奥康国际：「歇脚」自省只为在新消费时代再出发
金融界网站讯4月25日晚间，奥康国际（603001.SH）发布2018年年报显示，全年实现营业收入30.43亿元，归母净利1.37亿元，均较去年有所缩减。全年经营性现金流净额为3.19亿元，较上年同期增加5,888.34万元，同比增长22.63％。受消费升级，消费趋势转变的影响，2018年奥康国际的业绩受到一定程度的影响，但奥康国际也借此机会，聚焦产品升级、库存优化和渠道布局，进一步提升了营运效率。
据年报披露，奥康国际2018年度利润分配预案为10派3元（含税），年度现金分红总额1.17亿元。自2012年上市以来，已累计分配现金红利约12亿元，其中，2014~2018年现金分红数额（含税）占归母净利的比率分别为77.63％、77.07％、78.83％、88.53％和85.59％。
制图：金融界数据来源：巨灵财经
行业低迷加强「内功」**提升运营效率
从以上两张图可以看出，自2015年之后，奥康国际的营收均保持在30亿元以上。其中2018年其营收较去年有所缩减，但这与行业整体发展情况基本保持一致。
而从奥康国际年度业绩变化与行业整体水平的对比中可以发现，奥康国际与行业整体的业绩变化趋势基本相符。这主要受消费市场升级和变化、行业整体低迷、人工成本上涨、贸易保护主义及同质化竞争加剧等多因素叠加影响，大多数企业业绩均不太理想。
另外，2016年起，奥康国际实施战略调整，通过不断整合资源、深挖潜能、使得运营效率提升效果初现，与行业相比，一定程度改善了业绩波动趋势。
制表：金融界数据来源：巨灵财经
报告期内，奥康国际进一步加快战略调整转型，内部实行阿米巴组织架构变革，聚焦产品升级、库存优化和渠道布局，各平台运营效率提升明显。据年报披露，2018年奥康国际的销售费用和财务费用较上年同期分别减少8090.22万元和932.69万元，同比分别下降14.93％和219.87％。
同时，奥康国际还披露了2019年一季度报告，一季度经营效率逐渐得到改善，使得管理费用和财务费用较上年同期分别下降3.46％和84.58％。
变革带来效率的提升。具体来看，在存货环节，奥康国际加快产品流通环节整合和促销速度，库存周转得到明显改善。报告期内，奥康国际期末存货7.71亿元，较上年末减少7,796.04万元，同比下降9.19％，存货周转天数为149天，较上年同期减少14天。
另外，从现金流来看，报告期内，奥康国际全年经营活动产生的现金流量净额为3.19亿元，较上年同期增加5,888.34万元，同比增长22.63％；投资活动产生的现金流量净额为2.81亿元，主要为购买的定期理财产品到期赎回形成的现金净流入增加所致。
此外，在优化债务结构方面，2018年奥康国际1年以内到期的有息债务较上期期末减少100％，主要为奥康国际全资子公司奥港国际**偿还所致。也因此，使得奥康国际杠杆率下降明显，资产负债率由2017年的23.51％下降到2018年的18.53％。
整体来看，报告期内，奥康国际现金流情况良好，投资收回现金大幅提升，偿债风险处于行业低位。
多品牌运营满足多样需求强化内涵提升品牌美誉度
报告期内，奥康国际实施以「奥康」自有品牌为主，「康龙」、「斯凯奇」和「彪马」等品牌为辅的多品牌运营模式。各品牌定位清晰、准确，且各品牌产品间能够实现互补，满足消费者的多样需求。其中，奥康品牌致力于提供中高端商务时尚产品；康龙品牌更多是凸显时尚休闲元素；斯凯奇品牌产品包括运动鞋、服饰、配套产品等；彪马品牌产品以休闲和运动系列为主，涉及跑步、足球等领域。
此外，丰富品牌内涵，也是2018年奥康国际发力的关键点。
其中，通过「426」携手京东打造「以旧换新•绿色行动」活动，将公益和品牌有机结合，提升品牌美誉度；在活动策划方面，打造「618年中购物狂欢节IP」及「11.11脱单成双」等系列活动，强化品牌与消费者之间的联系，加强品牌与用户间的粘性。据年报披露，2018年，奥康品牌价值达212.51亿元，稳居鞋行业榜首。
分品牌来看，报告期内，「奥康」自有品牌实现营业收入20.51亿元，占总营收比达到68％；「康龙」和「斯凯奇」分别实现营业收入4.25亿元和1.91亿元，占总营收比分别为14.11％和6.33％。
新零售时代线上线下全渠道赋能实现消费者全覆盖
自2016年马云第一次提出「新零售」的概念以来，「新零售」便成为了当下的市场热潮。随着消费趋势、消费人群及消费习惯的改变，单一线上或线下的零售营销已无法满足人们日益变化的消费需求。对此，奥康国际紧随行业发展趋势，自2016年实施战略转型，推动线上线下全渠道发展的营销模式。
报告期内，奥康国际秉持「以服务带动消费、用科技带动革新」的经营理念，将新零售注入「互联网+」战略之中，线上线下同频共振，拓展市场空间。
其中，对于线下传统实体店，奥康国际一方面加快店铺拓展速度的同时，不断优化各品牌实体店的分布结构，尤其是推动购物中心渠道的发展；另一方面，通过建设智慧门店，以云货架、人脸识别、人群智能识别等科技将体验服务与智能导购深度融合，对线下营销进行个性化服务变革，从而提升顾客消费体验。
而对于线上渠道的扩展，奥康国际与阿里巴巴、京东就「新零售」及「**零售」项目进行战略合作，围绕「人、货、场」开展新零售全方位变革，进一步优化线上线下全渠道的融合，以提升运营效率。截至报告期末，奥康国际线上销售渠道已覆盖淘宝、天猫、京东、唯品会、拼多多等第三方平台以及该公司自建网络商城奥康商城。
另外，奥康国际上线小程序商城，打造线上线下全新的购物场景，实时互联、实现「24小时不打烊」。并通过线上流量、门店流量、社交流量的聚合，从「终端」与「云端」**齐下，实现消费者的全面连接，持续盘活会员资产，全面布局新零售全渠道发展。据年报披露，奥康国际仅用了不到年的时间完成了新零售变革的华丽转变，新零售会员达到1,300万，会员复购率同比增长超50％。
对于未来的发展，据其自身表示，2019年，奥康国际将进一步聚焦消费者需求，调整传统渠道，通过牵手大润发、苏果等社区商超，以街店、百货、购物中心、奥特莱斯等全渠道布局，进一步实现消费者全覆盖。
2018年，是整个行业的水逆年，业绩下滑主要由市场因素所造就。优秀企业利用这难得的「歇脚」机会抓紧优化内部结构，提升运营效率。奥康国际通过实施品牌战略、商企战略、渠道战略、零售战略、供应链战略，打破企业发展瓶颈，以期全面提升企业在新零售时代的综合竞争力。但效果如何，将在2019年的发展中初步显现，让我们拭目以待。
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