国内3505.83亿的市场，谁会成为龙头？兆易创新还是北京君正！
这周芯片涨得好的主要是以国产替代为主的设备和算力。
目前芯片还在周期底部，行业景气度荒凉，所以也可以发现芯片并不是整体个股都在涨。
相比其它芯片细分行业，正在底部横盘的存储芯片个股，已经受到了一部分有心的资金认可。
存储做为行业周期上行期弹性最大的环节，之前有做过专门的解析。
今天我们就着重对存储双雄“兆易创新”和“北京君正”进行一个分析，看看谁最终成为存储龙头。
一、营收情况，兆易创新略胜一筹，但是国产替代率不足5%
从2022年半年报的营收数据来看，二者在营收上存在一定的差距，存储收入北京君正21.31亿占营收比重为76%，兆易创新27.95亿占营收比重为58.54%。
从营收比重看北京君正的存储比兆易创新要更加的纯粹，而兆易创新目前的存储营收规模又要大于北京君正。
这里值得一提的是北京君正是通过收购的**SI半导体进入存储行业的，而兆易创新是通过自己研究进入存储行业的。
如果就简单的对比，兆易创新自研发展，营收领先，龙头就得是兆易创新。
但是这一拍脑门子就决定的事情，**还是别用在股票分析上，还得接着往下看。
目前国内存储芯片市场21年就有3500亿，而他们两家在21年的存储营收占比还不到100亿，国产替代率不足5%.
在如此大的市场蛋糕面前，谁最终能够拿下龙头宝座还真不好说。
二、产品料号能否向上扩充是关键
北京君正的产品布局：公司存储芯片分为SRAM、DRAM和Flash三大类别。
兆易创新存储方面主要的产品有：NORFlash、Flash两大类。
产品种类上北京君正要多过兆易创新一种SRAM，这是一种作用比较受限的缓存芯片，占整体市场规模不到1%，北京君正在全球市场均排名第二，即使是这样规模也并不大。
所以二者要想决出龙头还需要在主流芯片DRAM和Flash这两种类型上比较。
毕竟DRAM占整体市场的比重有56%，NAND Flash占比有41%，这两个市场有突破才能真正有机会成为行业龙头。
北京君正：DRAM：包括了从DDR2、LPDDR2、DDR3到DDR4、LPDDR4等各类产品。
其中8Gb、16Gb DDR4产品已实现量产销售，8Gb LPDDR4产品预计将于2022年开始送样。
（注意：公司是全球车规DRAM领先企业，市占率15%，为第二大厂商。但是目前智能驾驶的趋势下，目前L1-L2级自动驾驶汽车主要采用LPDDR3或LPDDR4，带宽需求25-50GB/s，而对于L3级自动驾驶，带宽要求提升至200GB/s，L4级自动驾驶，带宽要求进一步上升到300GB/s，L5级自动驾驶，带宽要求达到500GB/s以上。
因此对于高等级自动驾驶汽车，将选用带宽更高的LPDDR5、GDDR6，以简化**设计。）
公司Flash产品线包括了目前全球主流的NORFlash存储芯片和NANDFlash存储芯片包括了512M、1G等容量的各类NORFlash产品。面向大众消费类市场的NORFlash产品方面，公司进行了16M~128M不同电压的多款超低功耗、高性价比NORFlash芯片研发与投片工作。
兆易创新：DRAM，目前主要是在DDR3和4G DDR4。
17nmDDR3产品预计约9月量产。
NORFlash：覆盖512Kb至2Gb大容量全系列产品，大容量产品营收稳步提升，已推出WLCSP超小封装产品，是全球第三。
NANDFlash：38nm、24nm产品已量产，覆盖1Gb~8Gb主流容量。GD25/55、GD5F全系产品通过AEC-Q100车规认证，实现从SPINORFlash到SPINANDFlash车规产品全面布局。
各位可以很清晰的看出来，目前二者在行业比重比较大的大类型上布局相同，但是在产品代际上来说，北京君正已经率先在DDR4、LPDRR4上做出更大容量的产品。
如果仅仅是从产品市场空间和产品先进程度来说北京君正已经走在前面了。难道北京君正就是一定是龙头了吗？
三、任何行业龙头的发展都离不开历史商业发展的规律
目前，韩系龙头三星、海力士逐渐淡出DDR3利基市场，转向DDR4、DDR5。
补充一点行业基本常识：DDR产品目前已经迭代到DDR5,每次更新换代都会让老一代产品成为利基市场。
所以说现阶段无论是DDR3、还是DDR4未来均有可能随着时间的推移市场萎缩，从而沦为利基市场，从而导致市场规模下降。
而芯片企业若想向上突破必须通过研发投入和投入产出比而增强自身的一个综合实力。
第三季度北京君正的研发投入是4.64亿，投入产出比为9.09;
而兆易创新的研发投入则为7.28亿，投入产出比为9.29.
