润达医疗:并购贡献业绩增速,经营性现金流改善
事件:近日,公司公布2017年年报,公司2017年实现营业收入43.19亿元,同比增长99.51%;归属上市公司股东净利润2.19亿元,同比增长88.26%;扣非归母净利润2.21亿元,同比增长105.75%;实现每股收益0.38元。
投资要点:
外延并购增厚业绩,盈利能力提升。公司2017年营收增速99.51%,提升66.60pct.,公司积极拓展市场,业务区域不断扩大,并通过外延并购扩大市场布局,剔除并购因素后,公司营收增速达63%,整体业务规模显著上升;毛利率28.16%,提升0.06pct.,随着业务规模的不断扩大,公司与上游生产商的议价能力日益增强;销售费用率8.61%,虽然销售费用率减少0.88pct.,但销售费用仍比上年增加81.08%,主要是业务规模扩大引起职工薪酬增加及加大市场开拓力度所致;管理费用率6.76%,减少0.84pct.,管理费用比上年增加77%,系职工薪酬增加及存货报废增加所致;财务费用率2.48%,随着业务规模扩大公司债务融资规模增加,财务费用率提升0.13pct.;净利润率6.88%,提升0.78pct.。归属上市公司股东净利润增速88.26%,提升61.38pct.,剔除并购因素后的增速为32.11%;扣非归母净利润增速105.75%,提升82.15pct.,公司自产产品体系趋于完善,产品竞争力有所增强,盈利能力提升。
综合服务业务占比上升,延伸业务模式已现雏形。公司整体综合服务体系包括产品组合选择方案、专业技术应用服务、信息化管理的物流仓储配送**、全方位技术支持服务等各项医学实验室综合服务,同时也为产品制造商提供销售支持及客户渠道管理等服务。近几年,公司整体综合服务业务的市场接受度不断提高,业务占比逐年上升,2017年约占总收入30%。公司为加强市场战略布局,通过投资控股区域性体外诊断产品流通龙头企业,扩大业务范围,已基本完成全国市场布局;公司还不断探索围绕整体综合服务业务的配套业务模式,在整体综合服务业务较成规模的上海及黑龙江地区开展第三方精准检测实验室业务,在哈尔滨地区实行108家医院实验室检验结果互认的信息**搭建工程,在全国范围内支持23家医院成立区域检验中心并提供整体综合服务,进一步扩大公司业务规模。
运营管理效率提升,经营性现金流改善。公司加大信息化**建设,已完成B2B供应链信息管理平台**的开发,已成功应用于600余家上游生厂商、下游医院用户,为全供应链管理提供信息化保障,提升供应链品质;公司于2017年全面实施集团管理战略,构建集团化管理组织架构,统一管理公司下属的33家公司,进一步整合、优化集团资源。随着公司业务规模的扩大,公司与主流品牌供应商均达成集团采购协议,在以较优惠**向上游采购的同时拥有一定的信用期限和额度,显著减少预付账款,降低采购资金压力;同时,公司加强应收账款管理,及时催款,并实施有效的奖惩考核机制,使得公司应收账款周转率提升。2017年度公司经营活动现金流量净额-8,785.28万元,在营业收入快速增长的情况下,较2016年度有显著好转。
盈利预测与投资评级。公司是在体外诊断产品流通与服务企业中最早形成专业的全方位技术服务能力的企业之一,也是最早探索整体综合服务的公司之一。经过不断摸索,公司已形成具有特色的整体综合服务能力,能够为医学实验室提供完整解决方案。公司在2017年加快整体综合服务业务的推广,优化服务内容,取得稳中有升的经营业绩。综合来看,目前我国体外诊断市场规模仍偏低,体外诊断行业面临着广阔的发展前景;随着行业的不断发展以及公司整体综合服务业务市场渗透率的提高,公司业绩有望保持良好的发展势头。预计公司2018-2020年营业收入将达到53.22亿元、66.83亿元、85.22亿元,净利润分别为2.91亿元、3.67亿元、4.84亿元,EPS分别为0.50元、0.63元、0.84元。目前公司股价对应2018-2020年PE分别为32、25、19,给予公司2018年35-39倍PE,6-12个月合理区间为18-20元。首次给予公司“谨慎推荐”评级。
风险提示:商誉减值,渠道整合不及预期
一 公司基本情况速览总股本:1.879亿 总发行量 :4690万 发行**:10.69元 募资总额:5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业:燃气生产和供应 所属区域:陕西
美能能源(001299)12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘,美能能源(001299)报收于27.53元,上涨2.92%,换手率39.8%,成交量18.67万手,成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面,主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘,美能能源(001299)报收于22.69元,上涨3.18%,换手率71.38%,成交量33.48万手,成交额7.75亿元。资金流向数据方面,11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群:紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初,****前沿的深圳还处在草莽创业的时期,那时候,深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人,晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根,从推销液化气灶具到推广应用天然气,从“打工人”到创业者,
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户,较上期减少6.82%
近日美能能源披露,截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户,较7月10日减少1465.0户,减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股,户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露,截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户,较上期(2023年2月10日)减少3573户,减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露,截至7月20日公司股东户数为20020户,较上期(7月10日)减少1465户,环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计,截至发稿,美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日,美能能源(001299.SZ)高开后一路上涨,两次触及涨停**,于10时01分许封上涨停板。截至收盘,该股股价上涨43.97%,报15.39元/股,成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露,截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户,较上期(2023年6月30日)增加59户,增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜,美能能源换手率达67.90%(11-24)
深交所2022年11月24日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元,涨跌幅为-1.53%,换手率67.90%,振幅10.43%,成交额7.
多主力现身**榜,美能能源换手率达47.30%(11-23)
深交所2022年11月23日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元,涨跌幅为9.98%,换手率47.30%,振幅12.57%,成交额4.9
11月30日美能能源(001299)**榜数据:机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘,美能能源(0
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10月17日,陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称“美能能源”,SZ:001299)披露发行公告,并将于2022年10月18日开启申购。本次上市,美能能源的发行价为10.69元/股,发行市盈率20.
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深交所2022年10月31日交易***息显示,美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元,涨跌幅为43.97%,换手率7.15%,振幅23.95%,成交额5142.
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多主力现身**榜,美能能源换手率达55.10%(11-25)
深交所2022年11月25日交易***息显示,美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元,涨跌幅为10.01%,换
多主力现身**榜,美能能源换手率达32.22%(05-29)
深交所2023年5月29日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元,涨跌幅为3.43%,换手率32.22%,振幅12.43%,成交额2.73
11月7日美能能源(001299)**榜数据:机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘,美能能源(001