年收入101元？一份财报错了18处，老板电器“老糊涂了”
撰文 / 陈畅
编辑 / 杨洁
4月19日，老板电器发布了2021年年报。但在年报概述部分的一句话，却惊呆了它的投资者们——公司实现了“营业收入101.48元，同比增长24.84%”。
老板电器，怎么会“年入百元”？根据后文其“收入端首次突破百亿规模”的表述来看，这或是“101.48亿元”之误。
但是，在这份财报中却不止这一处错误。例如，在财报概述中还写道：“厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶零售额较去年同期分别下滑-0.05%、-1.9%”。在财报中，描述营业成本构成的“同比增减”一列中，也充斥着“143,843,223.06%”、“1,127,733,179.40%”、“-855,646.79%”这样的数字。统共算下来，财报中至少出现了18处低级错误。
（图/老板电器公司财报）
在老板电器股吧里，不少股民调侃称，“老板辛苦了，一年才入101元”，“明天只能跌停谢罪了”。
从年报数据来看，2021年老板电器的真实年营收为101.48亿元，同比增长24.84%；归属于母公司所有者的净利润13.32亿元，同比减少19.81%。老板电器出现了“增收不增利”现象。同时，在2021年第四季度，公司净利润同比下滑幅度达到了102%。
老板电器的毛利率也出现了下降。2021年公司整体毛利率为52.35%，同比下降了3.81%。分产品来看，吸油烟机产品毛利率为53.65%，同比下降5.94%；燃气灶产品毛利率为57.00%，同比下降2.14&。
近年来，老板电器的净利润一直增长乏力。从2017-2020年，公司净利润分别为14.61亿元、14.74亿元、15.90亿元、16.61亿元，营收则一直在70亿-80亿元。
（老板电器近几年净利润表现，数据来源：Wind，图/开源证券研究所）
而老板电器的对手方太虽然还未上市，也对外披露了其2021年业绩情况。方太全年实现营收155亿元，同比增长29%。甚至海尔旗下的“卡萨帝”子品牌，也实现了129亿元的营收。
老板电器，何以“沦落”至此？
（图/视觉我国）
老板电器“围着厨房转”，受地产拖累？
老板电器成立于1979年，初期主要生产家用电器零配件，1987年研发出我国第一代吸油烟机产品，正式进入厨房家电市场。
从上世纪90年代起，老板电器的吸油烟机品类一直保持着全国销量第一名的位置。2000年开始，公司开启了多元化产品布局，开始进入燃气灶市场；并在接下来几年中，陆续布局了消毒柜、电饭煲、电磁炉等一系列产品。2010年，老板电器成功**深交所完成上市。
但直至今天，老板电器的品类拓展一直都在“围着厨房转”。在解释业绩增长情况时，老板电器称，公司产品扎根厨房，因此与厨房装修环节紧密相关，具备一定的“装修”与“家具”属性，产品需求受房地产市场波动影响较大。
天风证券研究所报告曾表示，家电行业作为地产后周期行业，其行业景气度与地产市场关系紧密。根据《奥维2021年我国房地产精装修市场总结》报告显示，精装修市场厨电新开盘项目3378个，同比下滑7.5%，厨电规模278.85万套，同比下滑12.2%。
同时，老板电器在2021年末应收账款余额为15.98亿元，同比增长近六成。根据财报，部分民营房地产企业因流动性问题出现商票债务违约等情况，可能造成公司工程业务应收款项无法收回的情况。
除了最直接受房地产的拖累外，包括老板电器在内的整个家电企业，同样还面临着原材料上涨的压力。老板电器在财报中表示，公司主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其**波动将会直接影响公司产品成本，从而影响公司盈利能力。
中原证券研报显示，近期全球大宗原材料**进一步上涨。该机构认为，“以家电等为代表的制造业，其成本端后续或将持续受到来自原材料上行的压力。”
此外，老板电器还提到了“市场竞争加剧的风险”。近年来，由于厨电行业整体宏观环境趋紧、行业集中度的不断提升、综合性品牌纷纷加大对厨电市场的投入，以及新兴的互联网品牌加入，厨电行业存在着市场竞争加剧的风险，将对公司经营业绩产生一定影响。
