21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道

在行业遇冷的情况下，“果链”龙头蓝思科技（300433.SZ）实现了业绩“翻身”。

1月29日晚，蓝思科技发布的业绩预告显示，2022年实现归属净利润24.2亿元-25.3亿元，同比增长17%-22%；实现扣非净利润19.1亿元-20.1亿元，同比增长54%-63%。

相比2021年的净利润下滑，这份成绩单让市场惊喜。

1月30日，蓝思科技高开高走，盘中几乎触及涨停，截至收盘，报13.39元/股，涨幅18.81%。

因何逆袭？

从2022年上半年来看，蓝思科技还处于亏损状态。上半年末，公司净利润亏损3.047亿元，同比下降113.2%。进入三季度业绩有所好转，截至季末实现净利润7.593亿元，降幅收窄至76.97%。

彼时，21世纪经济报道记者就注意到，蓝思科技盈利能力明显转好。分季度来看，蓝思科技第三季度实现净利润为10.64亿元，而前两个季度分别是亏损4.1亿元，盈利1.1亿元，第三季度净利环比增幅高达897.14%。

按照年度业绩预告推算，蓝思科技在第四季度经营进一步向好，当季实现净利润约17亿元。

蓝思科技方面解释称，这一年公司实现主要经营指标及盈利水平持续改善，得益于一系列创收、降本、增效措施。

蓝思指出，首先，公司在保持已有消费电子结构件(玻璃、金属、蓝宝石等)、智能可穿戴设备(智能手表、智能头显等)、新能源汽车智能驾驶舱等业务规模基础上，全力争取新客户、新项目落地；其次，公司较好地推进了年度的研发创新与导入、业务垂直整合与协同、工业互联网自动化、供应链资源优化、园区精益生产提升等工作；再次，公司强化内部管理，倡导开源节流。

消费电子、智能可穿戴设备、新能源汽车，这三大领域基本涵盖了蓝思科技目前主要的下游应用。众所周知，去年一年，消费电子市场经历需求下滑，对一众产业链公司的影响不言而喻。蓝思作为消费电子代工的龙头企业，为了对抗市场需求变化，近年来一直在往其他领域拓展。

结合行业变化和蓝思的业务结构来看，一方面，随着下半年消费旺季到来，消费电子市场需求较上半年增长，这与其下半年业绩回暖有所呼应。另一方面，蓝思所涉足的其他领域或也迎来了收获期。

蓝思科技在去年三季报中曾表示，第三季度新能源汽车业务实现收入10.15亿元，同比增长超过八成（前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元，同比增长超过六成）。

去年8月底的一次机构调研中，蓝思透露，在新能源汽车方面，公司已与大部分客户展开合作，个别客户可能还会有新的战略合作。“已经跟大部分头部品牌有直接或间接的合作关系，未来在做好一级供应商业务的同时，将努力把更多的二级供应商业务变为一级供应商，以达到更高的销售额。”

“因为汽车是比较特殊的产品，需要着重考虑安全性的问题，所以，公司整个汽车业务的推进，需要一个快速而渐进的过程，但是一旦定型量产，客户订单就比较稳定。”蓝思相关负责人表示。

此外，新园区的建设或将进入回报期。此前影响蓝思业绩下滑的一个重要因素便是黄花和湘潭园区新工厂和新产线投入运营，涉及到设备摊销，但是新厂初期是没有大量订单营收，增加了成本。

根据此前规划，作为新能源汽车业务的重要承载地，黄花园区的车载及大尺寸项目预计已经完工。随着募投项目达产，届时将大幅提高公司承接订单能力，并将助力智能汽车业务更为顺畅的放量。

关于湘潭园区，公司曾介绍，2022年一季度有一个比较好的增长，整体的产量已经突破一千万只手机了，同时也做一些电子烟，包括由公司自己团队ODM的手机、笔记本电脑等多类产品。蓝思科技表示，“湘潭园区起步很高，接下来如果新的客户导入顺利的话，已经装修好的新工厂就可以投入并释放产能了。”

1月30日，记者就业绩相关问题致电蓝思科技，截止发稿，未有回复。

存货减值2.7亿元

在发布业绩预告的同时，蓝思科技还发布了一份减值公告。公告显示，经公司财务部门初步测算，计提和转回减值准备将减少公司当期利润总额5.04亿元。

其中，公司对应收**-商业承兑汇票计提坏账准备685.47元，对应收账款计提坏账准备-4051万元、转回坏账准备1145万元，对其他应收款计提坏账准备955万元，转回坏账准备6.7万元。

此外，蓝思科技还计提固定资产减值准备合计2.5亿元。在建工程减值方面，2022年末，由于工厂对已生产设备需求发生变化，计提减值1902万元。

在下游市场遇冷的情况下，存货风险是市场较为关注的话题。蓝思科技也面临较大的存货减值，计提存货跌价准备2.7亿元。

21世纪经济报道记者注意到，2022年以来，蓝思科技的存货一路走高，一至三季度末分别为63.02亿、70.01亿、75.13亿元。上年三季度末，其存货为64.68亿元，也就是说，2022年同期存货增长了近11亿元。

2022年，是包括半导体、消费电子产业链的去库存之年。韦尔股份的业绩失速便是由于百亿库存带来的隐患，与此同时，微导纳米、富满微、恒烁股份、中微半导、汇顶科技等高库存情况也比较明显。相较之下，蓝思科技的库存减值风险还相对可控。

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