主业连亏四年，今年仍不乐观，山东华鹏跌出历史新低
富凯摘要：去年上半年有资产处置收益，今年上半年业绩现出本来面目，净利润同比暴跌2964%。
作者|幕恩
8月20日，山东华鹏发布中报业绩称，上半年公司实现的归属净利润亏损5839.58万元，同比下降2963.64%。当日，公司股价出现跳空低开，报收4.5元/股。对于公司业绩突然由盈转亏，小股东表示无法接受，并要求公司给个解释。
对于净利润的大幅下降，公司解释称，上年同期菏泽华鹏和安庆华鹏因政府规划，部分资产处置产生收益较多。
过半亏损源于应收账款坏账损失
中报显示，山东华鹏归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期较上年同期下降41.37%，对此，公司解释称，1、本期按照业务情况计提信用减值损失增加；2、受相关政策影响，玻璃板块部分原材料、燃料**上涨；3、因融资增加导致财务费用同比增加。
查阅中报，富凯君发现，山东华鹏计提的信用减值损失约达3000万元，而这3000万元的减值损失则是源于应收账款坏账损失。
中报显示，公司上半年应收账款为7.62亿元，占总资产的比例为20.7%，与去年的上半年相比，公司应收账款同比增长额12%。
有市场人士分析称，从应收账款细分表格来看，公司组合计提项目：应收产品销售款组合的计提期限如果达到3年以上的话，计提比例则为100%计提，组合计提项目：应收技术服务款组合的计提期限如果达到5年的话，同样100%计提；而达到3年期限的话，则计提50%。目前，公司有9306.07万元的应收账款在3年以上，在近1、2年存在计提风险。
“此外，2至3年的应收账款同样高达9125.91万元，如果不能好好处理的话，同样存在计提风险。”上述人士如是说。
扣非后净利润连亏4年
事实上，除了计提坏账这个大头导致山东华鹏亏损外，公司主营业务长期亏损也是公司业绩亏损的一大主因。
同花顺统计数据显示，2017年至2020年，公司扣非后净利润分别报亏0.08亿元、0.45亿元、1.02亿元、0.9亿元。此外，中报显示，公司2021年上半年扣非后净利润报亏0.59亿元。
从上述数据可见，山东华鹏主营业务已经长期处于亏损状态，如果公司不能扭转的话，今后的亏损已经可以预见。
谈及主营业务，从中报来看，公司是国内日用玻璃行业的龙头企业之一，现拥有日用玻璃制品生产能力约30万吨，产品销售覆盖全国各地以及海外30多个国家和地区。
山东华鹏介绍自己称，公司是国内少数几家既能生产高附加值玻璃瓶罐，又能生产高档日用玻璃器皿的企业，完整的产品线以及产业链格局形成了明显的规模生产优势，体现在采购和管理成本降低、市场风险分散、综合毛利率提升等各个方面。
同时，山东华鹏还表示，公司玻璃瓶罐产品直接面向酒类、食品、饮料、药品等生产企业进行销售。公司的玻璃瓶罐按用途分为酒水饮料瓶、食品调味品瓶，以及医药包装瓶等三大类十几个品种。
从上述公告来看，山东华鹏自称是国内少数几家能生产高附加值玻璃瓶罐的公司，同时，公司也表示有生产医药包装瓶，可见，公司是一家有实力的玻璃瓶罐公司，且有涉及医药方面产品。但是在公司被问及是否具备转型增加生产**瓶的能力时，公司却回复“目前，公司没有转型生产**瓶的计划”。
众所周知，在疫情仍在全球蔓延的情况下，**属于急缺货，同样**瓶也是大量需求，相关股票股价都是节节上涨。而作为主业是生产玻璃瓶且有医药瓶产品的山东华鹏为何不去研发和生产**瓶呢？
此外，还曾有人问公司的钢化玻璃技术是否可用于手机、平板等电子产品，对此，公司同样给予了否定。要知道，电子玻璃产品一向是附加值高的玻璃产品，有一定技术门槛，并非所有公司都能生产。
在山东华鹏接连否定了**瓶和电子玻璃生产后，不仅有人怀疑公司在中报中所说的“国内少数几家既能生产高附加值玻璃瓶罐公司”的说法是否有些夸大其词。其自称的“国内日用玻璃行业的龙头企业之一”含金量到底有多少？
增持或存变数
值得一提的是，山东华鹏曾因主业下滑拟收购天元信息股权。2019年4月27日，山东华鹏发布公告称，拟以24750万元现金向易彩梅、赵华刚、赵华超等13名交易对手方购买其合计持有的山东天元信息技术有限公司（简称“天元信息”）55%的股权。
资料显示，天元股份的主营业务是测绘以及二三维地理信息**建设。在这次收购中，天元股份有4.53亿元的估值，评估增值率为90.3%。山东华鹏以2.48亿元的现金获得了天元股份55%的股份。
在上述资产收购事项中，交易对方作为业绩承诺方，公告披露增持公司股份的承诺。但因为交易方并未履行增持承诺而被监管机构曝光。
2021年2月1日，经监管问询，公司在问询函回复公告中披露，截至回复公告出具日，业绩承诺方尚未履行购买不低于5000万元金额的上市公司股票的增持承诺，上市公司亦尚未完成第二期交易对价的支付。同时，公司与易彩梅、赵华刚等业绩承诺方就增持事项通过补充协议进行约定，拟将前次业绩承诺方增持上市公司股份的期限延长至2021年7月31日，并调整相应的增持金额。
公告显示，双方约定，若业绩承诺方完成2020年度业绩承诺，其增持上市公司股份的金额由5000万元调整为1700万元；若其未完成2020年度业绩承诺，其增持上市公司股份的金额由5000万元调整为3400万元。
据了解，彼时曾有市场人士分析公司资金不足还要跨界收购，其风险较大。此外，天元股份暗藏着巨大的坏账风险，2018年其应收账款余额已经高达1.81亿元，占流动资产比例高达76.37%。
据了解，公司曾想收购天元信息另外45%股权，但此收购在6月份宣告终止。
面对前途不明的山东华鹏，投资者不禁踟蹰不定，在主营业务持续萎靡的现如今，公司是否会重组？会否注入新的产业？在前景不明的情况下，部分投资者表示割肉离场，但也有投资者表示要抄底买入。
有业内人士表示，在公司主营业务无持续盈利能力的时候买入，无疑是一种投机行为，投资者要承担此后的业绩亏损风险。
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