云计算不相信小厂
文 | 荆玉
来自C****ys的数据显示，2021年我国**云计算增长势头强劲，云基础设施服务市场规模增长45%，总计达到274亿美元。且未来5年仍将保持25%的年复合增速。
正常来说，在一个快速成长的行业里，头部玩家和腰部、尾部玩家应该雨露均沾、共享行业红利。甚至中小企业往往比大企业更灵活、更加具有弹性和爆发力，但在公有云赛道上却并非如此。
从已上市企业的股价表现来看，在整个行业发展蒸蒸日上的同时，中小云厂商却已经是一片哀鸿遍野。
优刻得2020年1月上市首日开盘价达到72元，较发行价33.23元大涨116.67%，当前的股价仅剩19.29元/股；另一家科创板上市的云厂商青云科技发行**为63.7元/股，上市后很快就跌破了发行价，当前股价仅有43.46元/股。且两家企业均在近期宣布了股东减持的计划。
美股上市的金山云股价最高峰曾达到74美元/股，现在股价为6.34美金/股，仅剩不到1/10。据媒体财联社报道，金山云在去年年底开启了一轮裁员，涉及到市场、法务、医疗、数字健康、智慧交通等多个部门。
能达到上市体量的企业，大都具备了相当的规模体量和行业竞争力。但这些实力玩家为何在云计算行业一片欣欣向荣时陷入困顿？
究其原因，巨潮看到云计算行业如今已经卷得相当严重——大大小小的玩家忍受亏损“烧钱换市场”，**战无休无止。在巨头的**战、资源战和生态战中，中小云服务厂商受到挤压、市场空间愈发逼仄，只能辗转腾挪，另寻出路。
01无休止的降价
亏损已经是IaaS赛道内玩家的常态。
由于 IaaS（基础设施即服务）产品难以形成差异化，**成为客户选择厂商的主要考虑因素。为占领市场、压制对手，在云计算为数不长的发展历史上，降价已经成为云厂商的常规*作。
全球行业老大亚马逊AWS在过去多年间降价近百次，其CFO曾在2016年公开表示“降价是我们的核心策略，我们认为降价是件很平常的事”。
同样的做法也延续到了国内。光大证券的研报指出，国内行业老大阿里云在2014-2020年每年都有降价举措，其中2016年更是进行过18轮降价。2016、2017年国内甚至出现过我国移动一元中标温州政务云平台项目、**云一分钱中标厦门政务云项目的事件。
面对持续不断的**战，为了争夺市场和客户的**云厂商普遍不得不选择跟随，但随之而来的代价也十分惨痛。
以优刻得为例，招股书显示，其五款核心产品机柜托管、UNet（按带宽计费）、U(D)DB数据库、云分发（按带宽计费），2020年相比2018年平均单价的年均复合变动率分别为-19.63%、-3.80%、-18.85%、-2.15%、-25.67%。受此影响，优刻得的毛利率不断下滑，从2018年的接近40%下滑至不到5%，亏损金额也逐年扩大。
同样，由于跟随行业**战步伐，金山云和青云科技近年来也面临着持续亏损的局面。可以说，亏损已经是IaaS赛道内玩家的常态。
即使对于巨头玩家来说也是如此。大规模的重资产投入和**战，拉低了巨头们的盈利能力。财报显示，2021年亚马逊AWS和微软智能云的毛利率分别在60%和70%左右，而国内的云厂商普遍只有30%左右，和国际一线云厂商相差30%-40%。
然而，跟进**战的结果也没有太好。**云厂商仍然面临市场份额被侵蚀、挤压的局面，市场地位逐渐边缘化。
根据IDC报告，金山云曾长期位列国内公有云市场前三，但在2019年后让位于华为云，成为前五之外的“others”；同样的，优刻得在2017年曾位居国内公有云IaaS市场市占率第五位，2018年也落后进入了“others”之列。自此之后，两家企业再没回到前五的行列。
当然，如果换个角度看，金山云、优刻得和青云科技能够顺利上市，获得二级市场支持，已经称得上是幸运儿。因为自2018年新一轮**战开打后，中小云服务厂商已经很难再从一级市场募资，窗口期已然关闭了。
02不对等的竞争
不仅是**战，还是资源战和生态战。
作为一项基础设施，IaaS云服务属于重资产运营模式，需要大量资金投入。其本质是服务器资源的租赁，卖算力、卖存储，因而边际成本较低，规模优势较强。
这种商业模式天然地适合“财大气粗”的巨头玩家，一方面是服务器等硬件设备的购置以及IDC租赁、建设等采购规模大，平摊成本更低；另一方面资金实力越强，越能够承担亏损从而以降价的方式占领市场。
尤其是在消费互联网红利见顶的背景下，互联网巨头们纷纷在to B领域发力，阿里云、**云每年都在数据中心和云计算上大量投入。而另一边华为在手机业务受阻之后，也将发展重心转向了云计算。
2020年4月，阿里云宣布未来3年将投入2000亿元，用于云*作**、服务器、芯片、网络等核心技术研发和数据中心建设；**于5月宣布未来五年将投入5000亿元，在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心；百度则宣布十年内将服务器规模扩展到500万台，相当于投入约3000亿元。
