我国特色央企估值定价

2023-03-02 守候那缕光

随着中美地缘**斗争加剧,产业链转移,国内今年核心任务就是经济,内需。为了完成任务,各大部门也是卯足了劲。

***:继续保持新股发行常态化 进一步提升直接融资服务能力。

注册制的加深,民营企业融资常态化,通过股民买单化解企业发展难题,从而稳就业。这样一来一些企业老板日子好过了,很多股民可能就难了,放弃幻想,投资央企养老才是我等散户最容易成功的事。

天量的IPO融资,让我国三五年内不可能有全面牛市,下面看一组数据:



没有全面牛,但是会有我国特色的央企牛,局部牛。

随着股票池越来越深,民企提供的股权供大于求,慢慢的很多不太好的公司股票反弹也会越来越弱。

奥联电子埋葬了一批批小散,大神,民企的不确定性、风险评估困难、内幕消息重重,未来还会有更多吞噬股民财富的黑洞。

这时央企股权的稀缺性就会体现出来。以后央企的就相当于一线城市的房子,垄断型央企就相当于一线城市核心地段。

我国央企特色估值

盈利能力强的成熟+高分红+垄断型央企,电信,移动,长江电力,给个20PE是没有任何问题的。

假设移动30000亿市值,给20倍PE,利润1500亿,分红率70%,股息率3.5%,每年还有6%,超过GDP的利润增长,整体复利收益率10%。是远远超过沪深300的,和当前长江电力差不多。

央企行情启动是由于奉命赚钱实现国家钱袋子保值增长,并且还是垄断的永续经营。因此是低估的:

1).移动这种成熟垄断的高分红央企估值模型:

股息率(3.5)+GDP增长率(6)+垄断永续经营加分(10)的PE=19.5PE是合理的。

2).高分红非垄断的央企,例如保险、券商:

股息率+GDP增长率(6)


3).资源型央企

这块仁者见仁,智者见智了。计算股息的时候需要谨慎一点,综合多年平均值情况看看,眼光看长远点,考虑一下未来能源消费趋势。

例如我分析了原油和煤炭未来的终局情况如下:

未来我国还会保留30%火电,原油使用强度也只有当前的90%,但是得考虑印度、东南亚由于产业链转入,一进一退,叠加新能源风电光伏锂电池,未来化石能源需求整体强度是会下降的,因此也不能上头给过高的估值,每年赚点股息钱养老就可以了。平常心才能长久。


4)盈利能力还不强,但是高速成长的央企。

拿我的上一篇关于我国卫通文章来说,我国卫通现在500多亿估值,假如你是国资委,用垄断的卫星***换美团的5%股份划算吗?

如果不行,那么500亿就是我国卫通的底。


假设最后我国卫通长大了,按照成熟垄断的央企估值分析,我国卫通每年能稳定赚50亿吗?如果觉得有谱,那么1000亿估值就完成了。


当然这样估值不是说我国卫通就一定能涨到1000亿,二是说它的价值区间在500到1000,如果未来跌破500,那可能是加仓的好机会,而涨到1000,那时还有多少空间就需要自己心里衡量了。


文章本来周末就写差不多了,后来修修改改,今天一看移动电信又上去了,这篇文章只能废物利用,给大家做个参考吧。


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