曾7次被列为被执行人 本川智能募资扩产客户集中度高
1月13日，创业板上市委员会2021年第3次审议会议审议结果显示，江苏本川智能电路科技股份有限公司（以下简称“本川智能”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
上市委会议提出问询的主要问题为，报告期内，发行人境外业务收入占比较高。请发行人代表说明境外疫情对发行人未来营业收入以及毛利率的影响。请保荐人代表发表明确意见。另外，**转让所持东莞华拓全部股份的交易已于2019年9月完成。请发行人代表说明代**持有东莞华拓55%股份的张达依然担任东莞华拓执行董事、经理、法定代表人的合理性；**对东莞华拓生产经营的实际影响。请保荐人代表发表明确意见。
本川智能本次拟募集资金3.74亿元，其中拟使用募集资金3.06亿元用于年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目，而目前本川智能的产能尚未饱和，2020年上半年的产能利用率为90.16%。去年上半年，本川智能享受的高新技术企业所得税优惠金额利润总额比例7.61%。另外，报告期内，本川智能向前五大客户销售收入金额逐年增长，存在客户集中度较高的风险。值得一提的是，本川智能曾7次被列为被执行人，被执行总金额为449.42万元。
产能尚未饱和仍募资扩产
根据招股说明书，本川智能报告期内的产能利用率分别为86.47%、83.13%、89.30%、90.16%，产能尚未饱和。
而本川智能本次拟募集资金3.74亿元，其中拟使用募集资金3.06亿元用于年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目。
产能尚未完全饱和的本川智能仍募资扩产，其能否消化产能呢？
本川智能在招股说明书中称，目前公司产能利用率已达到90%左右，生产能力已经趋于饱和，公司实际产能难以满足下游客户日益增长的市场需求，产能瓶颈已成为阻碍公司业务规模增长和制约公司盈利能力提升的重要掣肘。目前公司已规划建设“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目”，若该项目建设完成，公司将新增48万平年产能，产能瓶颈问题将得以解决，并将为公司带来年均约5000万的净利润增长。
存在不能持续享受所得税优惠政策的风险
公司于2016年11月30日取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家**局及江苏省地方**局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR201632003067，有效期三年。公司于2019年11月22日取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家****江苏省**局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR201932003495，有效期三年。2017年度至2020年1-6月，公司企业所得税率按15%的税率缴纳。
艾威尔电路于2016年12月15日取得深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家**局及深圳市地方**局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR201644200047，有效期三年。艾威尔电路于2019年12月9日取得深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、国家****深圳市**局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR201944204903，有效期三年。2017年度至2020年1-6月，艾威尔电路企业所得税率按15%的税率缴纳。
报告期内，本川智能享受的高新技术企业所得税优惠金额分别为205.53万元、295.88万元、625.09万元、428.10万元，税收优惠占利润总额比例分别为7.68%、5.51%、8.06%、7.61%。
本川智能在招股说明书中提示，如果有关高新技术企业税收优惠政策发生变化，或公司及艾威尔电路未来不符合高新技术企业税收优惠的申请条件，使得公司及艾威尔电路不能继续享受15%的优惠税率，将导致公司所得税费用上升，进而对公司业绩造成负面影响。
本川智能对京达财经表示，公司不存在税收优惠政策发生重大变化或者税收优惠政策对公司经营成果有重大影响的情形。未来，随着公司营业收入及盈利的持续增长，政府补助部分在公司利润的占比将会持续下降，对公司的影响越来越小。
客户集中度逐年上升
报告期内，本川智能向前五大客户销售收入金额分别为8,623.02万元、11,438.31万元、22,425.81万元、10,465.69万元，占主营业务收入比例分别为29.16%、31.51%、49.34%和47.20%，存在客户集中度较高的风险。
对于2017年至2019年前五大客户变动较大的原因，本川智能表示，通信设备是PCB产品的重要下游应用领域，5G时代的到来使得通信行业将成为PCB产业未来发展的重要驱动力。公司从3G时**始就一直紧跟基站天线用PCB技术发展趋势，在全面发展生产技术的同时，专注于细分领域的技术研发，并提前结合市场需求积极布局研发5G相关产品。
报告期内公司客户结构受其经营策略及市场环境变化影响也处于发展与变化中。受此影响，报告期公司前五大客户名单变动较大，具体原因为：①为积极布局5G市场，公司投入了较多资源开发和维持国内优质的通信设备类客户，通宇通讯、摩比发展等通信行业客户进入公司前五大客户范围；②由于WALL CLUB LIMITED****紧张，为防范风险，公司于2018年下半年开始主动减少与该客户的交易规模并于2019年主动终止与其合作；③受中美贸易战影响，Millennium Circuits Limited、Inter Connex, Inc.等美国PCB贸易商客户减少了对公司的采购，故2019年未进入前五大客户；④南京德朔、EBH Elektronik Bautelie GmbH等客户与公司经过前期合作，对公司产品质量、技术水平和服务水平高度认可，加大了与公司的合作力度，公司对其的销售收入增长较大。
另外，本川智能向前五大客户合计销售占比逐年增长。2017年至2019年，同行业可比公司前五大客户合计销售占比均值为39%-42%，公司前五大客户合计销售占比为29.16%、31.51%、49.34%，占比逐年增长，主要系随着国内通信行业发展加快，尤其是在5G商用的建设预期下，公司作为通信设备领域的领先PCB供应商，在该领域积累了较为扎实的研发生产技术和良好的市场声誉，报告期内主动进一步加深与京信通宇、通宇通讯等通信设备类大客户的合作，使得对该类客户的销售收入和销售占比也随之快速增长。
本川智能对京达财经表示，公司与主要客户的合作关系整体较为稳定，长期以来持续与客户开展技术合作，根据技术发展趋势和客户生产制造需求，研发设计新的技术与产品，并在新的产品与技术具备产业化条件时适时进行产业化应用，加强了客户对公司的技术依赖。
曾7次被列为被执行人
根据天眼查，本川智能曾7次被列为被执行人，被执行总金额为449.42万元。
资料显示，法定的上诉期满后，或终审判决作出后，未履行**判决或仲裁裁决，并进入执行程序。在**对于民事诉讼判决原告胜诉后，被告本川智能在赔偿问题上的法定时间内未完成判决书上所规定的赔偿金额而被**强制执行赔偿。
本川智能为何曾7次被列为被执行人？又为何未履行**判决或仲裁裁决呢？
对此问题，本川智能在回复京达财经采访时称，报告期内，公司及其控股子公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员不存在作为一方当事人可能对发行人产生影响的刑事诉讼、重大诉讼或仲裁事项。此外，公司严格按照深交所及创业板相关规定，客观、真实、准确的披露公司相关信息。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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