峨眉山Ａ—峨眉山中报点评：索道业务增速亮眼，毛利费用双驱动盈利改善
东方证券发布投资研究报告，评级: 买入。
峨眉山A(000888)
19年上半年公司实现营收5.29亿元/+0.82%，实现归母净利润7711万元/+10.10%，实现扣非归母净利润7.44亿元/+5.49%，公司整体毛利率40.3%/0.4pct，净利率14.6%/+1.2pct。
核心观点
游客人次实现小幅正增长，索道业务增速亮眼。19H1景区实现游山人数160.11万人次/+0.1%实现小幅正增长，前期交通改善逻辑逐步兑现。整体上半年营收实现5.29亿元/+0.82%，其中旅游门票/客运索道/宾馆酒店分别实现收入2.19/1.75/0.86亿元，同比增长-6.43%/+22.59%/-6.24%，万年索道改造后带来运力及体验双重改善，索道业务增速回升显著，在门票降价大背景下拉动营收实现平稳低增长。
毛利率改善叠加费用端管控，公司盈利能力提升显著。从毛利端看，2019H1公司整体毛利率40.3%/+0.4pct，其中门票/客运索道/宾馆酒店服务实现毛利率28.24%/69%/14.2%，同比变动+0.09/-3.71/-5.86pct，公司主业毛利率小幅下滑但整体依然有一定提升，主要来源于高毛利索道业务结构性占比提升。从费用端看，上半年公司期间费用率为20.5%/-0.68pct，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为3.6%/16.5%/0.5%，同比变动-1.03pct/0.25pct/0.11pct，销售费用率下降显著，主要来源于广告宣传费、租赁费等费用下降导致，费用管控成效显著。
看中长期，景区旅游业态丰富化+交通改善将带来更大成长。放眼未来，公司改善空间大，有望从两个方向突破现有客流增速放缓的制约：1.提升休闲游属性：18年6月“只有峨眉山”演艺项目投入建设，19年9月即将正式开演，演艺项目进一步丰富了景区业态内容，增强了休闲游属性；2.“蜀道难”制约正在突破，景区淡季营收弹性有望释放。西成高铁已投入使用，成贵高铁预计2019年内开通，未来随着交通改善的不断落实，景区对周边省市消费者的吸引力将显著提升，周末游等淡季客流弹性有望得到释放。
财务预测与投资建议
由于索道业务增长超预期及费用端管控成效显著，我们调整19-21年EPS预测为0.45/0.51/0.56元（调整前为0.42/0.45/0.47元），给予2019年20倍PE，目标价为9元，维持买入评级。
风险提示
自然灾害，高铁通车后客流量不及预期，门票降价
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
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美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
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沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
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深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
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