浙商证券：给予杭叉集团买入评级
2022-04-20浙商证券股份有限公司王华君对杭叉集团进行研究并发布了研究报告《公司事件点评：一季度收入同比增长8%，电动化战略全面提速》，本报告对杭叉集团给出买入评级，当前股价为13.23元。
杭叉集团(603298)
投资要点
一季度收入同比增长8%，归母净利润同比下降14%
2022Q1公司实现收入36.0亿元，同比增长8%，环比增长3%；实现归母净利润1.9亿元，同比下降14%，环比增长12%；实现扣非净利润1.9亿元，同比下降15%，环比增长31%。2022Q1公司营收增长符合预期，季度盈利能力有所改善。
2022Q1公司实现毛利率15.3%，同比下降3.4pct.，环比提升8.4pct.；实现净利率5.5%，同比下降1.4pct.，环比下降0.1pct.，公司原材料成本管控效果显现，单季度毛利率明显改善。2022Q1公司经营活动产生现金流2.3亿元，同比下降47%，环比提升12%，经营活动产生现金流同比下降较多主要系公司存货备货增加、现金支付比例上升所致。
新能源化+海外市场将成公司成长新动能，成立合资公司加码智能物流
新能源：行业电动化趋势下，公司积极转换增长动能，推出自主研发XH系列重工况高压锂电专用车（2-3.8t），进一步扩展新能源产品型谱，攻克了锂电叉车在重工工况的施工难题。依托在新能源领域超前的布局和研发制造能力，2021年公司外销Ⅰ类和Ⅱ类锂电车型同比增长两倍以上，锂电池产品市场占有率继续领跑行业。
海外扩张方面：公司计划新建澳大利亚、巴西销售子公司，与美国、德国、泰国、加拿大、荷兰五个海外子公司形成联动，完善三层级国际服务网络。凭借新能源产品在性价比、交货时间、规格品种等方面的强竞争力打开海外市场，2021年公司出口产品同比增长近70%。智能物流：公司依托传统叉车、智能叉车深厚的技术积累，拟成立杭叉奥卡拉姆合资公司，加大智能物流装备布局。2021年公司智能物流业务营收同比增长近50%，新增项目同比增长1.5倍以上。
叉车行业整体销量保持较好态势，公司新能源叉车引领行业发展
2022年1-2月全行业叉车销量为15.5万台，同比增长33%；其中今年2月叉车销量达7.1万台，同比大增71%，叉车需求保持旺盛态势。2021年叉车全行业销量为110万台，同比增长37%；国内销量为78万台，同比增长27%；出口销量32万台，同比增长74%，出口增速远高于国内增速。2021年行业锂电叉车总销售量为33万台，同比增长106%，渗透率达42.3%，较2020年提升9.9个pct。
2021年公司实现叉车销量24.8万台，同比增长20%；实现电动叉车销量10.9万台，同比增长55%，其中，新能源叉车销量突破6万台，同比增长超100%，公司新能源叉车进程引领行业发展。
盈利预测与估值
预计公司2022-2024年可实现净利润10.3/11.7/13.4亿元，同比增长13%/14%/15%，对应EPS为1.19/1.35/1.55元，对应当前PE为11/10/9倍，维持“买入”评级。
风险提示
制造业投资低于预期；原材料**大幅波动；行业竞争格局恶化
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，**证券刘荣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.4%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.87亿，根据现价换算的预测PE为11.57。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.46。证券之星估值分析工具显示，杭叉集团（603298）好公司评级为3星，好**评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
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本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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