■金融投资报记者 林珂

今年以来最大跌幅接近四成的峨眉山A(000888)近期探明底部后开始震荡回升。就目前来看，峨眉山A处在经营拐点，业绩扭转下滑颓势。此外，股价的大幅走低带动公司估值的明显回落。随着业内人士看多观点的增多，峨眉山A近期出现逆势反弹。

未来有三大看点

从基本面来看，经历2016年业绩后峨眉山A开始进入业绩恢复期。2017年前三季度公司实现营业收入8.58亿元，同比增长4.41%；实现净利润1.51亿元，同比增长4.69%。随着游山人数的增加，带动门票收入以及周边收入的一齐增长。可以看到的是，峨眉山A是四川省唯一一家旅游上市公司，也是四川省龙头旅游企业，在峨眉山风景区的门票经营、索道经营业务上拥有不可**的优势。

在业内人士看来，2017年峨眉山A大概率将保持弱复苏态势，长期经营拐点出现，2018年公司业绩或将出现明显改善。方正证券分析师贺燕青就表示2018年峨眉山A有三大看点。第一是，交通大幅改善，将直接拉动客流：今年年底，西成高铁全面通车，成都至西安缩短至4小时，对打开西北市场极为有利；此外，渝贵高铁明年初预计通车，是四川、重庆通达贵州、广西、广东的快速出海通道，也是西南连接华南、华东的“快车道”，开通对加强成渝经济区与珠三角经济区的经贸合作，改善川渝城市群与贵州间的交通条件具有重要意义；第二是，客流恢复性增长可期。今年8月**影响在逐步消化，九寨沟因前期影响较为严重暂时关闭，而四川省作为旅游一线目的地，游客量将实现恢复性增长，且部分九寨沟客流有望分流到峨眉山景区；第三是，开源节流、严控成本助推业绩进一步提升。公司管理层一直积极压缩成本，管控成本能力较强；明年愈将积极开发峨眉雪雅、辣木等衍生品销售，产业链布局较为清晰，整体盈利能力有望进一步提升。

券商频发看多研报

在今年经历了较大幅度下跌后，峨眉山A近期逐步企稳反弹，券商近期频频发布研报表示对公司的看好。东方证券分析师施红梅分析指出，公司正处于经营的长期拐点。首先来看公司有基本面支撑。同比雨水、金顶修缮的低基数+高铁效应+毛利率修复+索道改造提价预期等，业绩进入复苏周期；其次，管理在改善向好。管理层年轻化更迭完成，积极性及面貌提升，有望在峨眉山扩容、万佛顶重开等大动作上有所推动；最后，外延空间在打开。国资委多位入驻股份公司，对当地资源盘活形成有力支持，有望打开更大空间。

峨眉山A景区交通条件未来存在改善预期，新管理团队上任有望为公司带来新思路。作为四川省唯一的旅游上市公司，存在国企**预期，此外在经营效率上具备改善空间。有分析指出，作为传统景区龙头公司，公司主业经营稳健，但缺乏创新。今年年初以来公司董事长和董事会成员先后变更，新团队的上任有望为公司未来发展提供新思路，尤其在经营效率方面存在改善预期。

短期来看峨眉山A业绩有望平稳回升，中长期公司看点十足。贺燕青指出，中期来看，公司作为四川省旅游唯一上市企业，资源优势显著，在国企**的背景下，资源整合及资产注入的预期较为强烈。长期来看，政府不断鼓舞发展大峨眉旅游度假区，景区西环线有望进一步打开消费市场。目前估值处于历史底部，明年业绩有望显著改善，坚定看好峨眉山的拐点机会。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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