又一美妆电商代运营公司上市，丽人丽妆主业营收99%来自天猫
新京报讯（记者 王真真）9月29日，美妆电商代运营公司上海丽人丽妆化妆品股份有限公司（以下简称“丽人丽妆”）正式在上交所主板上市，成为继壹网壹创、若羽臣之后第三家上市的美妆电商代运营公司。丽人丽妆上市首日，股价开盘即涨停，报收17.61元/股，总市值达70.44亿元。
业绩持续增长，但增速有所放缓
此次在上交所**上市，丽人丽妆共发行股票4001万股，发行价为12.23元，募集资金总额4.89亿元。其中，约有1.98亿元用于品牌推广与渠道建设项目，约4929万元用于数据中心建设及信息**升级项目，约9602万元用于综合服务中心建设项目，另约有8924.68万元用于补充流动资金。
公开资料显示，丽人丽妆前身为上海丽人丽妆化妆品有限公司，成立于2010年5月，注册资本3.6亿元。公司控股股东、实际控制人为黄韬，直接持有公司37.22%的股权，通过上海丽仁间接持有公司0.13%的股权，合计持有公司37.35%的股权；阿里网络是公司的第二大股东，持有19.55%的股权。
丽人丽妆主要从事化妆品电商零售业务和品牌营销运营服务。据丽人丽妆招股书显示，截至2019年12月31日，丽人丽妆与施华蔻、兰芝、雅漾、雪花秀、相宜本草、芙丽芳丝、凡士林等超过60个品牌达成合作关系，是天猫美妆平台中获得品牌授权数量最多的零售服务商之一。
近年来，我国化妆品网络零售市场规模的较快增长，丽人丽妆的业绩也呈持续增长趋势，但增速有所放缓。据招股书，2016年至2019年，丽人丽妆营业收入分别为20.16亿元、34.2亿元、36.1亿元和38.7亿元，分别同比增长65.60%、69.67%、5.69%和7.2%；公司净利润分别为8070万元、2.3亿元、2.5亿元和2.8亿元，分别同比增长146.71%、179.63%、11.53%和12%。
天猫营收占丽人丽妆电商零售业务收入99%以上
丽人丽妆主要通过天猫和淘宝开展电商服务，故对阿里系平台存在重度依赖，这也成为其在2016年首次冲击IPO时失利的重要原因之一。而近年来，这一问题也未能得到显著改善。
数据显示，2017年-2019年，丽人丽妆电商零售业务通过天猫平台实现的营收为31.5亿元、33.4亿元、37亿元，占电商零售业务收入的比例均超过99%。丽人丽妆在招股说明书中坦言，未来若天猫在电商平台领域的影响力有所下降，或天猫的平台管理政策发生不利变化，或公司与天猫的合作关系发生改变，都有可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
除运营平台单一的问题外，对丽人丽妆业务起着重要作用的品牌合作，也面临着客户流失带来的挑战。目前，曾为丽人丽妆贡献较大销售收入占比的兰蔻、巴黎欧莱雅、美宝莲等品牌，均已与丽人丽妆终止合作。
另据招股书披露，丽人丽妆的电商零售业务是以**方式向品牌方或者其国内总代理采购产品，即“先囤货后卖货”，这种销售模式导致该公司存在存货高企风险。数据显示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，丽人丽妆存货账面价值分别为3.7亿元、5.8亿元、5.2亿元，占总资产的比例分别为22.02%、27.56%、23.25%，存货规模较大。
疫情的暴发对各行业都带来挑战，同样也令丽人丽妆短期内物流运输的效率出现放缓，零售客户的收货时间受到影响。但丽人丽妆方面表示，总体而言，疫情对公司经营整体影响较小。今年上半年，丽人丽妆实现营业收入18.04亿元，同比增长8.88%；净利润1.5亿元，同比减少0.64%。据公告，今年第三季度丽人丽妆经营情况良好，疫情对公司经营影响基本消除，预测2020年1-9月营业收入24.99亿元-26.53亿元，同比增长11.26%-18.13%；净利润为1.9亿元-2亿元，同比变动为-2.12%至2.54%。
新京报记者 王真真
编辑 郑艺佳 校对 李世辉
来源：新京报
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