平安证券：给予广联达买入评级
平安证券股份有限公司闫磊,徐勇,付强近期对广联达进行研究并发布了研究报告《业绩高速增长，“九三”战略引领公司未来发展》，本报告对广联达给出买入评级，当前股价为71.5元。
广联达(002410)
事项：
公司公告2022年年报，2022年实现营业总收入65.91亿元，同比增长17.29%，实现归母净利润9.67亿元，同比增长46.26%。2022年利润分配预案为：拟每10股派4元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
平安观点：
公司2022年业绩持续高速增长。根据公司公告，公司2022年实现营业总收入65.91亿元，同比增长17.29%。其中，数字造价业务实现收入47.73亿元，同比增长25.16%；数字施工业务实现收入13.26亿元，同比增长9.99%；数字设计业务实现收入1.20亿元，同比下降7.91%；海外业务实现收入1.53亿元，同比基本持平。公司2022年实现归母净利润9.67亿元，同比增长46.26%，业绩持续高速增长。公司归母净利润增速高于营收增速，表明公司费控成效良好。
公司2022年毛利率和期间费用率同比下降，研发投入持续加强。公司2022年毛利率为82.95%，同比下降1.17个百分点。公司2022年期间费用率为66.78%，同比下降3.80个百分点。其中，销售费用率和管理费用率分别同比下降2.60个百分点和0.91个百分点。2022年，公司保持在图形技术、人工智能等领域的重点投入，研发投入持续加强。公司2022年研发投入金额为18.58亿元，同比增长14.28%，研发投入的营收占比为28.36%。在经营性现金流方面，公司2022年经营性现金流净额为16.48亿元，超出同期归母净利润6.81亿元，公司盈利质量持续保持高水平。
公司造价业务发展势头良好，数字新成本成为新的发力点。2022年，公司数字造价业务实现收入47.73亿元，同比增长25.16%；签署云合同39.01亿元，同比增长25.84%；年底造价业务相关云合同负债为26.75亿元，相比年初增长30.69%；数字造价云收入32.75亿元，同比增长27.89%，云业务收入占数字造价收入的比例为68.62%。2022年，公司数字造价业务全面完成云转型，并开启从造价到成本、从岗位端工具到企业级成本管理解决方案的转型。数字新成本成为数字造价业务新的发力点，持续拓展标杆客户和项目数量，着重发力于施工方和建设方成本管控，为造价业务打开新增长空间。公司2022年数字新成本业务实现收入3.93亿元，同比大幅增长277.71%。假设数字新成本每家客户每年的***为10万元，以10万企业客户估算，公司数字新成本业务未来的市场空间将是百亿量级。数字新成本业务将是公司数字造价业务未来新的有力增长点。
“九三”战略引领公司未来发展。2023-2025年，公司进入第九个三年战略规划期（简称“九三”），也是二次创业的攻坚期和收获期。根据公司公告，“九三”期间，公司将以“一体化成型、设计软件引领、PaaS平台规模化”为战略主线，利用平台+组件的技术路线，形成产品和解决方案，支撑业务的快速规模化发展。其中，在一体化成型方面，公司目前已经具备了从建模到竣工一模到底的技术能力和相应产品，将首先在基建领域打造基建一体化标杆，用一套整体解决方案替代多个软件，用协同替代分工，为行业在BIM应用的路径上打造样板。在设计软件引领方面，公司数维设计产品集是以自主知识产权图形平台为基础打造的全专业BIM正向设计解决方案，“九三”期间，公司将进一步打磨设计产品，让设计师用BIM三维正向设计的方式改进升级此前的工作流程，引领行业进步，进入数据驱动设计的新时代。在PaaS平台规模化方面，“九三”期间，公司将进一步把数字项目集成管理平台这一PaaS平台的能力放大，用以支撑各条线业务快速规模化发展，并且对外打造PaaS+SaaS生态，形成数字建筑行业产品研发的基座。公司提出“2025年实现营业收入相较2022年翻一番，净利率高于15%”的“九三”期间发展目标，彰显公司对未来发展的信心。
盈利预测与投资建议：根据公司的2022年年报，我们调整业绩预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为13.03亿元（前值为13.33亿元）、16.79亿元（前值为16.71亿元）、21.72亿元（新增），EPS分别为1.09元、1.41元和1.82元，对应3月24日收盘价的PE分别约为59.4、46.1、35.7倍。2022年是公司“八三”（2020-2022）战略期的收官之年，也是二次创业的关键里程碑之年，公司数字造价业务全面完成云转型，数字施工业务初步实现规模化成长。2023年，公司进入“九三”战略期的开局之年，提出将以“一体化成型、设计软件引领、PaaS平台规模化”为战略主线引领公司未来发展，并给出了“九三”战略期的发展目标。我们看好公司的未来发展，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：（1）造价业务发展不达预期。公司2022年3月正式推出数字新成本解决方案，从面向造价领域的岗位端产品和工具，转型升级为面向项目成本管控领域的企业级整体解决方案。如果数字新成本业务的拓展不及预期，则公司的造价业务将存在发展不达预期的风险。（2）施工业务发展不达预期。公司的BIM产品在市场处于领先地位，但如果公司未来不能持续保持BIM产品和技术的领先性，公司施工业务将存在发展不达预期的风险。（3）设计业务发展不达预期。当前，公司数字设计业务取得了数维设计产品集的突破，陆续发布数维房建设计产品集和数维道路设计产品。如果这些产品未来的用户接受度低于预期，则公司的设计业务将存在发展不达预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券胡世煜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.73亿，根据现价换算的预测PE为87.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为84.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广联达（002410）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好**指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
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美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
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多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
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加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
