活动产生的现金流量净额为210.09亿元，同比增长24.66%，环比增长10.32%。四季度业绩下滑主因疫情及澳洲洪水冲击煤炭产销量、化工产品**走弱、计提减值及一次性未确认融资费用影响。
煤矿业务：高煤价带来高增长，2023年产销量增长可期。2022年实现煤炭业务销售收入1258.4亿元，同比增长50.2%；销售成本503.7亿元，同比增长7.1%；产量9952.8万吨，同比减少5.2%；销量10374.6万吨，同比减少1.8%；平均**1213.0元/吨，同比增长99.2%；平均成本485.5元/吨，同比增长9.1%。2022Q4煤炭业务实现销售收入313.2亿元（同比+2.3%，环比-5.8%）；销售成本123.7亿元（同比-23.9%，环比-0.2%）；产量2296.3万吨（同比-15.7%，环比-11.4%）；销量2511.6万吨（同比-11.7%，环比-1.7%）；平均**1155.8元/吨（同比+89.8%，环比-11.1%）；平均成本492.6元/吨（同比-13.8%，环比+1.5%）。
自产煤方面，2022年实现煤炭业务销售收入1066.3亿元，同比增长58.5%；销售成本315.3亿元，同比增长1.1%；销量9117.3万吨，同比减少2.8%；平均**1169.5元/吨，同比增长63.1%；平均成本345.9元/吨，同比增长4.0%。2022Q4煤炭业务实现销售收入278.7亿元（同比+14.7%，环比+0.7%）；销售成本89.9亿元（同比-11.9%，环比+27.3%）；销量2188.6万吨（同比-11.7%，环比-2.5%）；平均**1273.4元/吨（同比+29.9%，环比+3.3%）；平均成本410.6元/吨（同比-0.2%，环比+30.5%）。
澳洲方面，2022年实现煤炭业务销售收入536.9亿元，同比增长92.9%；销售成本182.9亿元，同比增长8.8%；产量3435.7万吨，同比减少17.7%；销量3413.3万吨，同比减少19.4%；平均**1572.9元/吨，同比增长139.4%；平均成本535.7元/吨，同比增长35.1%。2022Q4煤炭业务实现销售收入149.3亿元（同比+42.7%，环比+1.4%）；销售成本50.7亿元（同比+14.0%，环比-7.4%）；产量793.6万吨（同比-23.4%，环比-5.1%）；销量808.9万吨（同比-27.1%，环比+2.7%）；平均**1845.3元/吨（同比+95.7%，环比-1.3%）；平均成本626.3元/吨（同比+56.3%，环比-9.8%）。
2022年公司受益于煤价高位运行，加上公司严控成本，实现降本增效，煤炭业务盈利能力大幅上涨，业绩增长显著。2022年Q4极端天气影响有所减弱，澳洲煤炭销量环比改善，但受制于年末疫情影响，自产煤整体销量环比有所减少，业绩增长受到压制。展望2023年，澳洲极端天气消退，有望带动海外板块产销量增长，同时国内营盘壕煤矿（800万吨/年）已于今年2月正式转为生产矿井，海内外产量有望高增。
煤化工业务：实现延链增值，向高端化工挺进。2022年，甲醇产量为338.0万吨，同比增长35.0%；销量338.0万吨，同比增长44.5%；平均**2037.0元/吨，同比上涨4.6%；单位成本1938.5元/吨，同比增长26.5%。乙二醇产量为31.1万吨，同比减少6.5%；销量32.1万吨，同比增长8.8%；平均**3900.3元/吨，同比减少6.5%；单位成本3535.8元/吨，同比增长28.6%。醋酸产量为103.6万吨，同比减少5.1%；销量为71.2万吨，同比减少5.9%；平均**3445.2元/吨，同比减少39.0%；单位成本2613.8元/吨，同比增长2.3%。醋酸**产量为36.8万吨，同比减少8.2%；销量36.4万吨，同比减少9.5%；平均**6296.7元/吨，同比减少18.0%；单位成本5574.2元/吨，同比减少3.4%。己内酰胺产量27.3万吨，销量27.3万吨，**为11234.4元/吨，单位成本为10238.1元/吨。鲁南化工高品质醋酐、尼龙6项目建成投产，全球首套醋酸**法制丙烯酸中试装置一次开车成功。榆林能化10万吨/年DMMn项目进入试生产阶段，世界首台多喷嘴对置式半废锅气化炉通过现场验收，化工产业实现产业链延伸，继续向高端化工挺进。
现金分红比例接近70%，另每股送红股0.5股。2022年3月25日公司发布《2022年度利润分配方案》公告，宣布拟向全体股东每股送红股0.5股。同时拟派发2022年度现金股利3.07元/股（含税），另拟派发特别现金股利1.23元/股（含税），合计拟派发现金股利4.30元/股（含税），合计拟派发现金红利212.79亿元（含税），现金分红比例达到69.98%。以2023年3月24日股价为基础，测算2022年度A股息率为13.72%（股价为31.35元），H股股息率为21.46%（股价为23港元，港币兑人民币汇率为0.8711港元/元）。
盈利预测、估值及投资评级：考虑澳洲煤价走弱，我们下修2023-2024年盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为1824.25、1858.00、1912.61亿元（2023到2024年原预测为2074.11、2137.37亿元，新增2025年预测），实现归母净利润分别为279.58、322.11、371.62亿元（2023到2024年原预测为371.21、395.88亿元，新增2025年预测），每股收益分别为5.65、6.51、7.51元，当前股价31.35元，对应PE分别为5.5X/4.8X/4.2X，维持“买入”评级。
风险提示事件：煤矿产能释放受限、煤炭**大幅下跌、煤化工产品在建产能释放受阻、煤化工产品**出现较**动。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安薛阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.84%，其预测2023年度归属净利润为盈利307.71亿，根据现价换算的预测PE为5.55。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为47.75。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兖矿能源（600188）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好**指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
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沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
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加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
