收购的资产未达预期，又面临集中偿债，金信诺(300252)决定调整业务结构，**未达预期的资产。
收购未达预期
12月31日晚间，金信诺公告称，董事会同意公司将所持有的武汉钧恒科技有限公司34.04%股权，以8510.43万元的**转让给杭州紫光云坤股权投资合伙企业（有限合伙），交易完成后，公司将不再持有武汉钧恒的股权。
上述拟转让的标的，系金信诺三年前收购。具体来说，2017年9月，永力科技和王德丰分别将其持有武汉钧恒科技有限公司7.9%的股权和12.95%的股权作价1185万元与1942.5万元，转让给金信诺。此外，金信诺与武汉钧恒及其原股东签订《关于武汉钧恒科技有限公司的增资协议书》，协议约定金信诺向武汉钧恒增资3000万元。
武汉钧恒原股东彭开盛、刘鹏与陈照华作为管理团队做出业绩承诺，完成下述两项业绩承诺目标任意一项则视为管理团队完成业绩承诺：标的公司2017年度、2018年度、2019年度合计实现的扣除非经常性损益后的净利润总额不低于6000万元；标的公司2017年度、2018年度、2019年度、2020年度实现的扣除非经常性损益后的净利润总额不低于8300万元。若未兑现将需要补偿。
三年过去了，武汉钧恒实际业绩情况怎样？公告显示，2017至2019三年，武汉钧恒实际实现的扣非后净利润分别为，450万元，1464万元，1632万元，三年累计实现净利润3546万元，未完成第一阶段的业绩承诺，而目前尚未到第二阶段核算业绩的最后期限。
依据原有业绩补偿方案，根据武汉钧恒今年的业绩预计情况，其管理团队预计需要补偿金信诺1600万左右现金或13%左右的股份。不过，金信诺拟豁免武汉钧恒部分股东业绩承诺。
公司称，基于对武汉钧恒管理团队偿债能力的了解，对方进行现金补足可能性较低，股份补偿的可能性较大。在通过股权进行业绩补偿后，原始管理团队的持股比例将大幅降低，失去控股地位。该情况可能导致原始管理团队主观能动性明显降低，对武汉钧恒的持续经营和协同配合造成不利影响，进而影响金信诺后续对其股权进行转让的条件和收益，最终造成多方共输的结果。在此背景之下，公司拟豁免武汉钧恒部分股东业绩承诺。
调整整体战略布局
公告显示，在过去3年的合作中，武汉钧恒亦在电信领域大力进行产品研发，但其原有技术积淀主要集中在数据中心领域。因此，虽然经双方共同努力，武汉钧恒的生产交付能力仍未达到目标大客户的产品准入标准，暂未能成为目标大客户的供应商。由于武汉钧恒仍需在数据中心领域持续投入，而在电信领域的现金流情况无力同时支持其大规模投入新产品研发，使得双方协同效果未达预期。
与此同时，随着金信诺渐渐面临产品线增加，产品品类多、元器件管理体系复杂、管理难度大的问题，2020 年公司管理团队决定调整整体战略布局，做出业务投入方向上的断舍离，集中优势力量，做精做强主业。公司决定对光模块业务发展规划进行阶段性调整，以业务实践及研究为抓手寻找细分领域的突破口，并将短期资金投入重点聚焦在PCB、高速及卫星设备等领域，通过回收现金流加速重点***略布局的完成。
此外，公司年底需集中偿还**、支付货款，预计短期内需要对外支出资金1亿元以上，公司长期以来高度关注现金流健康，从防患于未然的角度，公司必须为当前特殊经济环境下的各类风险做好应对，方可有能力于危机中抓机遇，实现爆发式升级突破。
因此，从风险防控、经营现金流回笼与业务发展规划等多个方面，公司都需要有能够在短期内筹措足够资金的可行方案。收回对武汉钧恒的投资，有助于提升公司现金流活力，提高公司在冬季疫情防控的大环境下应对风险及把握市场机遇积累竞争优势的能力。
2020年中旬，金信诺开始寻找合适的受让方以转让武汉钧恒股权。直到2020年11月，公司与云坤基金进行了接触。经友好协商，双方对于武汉钧恒的估值达成了初步一致。
目前，云坤基金愿在保持武汉钧恒管理团队稳定性的情况下，以2.5亿作为武汉钧恒整体估值的作价受让金信诺所持有的武汉钧恒全部34.04%的股权，交易不附加任何业绩承诺及兜底条款。
根据双方协议约定，正式交易后，金信诺将在2020年12月31日前收到50%的交易价款，共4255.21万元，并在2021年第一季度回收全部现金流8510.43万元，可缓解公司的现金流压力。此次转让上市公司合计将获得现金对价8510.43万元，该对价高于武汉钧恒截至2020年9月30日的所有者权益账面价值7777.4万元，亦高于金信诺初始投资成本6127.5万元。
金信诺称，目前公司已与武汉钧恒达成初步意向，因公司拟剥离光模块产品线，拟通过**部分闲置光模块设备及原材料、库存商品回收现金约1700万元，在进一步改善公司现金流的同时，降低因资产报废造成的损失。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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