21世纪经济报道记者 陈红霞 实习生 陈淇莹 武汉报道政策利好下，中成药企业业绩进入跳跃发展周期。近日，健民集团（600976，SH）对外公布2021年年报，期内，公司营业收入32.78亿元，同比增加33.48%；归属于上市公司股东净利润3.25亿元，同比增长119.73%，基本每股收益盈利2.13元，同比增加121.88%，创近五年来新高。

而在此前5年里，健民集团的营业规模一直维持在20亿-30亿元的区间内，其中，在2017年曾达到了27.11亿元的峰值，但在2018年便跌至21.61亿，2019年与2020年分别为22.38亿、24.55亿。

跨越式的发展中，作为独家保护品种的龙牡壮骨颗粒，被视为健民集团2021年度的业绩爆发式增长的贡献主力。在3月29日举行的网上业绩说明会上，健民集团董事长何勤表示，“今年将从五个方面推广龙牡壮骨颗粒和便通胶囊：第一，加大广告投入，精准投放，做强做大品牌；第二，增加市场覆盖，加大中小连锁和单体药店的覆盖率；第三，加大KA连锁的单店产出量；第四，增加销售人员，加大连锁药店的终端管理；第五，调整促销结构和力度，促进大中小连锁、单体药店协同发展。”

不过，值得注意的是，在报告期内，龙牡壮骨颗粒不在药品集中招标采购的范围内，政策的落地有待于时间验证。

政策的驱动

政策驱动下，传统中成药企业或迎发展新机。

2021年是中医药政策落地的爆发期。国家对中医药支持政策由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，具有较强的连贯性，符合《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》中提到的“中药传承创新发展迈出新步”的主要发展目标，系列政策推动了行业的快速发展。

健民集团主要从事中成药品的研发、制造、**与零售业务。在医药工业方面，2021年营业收入达16.82亿元，同比增长43.92%；医药商业收入15.88亿元，同比增长31.02%；实现归母净利润3.25亿元，同比增长119.73%。

龙牡壮骨颗粒贡献值最大。华安证券一份研报显示，借助公司独家保护品种龙牡壮骨颗粒的品牌升级，2021年上半年公司儿科收入为4.8亿元，同比增长119%，全年儿科收入8.9亿元，同比增长48.31%。根据推算，龙牡壮骨颗粒所处的营养补充剂市场规模超过130亿元，该产品有望成为10亿级别的大单品。

这一单品的销量增长主要通过广告投放来提升品牌曝光度和美誉度，加快渠道建设以及终端管控力度，来实现产品铺货率、市场占有率的提升。

另一同类型企业，如聚焦*肠用药领域的马应龙，治痔类产品营业收入同比增长18.81%，而医药工业主营业务收入同比增长21.42%。其产品包括马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏等，销量分别达1.3亿支，麝香痔疮栓达2.4亿支，麝香痔疮栓达1.6亿片，这些与其他功效的产品拉开差距。对比来看，健民集团的产品则十分依赖单一支柱型产品。

新品获批增速快

在市场看来，业绩快速增长的同时，健民集团还面临竞争品牌迅速增长、产品过度集中等压力，培育新的业绩增长点也被视为未来需要拓展的战略方向。不过，研发投入对健民集团来说，则是一个相对的短板。

年报显示，2021年健民集团研发费用达5261.13万，较上年增长40.67%。但此前5年，公司的研发费用分别为5200万元、3700万元、4100万元、***0万元、2400万元。对比同业，中新药业研发投入占营业收入比例为2.26%，千金药业2.87%，江中药业2.28%，马应龙1.99%，而健民集团仅占了1.64%，处于较低位。

与之对应的是，2021年，健民集团在研项目39项，其中新药研发项目25项，二次开发项目10项，保健食品4项。中药研发主要集中在**及小儿常见病、多发病等治疗领域。2021年，公司获批中药新药12种。但在2017年至2020年，新药获批数量分别是1、2、2、3个。市场人士表示，这与早期公司的研发投入相匹配。此外，在行业**和政策利好推动中，我国中药注册标准发生了变化，不过，公司已经更加重视研发了。

对此，健民集团表示：“公司研发支出与同行业代表性公司相比存在差距，后期公司将持续加大研发投入，加速新品种立项开发，提高研发转化能力。”

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