风神股份换帅！王锋重掌帅位能否“锋”回路转｜极刻
大河财立方《极刻》第138期
大河财立方《极刻》记者 唐朝金
1月21日，一场大风将笼罩焦作上空多日的雾霾一吹而散，位于焦作市中心的风神轮胎股份有限公司(以下简称风神股份)再次沐浴冬日暖阳。
4天之前，这家全球驰名的轮胎企业迎来了老掌舵人——王锋。只是同2012年那一次接棒风神股份相比，企业这时候的内外部形势更为复杂和严峻。
时隔三年，
王锋重掌风神股份
1月17日晚间，随着风神股份的一则《更换董事长》公告，已经在风神股份总经理位子上坐了10个月的王锋，再次执掌风神。
公告称，公司董事会近日收到董事长白忻平的书面辞职报告，他因工作变动申请辞去公司董事、董事长职务，同时辞去公司董事会战略委员会主任及董事会提名委员会、董事会薪酬与考核委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。
随着白忻平的裸辞，接替者也浮出水面。公告称，公司董事会选举王锋为公司董事长。1月22日晚间，风神股份发布公告称，1月29日，更换公司董事长的议案将正式提交股东大会审议。虽然王锋的任职还需要股东大会通过，但从目前情况看，一切似乎顺理成章。
事实上，这已经不是王锋第一次就任风神股份董事长。
2012年8月21日，风神股份发布公告称，因工作变动，时任董事长的曹朝阳辞职，当年9月16日，王锋正式就任风神股份董事长。
2016年3月15日，因工作变动，王锋辞去风神股份董事长职位，接替者为时任我国化工橡胶有限公司(以下简称我国化工)董事长、爱委***、总经理的白忻平。
或许是巧合，在王锋从风神股份辞职整整两年之际，2018年3月15日，他又重回风神股份，职务是总经理、首席执行官。
资料显示，风神轮胎始建于1965年。1998年由河南轮胎集团有限责任公司(以下简称河南轮胎集团)作为主发起人，联合其他6家发起人共同出资成立，2003年**资本市场。2007年，河南轮胎集团将持有股份无偿划转给我国昊华化工(集团)总公司(以下简称昊华化工)，昊华化工成为风神股份第一大股东。此后，经过多次无偿划转，2013年7月，随着昊华化工将其所持风神股份全部无偿划转给我国化工橡胶有限公司(以下简称我国化工)，至此，我国化工正式成为风神股份控股股东。当时，王锋当选风神股份董事长还不到一年。
对于1月17日发布的人事变动，大河财立方《极刻》记者于1月21日、22日多次拨打风神股份证券部电话，但始终无人接听。
同样的风神，
不一样的局势
如果不出意外，1月29日，王锋将再次就任风神股份董事长。
不过和上一次从时任董事长曹朝阳手中接过业绩盆满钵满的风神股份相比，这一次王锋面临的压力要大很多。
风神股份的财务数据显示，在王锋接棒风神股份的第一年，风神股份营业收入90.23亿元，实现净利润2.73亿元，同比增长16.61%，扣非后净利润为2.69亿元，同比增长近20%。
而在王锋首次全面执掌风神股份的第一个财年，风神股份净利润仍然保持超过10%的增长。不过在2014年，风神股份的业绩增速已呈现出下降趋势。
2014年年报数据显示，当年风神股份实现营业收入81.66亿元，同比减少4.35%，实现净利润3.31亿元，同比增长5.98%。对于营业收入减少，风神股份给出的解释是主要受轮胎市场竞争激烈及大宗原辅材料**下行双重影响，产品销售**下降，国内销售收入有所下降。
这种下降的颓势在下一个财年再次延续。2016年4月29日，风神股份发布2015年年报，该年度，风神股份营业收入和净利润下滑幅度均超过20%，而代表主业盈利能力的扣非后净利润则下滑超30%。
需要说明的是，在风神股份2015年年报发布前一个月，王锋已从公司董事长位上辞职。而在白忻平接任风神股份董事长之后，风神股份的业绩再次大幅下降。
财务数据显示，2016年风神股份实现营业收入73.25亿元，同比减少10.40%，实现净利润仅0.84亿元，同比减少43.38%，扣非后净利润则同比减少58.34%。对于业绩下滑原因，风神股份表示：“公司面临的宏观经济和行业形势与2015年相比没有大的扭转。”
显然，风神股份面临的宏观形势“没有大的扭转”不仅是2016年，2017年风神股份业绩不仅大幅下滑，更是自上市以来首现亏损。
