仅次于万华!国内第三大TPU厂商，给华为、小米供货，打破外资垄断
叠加防护服+智能穿戴等概念，比国立科技材料更先进
文：海豚音
海豚读次新（全市场最深度的新股解读）
写于2020.8.4
今日创业板注册制新股申购，8月份创业板注册制开启在即，届时创业板将向科创板规则看齐，小资金也能享受暴涨暴跌的魔力。今日盘面没能延续周一的**反弹，主要是生物医药、军工板块杀跌比较凶狠。**股万泰生物午后直奔跌停，康华生物挑战千元大关失败，午后也跌近7%。医药大势氛围不好把甘李和新产业也在午后带下去了，跌了五六个点。不过今日科创里的医药股昊海生科表现异常亮眼，走出强势二连板，今日更是放出天量，盘后机构席位集
中入驻，狂买了近2个亿。这个股前面海豚在爱博上市的提过，具体如下图：
感觉是爱博医疗的补涨逻辑，毕竟爱博都已经上天，而昊海生科各方面业务进展都不比爱博开展的差，所以本周疯狂补涨，但是昊海的狂涨没有带起其他医药股。
今日就在大多数个股不同程度杀跌的时候近端次新突然批量上板，大概是为了迎接创业板注册制的临近吧。首都在线率先封板，大有**当年优刻得走势的架势，海豚之前剖析过的四会富仕临近午盘封板，再然后酷特智能也封板，科思等尾盘冲板。之前提过的新强联受益于业绩大增+名字好，自从海豚剖析后最近一周走势也是不断创出新高。
最近开板新股比较多，今天继续来说一只开板新股——美瑞新材，历史上叫XX新材的票真不少，比如最近很火的彤程新材，总之XX新材都是新材料化工股，历史上容易出妖，甚至有阵子重组股转爱找带XX新材的股票名称。那么美瑞新材到底是做啥的？其质地究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析！
高端特种品收入占比超六成，发泡TPU实现量产，有望成新增长点
美瑞新材为TPU 生产商，主要产品包括通用聚酯型、特殊聚酯型、聚醚型、发泡型等，其**殊聚酯型、聚醚型、发泡型产品属于高端的特种品，技术附加值高。如公司逐步突破了发泡 TPU 在技术、工艺和设备上的难点和壁垒，打破垄断局面，成功进入该领域。
近年来公司高端的特种品收入占比已从2017年的39.82%提升至 2019 年的 61.89%，特种品产量由 1.03 万吨提升至 2.05 万吨，年均复合增长率达到 41.08%。
其中特殊聚酯型产品已在2019年超越通用聚酯产品成为公司第一大收入来源，收入占比超48%。这主要得益于公司在中高端薄膜、高端电子注塑（智能穿戴）等领域不断拓展，向小米手环、华为手环、三星手机原厂护套、服装薄膜生产商供应量持续提升。
聚醚型和发泡型 TPU 产品前期主要被国外生产商垄断，行业进入门槛高，公司为国内少数具有量产能力的生产商，发泡 TPU 产品于 2017 年实现了量产，未来将成为公司新的增长点。而聚醚型产品中的高透湿系列因具有良好的透气性、舒适性、安全性和耐久性满足防护服、防护面罩等防护用品的用料需求。防疫期间公司向嘉兴翎创高分子等薄膜厂商供应高透湿系列各牌号产品用于生产防护服，2020年2-3 月公司高透湿系列各牌号产品实现销售收入 567.98 万元。
国内第三大TPU生产商，市占率达9%
TPU 是一种绿色环保的新型高性能弹性体材料，兼具橡胶与塑料的性能，具有能耗低、污染小等显著优点，能有效替代PVC、橡胶、EVA、硅胶等传统材料，广泛应用于国防军工、电子电器、石油化工、资源勘探、医疗卫生、运动装备等高端制造领域。其中电子电器是 TPU 材料下游最大的应用领域之一，广泛运用于电子硬件材料的装饰、包胶、防护。
