10月9日盘后，世嘉科技发布三季报业绩预告，报告显示，前三季度公司归母净利润为8470.14万元至1.1亿元，同比增长230%至330%。

其中第三季度归母净利润为2426.4万元至4993.11万元，同比增长97.87%至307.18%。

受此消息的影响，今日公司股价高开4.58%，盘中一度触及涨停，午后股价有所回落，截止收盘时间，公司股价涨8.79%，收40.58元/股。

对于净利润大增的原因，公司表示主要是5G移动通信设备产品快速增长及公司对海外市场的拓展，使得公司移动通信设备相关产品销售增长。

世嘉科技传统业务为精密箱体**的研发、生产与销售，精密箱体**是公司的传统优势业务，立足之本。电梯行业近年成本高企，下游制造受投资增速下滑，房地产调控等影响，面临较大的压力，2017年收购从事通信业务的波发特，进入通信上**业。波发特主要从事射频器件和天线产品的研发、生产及销售，其主要产品为滤波器、双工器等基站射频器件和室外基站天线、室内分布天线等基站天线产品，2018年1月公司开始对波发特并表。

上半年公司营业收入9.1亿元，同比增长66.87%，净利润0.69，其中波发特上半年营业收入6.15亿元，净利润0.572亿元，也就是说世嘉科技上半年的净利润基本上来自于波发特。

今年为5G元年，各大通信巨头纷纷发展5G，波发特主要客户有中兴通讯、爱立信、大唐移动、日本电业等。

滤波器的行业竞争情况

滤波器是基站射频核心器件，滤波器过滤的是电磁波信号，只允许需要的信号通过，主要目的是为了解决不同频段、不同形式的无线通讯**之间的干扰问题。目前，公司主要提供的三类滤波器分别是金属同轴腔体滤波器、金属腔体+陶瓷介质谐振杆滤波器和陶瓷介质波导滤波器，后两者的原材料均涉及陶瓷介质。3G/4G时代以金属同轴腔体滤波器为主。

5G时期滤波器用量成倍增加，对器件尺寸、重量、发热性能、**提出更高要求。

为提升滤波单元的性能，人们发现可以用陶瓷滤波器解决这些问题。和小型金属滤波器相比陶瓷滤波器有着体积小，重量轻，更高的Q值(品质因素)以及更低**等优点，因此陶瓷滤波器是未来5G趋势。

为了节省成本、控制重量，华为率先启动陶瓷介质滤波器的设计、研发工作。目前灿琴科技、艾福电子分别拿到华为订单，正在批量生产陶瓷介质滤波器，武汉凡谷也在积极参与华为测试，国华新材料目前正在携手艾福电子与爱立信展开合作，波发特、大富科技等公司也在积极培育自己的介质滤波器团队，参与到5G陶瓷介质滤波器竞争中来。

2018年通信射频业务规模(2019年排列顺序或有调整)：大富科技>春兴精工>武汉凡谷>摩比发展>世嘉科技(波发特)>灿勤科技>通宇通讯>东山精密(艾福电子)>风华高科(国华新材料)>北斗星通(佳利电子)。

2018年通信射频业务集中度(2019年排列顺序或有调整)：武汉凡谷>大富科技>摩比发展>春兴精工>世嘉科技>通宇通讯。

受益于国内5G的建设，滤波器相关上市公司今年业绩均表现较好，由于在技术选择上，金属滤波器和陶瓷滤波器在成熟度、性能、体积、重量等参数上各有优劣，因此***和设备商对两种产品均有一定的需求。

从上半年世嘉科技营业收入构成来看，滤波器及天线业务出现爆发式增长，滤波器方面，目前依旧以金属腔体滤波器收入为主，而陶瓷滤波器在2019年上半年也已通过设备商认证实现小批量出货开始贡献收入。

另外，今年7月31日，公司收购捷频电子51%股权(并签署收购剩余49%股权框架协议)，捷频电子主要专注于无线通信滤波器及射频模组的专业提供商。收购完毕后，进一步强化公司在陶瓷滤波器领域的技术储备和研发能力，有望在5G滤波器领域保持突出产品技术竞争力。

从上述来看，公司在滤波器方面竞争力不断得到增强，随着5G建设的推进，公司盈利能力有望进一步增强，但是值得注意的是，今年6月份以来，公司高管频繁减持公司股票，在公司业绩不断释放的情况下，高管不断减持的行为令人费解。

另外，10月22日，公司将解禁1102.07万股，届时或将对公司股价造成一定的压力。

最后，今年以来公司股价已累计上涨76.43%，短期来看涨幅较大，需注意股价回撤的风险。

来源: 格隆汇

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