根据风神股份2017年年报数据显示，该年度风神股份实现营业收入73.03亿元，同比减少0.29%，净利润亏损4.75亿元，同比下降661.78%。对于业绩大幅度下降，风神股份给出的解释是：“由于2017年轮胎主要原材料天然橡胶**反复波动，炭黑等化工助剂**持续上涨，公司产品**提升幅度低于原材料成本上涨幅度，产品毛利率下降。”
重组未达预期
2015年，在正式全面控股风神股份两年之后，我国化工祭出了整合计划。而在该整合计划当中，风神股份作为我国化工旗下轮胎板块的整合平台，将接收其他隶属于我国化工的轮胎资源。
2015年3月22日，我国化工与意大利Camfin公司及其股东签署协议，以73亿欧元(约合550亿元人民币)收购倍耐力全部股份并由橡胶公司控股。2015年11月完成收购后倍耐力退市。2016年1月，倍耐力将其工业胎业务与乘用胎业务分拆，并将其旗下的工业轮胎业务注入倍耐力工业胎(PrometeonTyreGroupS.r.l，以下简称PTG)。
随后在2016年10月9日，风神股份发布公告，通过现金购买方式，将中车双喜100%股权、黄海有限100%股权，交易作价人民币8.34亿元;以现金向倍耐力购买倍耐力工业胎10%股权，交易作价为7006.75万欧元;以现金交易方式向倍耐力**持有的焦作风神80%股权，交易作价为人民币4.98亿元。
需要说明的是，从风神股份拟收购标的来看，中车双喜是国内主要商用车生产厂家的轮胎配套厂商。中车双喜2015年以及2016年1～2月的净利润分别为-4979.48万元和-837.49万元。黄海有限主要生产经营各种规格全钢子午胎，拥有年产120万套全钢子午胎生产线。公司2015年以及2016年1～2月分别亏损-5671.17万元和-1285.52万元。
对于以8.1亿元的高价收购两家亏损企业，风神股份当时称，黄海有限、中车双喜虽然亏损，但交易前剥离了两公司的大部分金融负债，可较大程度改善盈利情况，加之**资产减少亏损及购买倍耐力工业胎10%股权产生投资收益，综合来看不会导致利润下滑。
只是这“一石三鸟”、打造风神股份“轮胎巨无霸”的设想，并未达到当初的预期。
根据2017年风神股份年报，在风神股份将中车双喜和黄海有限收编之后，两家企业继续保持“一亏到底”：2016年黄海有限亏损1.19亿元，2017年黄海有限再亏1.71亿元，2018年上半年黄海有限亏损6044万元。中车双喜2017年则亏损1.61亿元，再加上生产销售乘用轮胎的倍耐力轮胎(焦作)有限公司的1.17亿元亏损的拖累，风神股份亏损成为大概率事件。
王锋的新考题
实际上，在风神股份原董事长白忻平辞职之前，从倍耐力加盟风神股份的多位高管已经离职。
如今，随着王锋再次执掌风神股份，相较于7年前首次就任的平稳过渡、顺势而上相比，这一次，王锋面临的压力要大得多。
在业内人士看来，首先摆在王锋面前的是，如何让当年花重金砸下的中车双喜、黄海有限重新焕发生机。
看起来，在焕发生机之前，风神股份已经开始着手将黄海有限的债务剥离。2018年12月4日，风神股份公告称，公司与青岛黄海橡胶集团有限责任公司(以下称黄海集团)签署股权及债权转让协议，将直接持有黄海有限100%股权及截至2018年6月30日对黄海有限的债权转让给黄海集团。截至2018年6月30日，风神股份对黄海有限的债权为3.09亿元，而本次交易作价为8007.6万元。
困扰新董事长王锋的还有此前在国内轮胎行业不属于顶尖范畴的风神股份的研发能力。
据了解，风神股份过去几年一直寻求将乘用车胎业务作为企业高端化的发展突破点，但在大量投入之后仍未获得良好的市场销量，无奈向倍耐力**股权。而在与倍耐力整合之后，风神股份曾高薪聘请外脑，欲将倍耐力的技术及研发纳入其体系内，实现从技术上的跨越，但现在看来，效果并不明显。
“轮胎市场是一个竞争非常激烈、也非常成熟的市场。虽然过去几年风神股份也曾通过引入外脑以及收购倍耐力的方式，欲突破其在研发上和技术上的瓶颈，但从技术角度考虑，这需要长期大量的投入，并非一蹴而就，更不可能把别人已经过时的技术和硬件拿过来，就可以实现1+1大于2的效果。”九鼎德盛经济研究院院长张保盈表示。
同时，在张保盈看来，王锋的难题除了技术、收购标的的融合之外，对于风神股份的战略重新定位也是其要考虑的问题。
“过去数年，风神股份业绩下滑明显，恰恰体现出其对原材料市场把控能力很弱，同竞争对手相比，风神股份的战略定位到底如何重新梳理，都考量着新董事长的眼光和能力。”张保盈表示。
编辑 丁新湍
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