而这些投入相比三星、美光动辄几百亿美元的投入，
可谓是萤火与月光的差距。由此可见如果就现如今的投入，目前还不足以让二者在国内称雄。
但是即使是这样如此不给力的公司，却也是我们目前A股的希望，相信公司会比我们更希望**吧。
四、双雄的“合纵连横”
我翻看半导体的发展史，其中最重要的色彩就是并购，美国的商业巨头无一不是通过并购扩大市场份额，从而提高经营稳健性的。
北京君正能够走入存储行业正是通过收购，原本计划收购C**龙头豪威的，结果被韦尔截胡了。最终抱得**SI半导体。
**SI 自 1999 年起成为合格汽车内存供应商，已深耕二十余年，汽车领域存储产品在温度、寿命、材料、质量等方面均具有一定优势。
随着存储芯片在汽车领域的广泛应用，**SI 在汽车市场领域的营业收入迅速提升。
**SI走的是利基市场的策略，与主流产品不同的是，市场规模小。
而兆易创新以 NORFlash入局，逐步发展至DRAM，目前单纯看存储芯片，兆易创新目前并不比北京君正要好。
但是不可忽视的一点是兆易创新与合肥长鑫的深度绑定。
（兆易创新深度绑定合肥长鑫，董事长朱一明还兼任合肥长鑫的CEO。
目前长鑫量产的主要是第一代10nm级别工艺10G1，实际水平应该是19nm，主要以DDR4、LPDDR4为主，2020年报道中提到研发17nm及以下工艺的DDR5、LPDDR5等内存，这是10G3代工艺，未来还有10G5工艺，除了DDR5、LPDDR5之外还有GDDR6显存。）
从制程看，兆易DDR3采用长鑫17nm制程，北京君正(**SI)采用力晶25nm制程，由此可见在DDR3领域，兆易DDR3产品制程最为先进，有一定的优势。
五、写在最后的总结
北京君正也好，兆易创新也好，现阶段均不能承担起存储芯片国产替代的大旗。
虽然看二者都是产品料号突破，但是都还未突破主流产品，目前明面上看起来北京君正对大厂追得更紧，但是背靠合肥长鑫的兆易创新也丝毫不弱。
二者若想决出胜负，最主要的还是得看下游市场，而且在利基市场存在一颗MCU+2颗存储芯片的**方案的形式。
而兆易创新在MCU领域历时9年从无到有，一举成为国内第一的MCU厂商，但是即使如此在国内市占率不足10%，但是相比北京君正更具进攻性。
虽然目前兆易创新还未通过这样的形势带动DRAM的销售，但是迟早会这么干的。
不过在这之前，两家公司的存储营收还是得看下游市场，2022年在消费电子增速变负，汽车供不应求的情况下，北京君正的存储增速要好于兆易创新的原因。
假设2023年消费电子增速好于汽车销售，那么兆易创新大概率就会在营收增速上超过北京君正。
原本在之前我是比较看好北京君正收购的**SI，但是现在也并未看出太多精彩的表现，反观兆易创新不断扩充品类，从存储到微处理，现如今又到电源模拟，做为一个纯靠自己发育的企业更显大气。
不知道在的你是否也有同样的想法，欢迎留言讨论
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