在愈演愈烈的军备竞赛当中，中小云服务玩家显得渺小无力。以优刻得为例，去年通过定增募资近20亿元，用于青浦数据中心项目和补充流动资金，已经是难得的大动作了，但与互联网巨头在云计算上的投入规模相比，几乎不值一提。
面对这种不对等的竞争，起初中小云服务玩家仍然有一定的发展空间——凭借在特定行业的深耕，建立了技术优势，因而获得了一些垂直客户的欢迎。此外，由于国内企业数字化水平偏低，它们普遍承接一些定制化项目，提供线下的解决方案，这些碎片化的需求以前是大厂所看不上的。
但很快，随着互联网大厂将to B作为重要战略，阿里云、**云等头部玩家开始大量投入人力财力、迅速切入到各行各业，甚至比中小玩家还要下沉和琐碎。
从音**、游戏到电商，从智慧城市到智能交通，从文旅到养殖业，头部玩家不计成本地进入一个又一个细分领域，提供各种定制化、本地化的服务，抢**小玩家们的一亩三分地。这个过程不仅是**战，还是资源战和生态战。
在参与一些大的政企客户的项目时，阿里、**、华为往往并不是单独**IaaS服务，而是提供整套生态方案，例如阿里可以在方案中整合阿里云、支付宝、钉钉、高德等技术、产品、服务和资源，提供更加全面的服务。没有生态支持的中小玩家则只能单打独斗。
随着云计算行业内的**战不断推进，竞争不断升级，中小云服务厂商面临的市场环境也逐渐恶化，能够辗转腾挪的空间也越来越小。
03被丢失的信心
资本市场对几家云计算中小厂商已经基本失去信心。
如前文所言，随着互联网大厂将to B作为重要战略，阿里云、**云等头部玩家开始大量投入人力财力，抢一些脏活儿、累活儿。中小云服务商此前的一些打法，包括深耕垂直行业、提供定制化服务等已经很难再有奇效。
财报显示，优刻得2021年的营收预告增速为18.46%，金山云去年前三季度的营收增速为37.52%，青云科技2021年的营收下滑了0.75%，它们的收入增速都没能跑赢行业平均水平。无论是营收、利润还是市场份额，三家企业都没有出色的表现。
这可能也是资本市场为何对三家企业失去信心的原因。如何在夹缝中求生存，保持投入和增长的平衡的同时，找寻到成功的**之路，成了摆在中小云厂商面前最大的挑战。
有观点认为，混合云、多云部署等市场可以为国内第二梯队的云计算厂商提供成长空间。尤其国内的政府和大型实体企业重视数据资产的安全，普遍对混合云甚至私有云更感兴趣。
不过混合云、多云部署的蛋糕，中小云计算服务商未必能享受到多少红利。有业内人士告诉巨潮，企业客户会在多云之间切换，但一般也会倾向于**最低、搭配资源的头部厂商。玩家一旦退出了云服务商的主流梯队，想要逆转局势很难。
此外，云越私有，项目实施就越重。虽然客单价高一些，但人力成本也大幅提升，留给云服务商的利润反而更低。许多**云厂商接这类订单，属于“食之无味弃之可惜”。
以优刻得为例，2020年其混合元、私有云及其他业务的毛利率仅有16.8%和14.38%，利润率较为微薄；且由于公有云业务仍然占营收的3/4左右，因此混合元和私有云业务很难拉动整体营收的增速。
将云与大数据、AI相结合，推出综合式产品，也被认为是一条重要的差异化路径，拥有一定的市场需求。优刻得2019年即提出要拓展多元化产品的经营策略。财报显示，优刻得2019年已经有了80款产品，其产品覆盖的企业用户也已过万。
不过，这部分业务短时间内仍然很难提升规模。冰鉴科技研究院研究员王诗强告诉巨潮，优刻得目前在多元化产品上的尝试赚的都是辛苦钱，想盈利以及争取较大的市场份额比较困难。
国内云计算市场本身足够大，客户需求也多种多样，头部企业虽然竞争力强大，也仍然会有部分得以留给行业小厂的空间。只是小厂们能否靠这些夹缝中的需求快速增长、夺回市场，则要打一个大大的问号。
04写在最后
中小云厂商加速失血之际，行业的竞争态势也在起变化。今年以来，各家巨头企业对云的态度正在降温，从过去不计成本地扶持，正在转变为自负盈亏。这对于中小云厂商来说是个难得的好消息，它意味着在一些定制化项目、行业解决方案上，巨头的扩张步伐将有所收敛，而中小玩家的施展空间得以扩大。
但云计算厂商们还没到追求利润的阶段，云计算市场的比拼还远未到终局。阿里集团前副总裁刘松曾表示，2019年时云计算企业只承载了全世界所有IT投入的10%，还有90%的拓展空间。因此未来3-5年（2022-2024年），云计算厂商的规模导向肯定大于盈利导向。
在此背景下，规模化的投入和**战很难停下。云计算厂商当下所占据的市场份额并不稳固，可能下一阶段就会被对手侵蚀。中小云厂商的挑战也依然严峻：要在巨头的夹缝中寻找新的发展道路，始终是事关其生死存亡的必答题。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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