**经济学家、财经评论员王赤坤分析称，从供给端看，随着消费升级和分化，家电行业面临被多种商品替代或绞杀的危险；另一方面，家电新势力小米、华为等举品牌、资本、流量及生态之力，纷纷增加投资，使得家电行业供给迅速扩大，抢占和挤压了传统家电企业市场空间，行业竞争已白热化。
他还称，在“行业红利期已过，躺赢时代不复存在”的情况下，市场占有率不是共同增长而是此消彼长，传统家电只能挖空心思拼运营，与友商拼**、拼投资、拼创新、拼投入。但在品牌激烈厮杀的过程中，行业也或将呈现衰退现象。“诸多企业一旦下坡，就将很难走出困境，会出现经营业绩、经营利润和二级市场市值三降局面。”
二级市场上，老板电器股价从2021年初至今下滑了26%。截至4月21日，老板电器收报28.72元/股，总市值272.56亿元。
赚钱主要靠“吃老本”
业绩增长乏力的老板电器也开始进行转型“自救”。财报中，老板电器对公司的转型举措进行了描述，表示公司产品将更趋向集成化、高端化。
官方资料显示，老板电器主要产品分为三大品类：第一类是以烟机为代表的烟灶消产品群，第二类是以蒸烤一体机、蒸箱、烤箱为代表的电气化烹饪产品群，第三类是以洗碗机、燃气热水器、***为代表的水厨电产品群。此外，还有以集成灶、集成油烟机等为代表的集成类产品群。
但《财经天下》周刊发现，尽管老板电器覆盖的产品线不少，但公司营收上还是在“吃老本”。2021年，其吸油烟机产品收入为48.8亿元，占总营收比例达48.1%；燃气灶产品收入为24.4亿元，占总营收比例为24%；其余品类在总营收中占比最高还不到7%。在2021年，其第二、第三新兴品类群收入增速分别只有0.8%和2.4%。
（老板电器各品类营收情况，图/公司财报）
（老板电器第二、第三品类群收入占营收比重，数据来源：Wind，图/开源证券研究所）
同行快跑，老板电器如何追赶？
“家电行业整体处于下行周期，很多品类都处于存量市场，普及性市场红利消失后，高端结构性升级是产业必然发展趋势，也是应对产业下行压力的重要举措。”产经观察家、钉科技创始人丁少将说。
老板电器的同行们，也正在一路快跑。
在2007年，海尔自创了高端家电品牌“卡萨帝”。卡萨帝首先在欧美市场推广，随后进入国内市场。卡萨帝对外宣称，旗下已拥有冰箱、酒柜、空调、洗衣机、热水器、厨房电器（抽油烟机、灶具、消毒柜、烤箱、蒸炉、微波炉、洗碗机等）、生活小家电（咖啡机、面包机、榨汁机、搅拌机、柳橙机、暖杯碟机、电水煲等）、电视机以及整体橱柜等9大品类、39大系列、380余个型号的产品。
卡萨帝定位于高端，其产品**最高可达数万元。开源证券报告显示，2021年卡萨帝洗衣机及冰箱在我国1万元以上**产品中，线下市场份额分别达73.9%、36.2%；卡萨帝空调在1.5万元**产品中的线下市场份额已达30.3%。
2021年，海尔在国内实现收入1207.9亿元，同比高增22.2%，其中卡萨帝年收入达129亿元，超过老板电器整个公司的收入，同比增长48.3%。
在国内家电内卷的背景下，美的和海尔也在大举进军海外市场。美的目前在全球有34个生产基地，其中17个在海外。集团副总裁王建国曾表示，希望到2025年，美的海外工厂的制造规模能够达到美的集团海外销售收入的三分之一。而海尔集团2021年的海外营收为1137.3亿，同比增长13%，经营利润59.3亿，同比增长48.1%，经营利润增幅远大于收入增幅。
相比之下，老板电器2021年在海外市场的收入为6000多万元，占比仅有0.62%。根据财报，其海外渠道以北美、澳大利亚、马来西亚、柬埔寨等东南亚地区为主。
在营收上，老板电器落后于方太。而在品牌口碑上，方太在消费者心目中也有不错的“人缘”。在互动平台上，有投资者发问称：“方太与老板多年竞争关系，口碑上方太显得更深入人心，厨电一片红海，公司产品在战略上与方太等品牌比有何优劣势？”但董秘的回复中却并无实质内容。
“老板电器很难像其他大家电企业一样进行大幅度转型，其未来大概率还是围绕厨房场景进一步扩充新品类。比如集成灶，以及探索在整个家居场景下做新产品布局。”丁少将表示。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
