豪鹏科技IPO：募投项目重复圈钱？
豪鹏科技IPO：募投项目重复圈钱？净利润明显注水与营收幅大背离；资产负债率远高于同行
从美国私有化退市后，深圳市豪鹏科技有限公司（简称豪鹏科技）启动了A股的上市进程，5月19日将迎来首发审核，作为一家集研发、生产和销售镍氢/锂离子充电电池、整体电源解决方案、废旧电池回收及资源循环利用为一体的清洁能源解决方案供应商，早在2008年就在美国纳斯达克上市，2019年10月完成私有化退市，事实上他是香港豪鹏全资控股的子公司。
其实新能源赛道虽然是风口赛道，但是从目前来说，入局者太多竞争十分激烈。豪鹏科技此次**上市的地点是深交所主板，计划募集资金23.76亿元，主要用于两大项目的建设，广东豪鹏新能源研发生产基地建设项目(一期)22亿元，广东豪鹏新能源研发中心建设项目1.76亿元。
然而，问题就出在募投项目上，尤其是第一个项目：广东豪鹏新能源研发生产基地建设项目(一期)22亿元。
募投项目重复圈钱
根据招股书，该项目已经取得惠州市生态环境局出具的惠市环（仲恺）建[2021]44号环境影响报告表的批复，披露了产品产能、项目总投资额为220,017.96万元，其中建设投资共计206,494.60万元，铺底流动资金13,523.36万元。以及预期收益。
但是，在招股书中没有披露的内容包括：建设地址、占地面积、建筑面积、以及土地使用权证文件。并且根据仲恺高新区当地的新闻，在2020年10月30日，该项目举行了动工仪式，而取得环评文件[2021]44号，这一意味着这个项目没有取得环评文件批复就已经开工建设，未批先建？土地使用权证没有披露是否意味着该地址土地使用权存在风险？
而在房产看点网显示2020年12月1日广东省豪鹏新能源科技有限公司以底价竞得惠州市1宗工业用地 ，占地面积33420.00平米。
存在的疑问还包括，环评报告书显示，该项目占地80029平米、建筑面积248045.7平米，这与当地新闻报道的基本一致。但是关于产品产能，招股书的报道与当地新闻以及环评报告文件存在着差异，招股书显示产品产能如下：
其中，Ni-MH可充电电池产能存在重大差异，招股书显示年产2.5608亿只，环评报告显示为2.82亿只，招股书的比环评报告少了2952万只。
在当地新闻中还有该项目的二期环评报告批复，但是招股书中没有该项目二期信息。该项目二期总投资在公示的环评批复中显示总投资20亿元，地址与一期应该是挨着。一期仲恺高新区潼湖镇三和村ZKD-004-19-01号块地、二期为恺高新区潼湖镇ZKD-004-19-02号块地.
问题是，这项目两期工程总额42亿元，招股书披露的只有一期，意味者还要进行二期的募资？
而且，从产能利用率看，聚合物软包锂离子电池产能利用率分别为86.65% 、80.70%、84.51%、86.76% 产能利用率低于87%，产销率只有2019年104.93%，其余年份不足100%，
圆柱锂离子电池 和镍氢电池产能利用率产销率也基本相似，在这种情况下，如何消化新增产能？以聚合物软包锂离子电池为例，招股书显示2020年产量8,328万只，而募投项目中中小两种聚合物软包锂离子电池新增产能分别为7857万只和1.2804亿只，合计已经是现有产量的2倍多，如何消化？要知道当年销量只有8287万只。
而且还有二期工程，在这样的情况下，这样的募资规模圈钱的嫌疑太明显！
净利润明显注水与营收幅大背离
报告期内，豪鹏科技的营业收入分别为19.15亿元、20.71亿元、26.24亿元、16.42亿元；相应净利润为0.80亿元、1.51亿元、1.67亿元、1.13亿元。
除去2021年上半年，同比营业收入增长率8.1%、26%，而净利润同比增长88%、10%，可以看出，营业收入正向大幅增长，而净利润却大幅下降。
而且，从净利润占营业收入的比重看，分别为4.1%、7.2%、6.3%、6.8%，收益与收入比极低，这意味着收入含金量极。
即使这样的情况下，净利润还包含了政府补助1,499.44万元、2,005.63万元、3,307.27万元和3,110.74万元，占到净利润比重分别为18.7%、13.3%、19.8%、29.3%，不断上升。
税收也有影响，报告期内对应的出口退税金额分别为 8,682.91万元、10,853.7万元、13,020.33万元和10,976.72万元，所得税优惠为1,014.47万元、2,272.85 万元、2,385.31万元、 696.72万元。两项对利润总额影响如下：
除此之外，由于以外销为主，外销公司外销收入分别为107,639.10万元、130,721.69万元、180,114.08万元和114,709.43万元，占主营业务收入的比重分别为56.85%、63.60%、69.09%和70.57%、汇兑损益分别为1,259.89万元、 603.92 万元，- 5,295.61 万元、-1,222.52 万元。
由此可见，利润如果剔除补助、税收优惠、汇兑损益含金量大打折扣！
在经营活动产生的现金流量净额为 4,604.88 万元、32,865.51 万元、33,882.20 万元、1,249.42 万元，相应净利润为0.80亿元、1.51亿元、1.67亿元、1.13亿元，与同期净利润差异分别为-3,354.99 万元、17,810.13 万元、17,218.73 万元、-10,079.73 万元，净现比为1.74、0.456、0.492、9.04，暴降又暴增。
资产负债率远高于同行
豪鹏科技的资产负债率较高也是一个不容忽视问题，报告期内74.65 %、64.93%、67.02%
69.00%，后三年连年增长，并且同期行业平均值为63.81%、59.83%、59.01%、 59.67 %，同行业均值波动极小，豪鹏科技高出同行业均值10.84、5.1、8.01、9.33个百分点。
流动比率和速动比率略低于同行业平均值，资产负债率高与豪鹏科技的应收帐款增高有着直接的关系，报告期应收账款账面余额分别为 53,138.80万元、47,380.59万元、78,288.13万元和 79,444.89万元，占当期营业收入的比例分别为 27.75%、22.88%、29.84%和 48.39%。后三年呈增长趋势。
管费用分别为1.27亿元、1.43亿元和2.16亿元，8,873.12 万元。在同期公司营收中的占比分别为6.62%、6.89%、8.24%、5.40%，前三年呈增加趋势，高于同行业平均值。
财务管理不规范，或存在虚构交易
豪鹏科技存在着财务管理不规范的表现，并且有多种形式，比如第三方回款，转贷行为，不仅这种形式不符合财务规范，回款回款方与合同客户不一致，在这种情况下，回款方与合同客户不一致只能说明这个交易存在虚假，因此存在虚构交易的可能。
2018 年度，公司因产能扩张等原因对资金需求较大，同时受限于融资渠道较少的**，公司存在向子公司开具无真实交易背景银行承兑汇票，子公司背书用于支付材料采购款的情况。涉及金额675万元，这实际上就是虚构交易。
存使用个人账户进行对公交易表现为：通过资金部员工个人银行账户提现、 通过资金部员工个人银行账户支付报销费用 通过员工个人银行账户收款的情况 。存在少量的现金收付，现金收入主要包括废旧办公及生产设备等废品处置收入；现金支出主要为员工领取备用金、支付职工福利费、零星采购支出和支付员工报销费用。
由此可以看出豪鹏科技的财务管理极为不规范，几种极不规范的现象都在公司身上出现。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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