有想象力的新股，IPO定价13.64元，联翔股份申购解读
大家好，我是量子熊猫。
5月9日海关总署披露了4月的进出口数据，出口金额共计2736.20亿美元，同比增长3.9%，Wind的一致预期值是5.3%，而3月的同比增速是14.7%。
4月的出口同比虽然还在增长，虽然比起国内的数据也要好看不少，但是环比大幅下滑也是事实，就算现在人民币在快速贬值还是难掩颓势，估计很快连出口这最后的遮羞布也要被掀没了...
相比之下，越南4月的出口总额332.6亿美元，同比增长25%，如果看3月数据更牛掰，出口总额340.6亿美元，同比增长了14.8%，但环涨幅高达45.5%。
从环比看3月是明显发力期，从总额看3月和4月体量相当，可以理解为连续满负荷在跑，至于3月为何发力，吃了谁的份额，原因已经很明显了…
接着进入今**题，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步**且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破**况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行**和发行市盈率。
参考近期破**况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年5月10日可申购新股分析
联翔股份（603272）：
企业基本情况：
全称“浙江联翔智能家居股份有限公司”，主营业务为墙布的研发、设计、生产 与销售业务，同时，公司也从事少量窗帘等室内家居装饰用品的研发、生产、销售业务，以及室内整体家装工程业务。
公司主要产品为墙布，包括刺绣墙布和非刺绣墙布两大类。刺绣墙布可根据图案设计的不同分为独画刺绣墙布和循环刺绣墙布，非刺绣墙布主要为提花墙布，同时还有少量的印花墙布、精压墙布和水刺无纺墙布。
独画刺绣墙布是一种在纺织底布上进行艺术绣花加工而成的宽幅刺绣墙布。产品画面图案不具有重复性，一般带有风景、静物及故事情节设计。产品刺绣工艺细腻，定位高端，风格多样，触感丰富，具有较高的艺术美感。
循环刺绣墙布是一种在纺织底布上进行艺术绣花加工而成的宽幅刺绣墙布。产品依据特定题材，选择动植物、静物、抽象线条等图案进行重复排列。
提花墙布通过自主设计与选用不同的纺织材料、纤维颜色、经纬线交织顺序等要素，通过精密纺织工艺直接在宽幅底布中形成花纹。产品图案形状多样，图案设计与表面肌理较刺绣墙布更为简约。
主要业务是装修产品，比较简单就不展开了。
从具体营收结构看，主营业务收入绝大部分来自于墙布，合计营收在95%左右，其中主要是非刺绣墙布为主。
对应申万二级行业为装修建材，可比上市企业为上海天洋（603330）。
发行情况：
企业由中信建投证券主承销，当前市值10.60亿元，新发行市值3.5亿元，发行**13.64元，发行市盈率22.99，PE-TTM15.81x，顶格申购需要10万元市值。
对比装修建材PE-TTM为36.22x，对比上海天洋PE-TTM为30.31x。
业绩情况：
预计2022年一季度可实现营业收入区间为5,200万元至5,400万元，与2021年一季度相比增长0.87%至4.75%；
可实现归属母公司股东净利润为879.21万元至920.79万元，与2021年一季度相比增长6.69%至11.79%；
可实现扣除非经常损益后归属母公司股东净利润为783.37万元至824.95万元，与2021年一季度相比增长0.02%至5.33%。
2021年营业收入27,936.06万元，2020年营收25,428.97万元，2019年营收29,756.34万元，年复合增速为-3.11%。
2021年扣非归母净利润6,147.83万元，2020年扣非归母净利润5,025.80万元，2019年扣非归母净利润8,042.79万元，年复合增速为-12.57%。
2019-2021年营收和利润增速均在逐年下滑，并且利润下滑速度大于营收，而2022年一季度营收和利润恢复增长，利润营收相比2019年同期增长15.03%至19.45%
参考招股说明书解释2020年主要是受到新冠影响，如果单看2020年下半年数据实际同比增长2.23%，然后2021年随着疫情缓解也有所增长，再到2022年同步已经超过疫情前水准。
不过说实话这类家装行业一方面受到地产调控影响，另一方面受到消费影响，虽然2022年一季度业绩挺好的，但压力还需要继续观察。
具体毛利率方面，2019年到2021年营业务毛利率分别为53.26%、49.07%和49.19%，毛利率在2020年有所下滑，2021年基本维持。
参考招股说明书主要因为原材料**波动、外协厂**波动以及产品结构变动影响。
跟同业对比来看，毛利率较高。
从公司基本面看受疫情和地产影响较大，连续处于下行区间，不过从2022年一季度看复苏还是不错的，并且毛利率也维持在较高水平。
从发行情况看，沪市主板发行，发行**不高，市值不高，发行市盈率和PE-TTM都不高。
最后汇总如下，基本面有瑕疵，发行有一定空间，考虑到沪市主板没有重大问题，还算可以。
至于为什么说有想象力，因为这是我印象中今年市值最小的一只新股了，并且单价也不高，感觉妖性十足，当然这是我纯瞎猜的。
打新评级：积极，我的*作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
记得点赞和关注，谢谢~
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
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多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