TPU 产品细分领域众多，还没有公司占有绝对优势，其中通用型 TPU 产品的产量占比高，供给充分；而特种 TPU产品的技术门槛高，产品附加值高。
2019年公司TPU 产量约占国内 TPU 总产量的 9%，整体市场占有率位居行业第三。第一名为浙江华峰占比24%，第二名为万华化学占比21%，第四到六名分别为巴斯夫、科思创、亨斯迈。
美瑞新材在电子注塑材料、页岩油气管材、消防水带、高端薄膜细分领域具有较高的市场占有率。
电子注塑为第一大收入来源，主要用于手机护套、智能穿戴腕带
从应用领域看电子注塑为公司主要应用领域，产品应用于国内外各品牌手机护套、智能穿戴腕带等。目前，已有华为、小米、OPPO、三星等多家智能穿戴设备生产商使用 TPU材料。未来，随着智能穿戴设备的快速发展，TPU 需求量将持续增加。过去三年公司电子注塑收入规模维持在2.6-2.9亿左右，不过营收占比已从2016年的66%下降至2018年的46.3%。
受益于页岩油+消防水带需求**，管材产品年均增速一度超74%
公司的管材产品主要应用于页岩油气压裂管、大口径输油管道、消防水带等中高端产品，为最早掌握聚醚型产品复杂生产工艺的本土企业，相关技术已达到国际先进水平。
管材产品为公司第二大收入来源，营收占比从2016年的9%大幅提升至2018年的16.3%，2016-2018年均复合增长率达 74.72%，主要受益于页岩油气市场的回暖及消防水带行业的增长。2019年管材收入同比大降36%，收入占比下滑至9.6%，主要是因为受中美贸易战影响，页岩气管等出口有所下滑。此外在汽车领域TPU 正在越来越多地替代 PVC、合成橡胶等传统材料，公司产品已应用于刹车油管、弹簧护件等车用管材市场。
薄膜产品实现了部分外资替代，两年收入翻了2.3倍
公司的薄膜产品主要应用于鞋材、运动服饰、户外用品领域，TPU 薄膜具有优异的防水透湿性能，可用于服装行业尤其是运动服饰的防水透湿复合面料。薄膜产品在鞋材领域的应用主要为鞋面，尤其以运动鞋居多。
随着TPU 产品在户外运动、生活家居等应用领域逐步替代 PVC 等传统材料，以及公司产品逐步在中高端薄膜市场实现了部分外资替代，公司薄膜产品2018、2019年收入分别同比大增41.3%、63.7%，两年收入规模翻了2.3倍，收入占比从2017年的11.2%大幅提升至2019年的21%
在鞋材领域TPU也正在不断取代 PVC、EVA 等鞋材，尤其是发泡型 TPU具有更好的回弹性和减震特性，其耐磨性为天然橡胶的 3 倍，且无需采用碳黑增强耐磨性，可制成透明或彩色的鞋底，引起了众多国内外运动鞋品牌的极大兴趣。公司逐步突破发泡型 TPU 技术难点，打破了外资垄断局面，产销量居本土企业首位，并已开始向知名运动品牌鞋底供应商销售。除了鞋材，发泡性TPU还可用于跑道、家居（床垫/枕芯）、自行车轮胎、汽车减震，还有头盔等领域。
发泡TPU产品的应用领域如下图：
海豚结语：
TPU第一股，在多个领域开始逐步替代PVC、EVA等传统材料。记得前面有只叫国立科技的次新股做的是EVA鞋材的，那么美瑞新材正在不断替代，总体材料上更为先进，应用领域更为广泛。其中在电子注塑材料的应用上还是通用型的毛利率比较低，最大看点在于薄膜产品和鞋材领域的大幅增长。公司还在聚醚型和发泡型 TPU领域取得了技术上的突破，打破了外资垄断。总体具有一定的发展潜力，但是短期业绩增速不会太快，题材概念上有防护服概念，还有一度热门的头盔概念，最正宗的还是手机及可穿戴+页岩油+消防水带概念等，预计2020年业绩不会有太大增长，参照国立科技的估值水平，预估美瑞新材合理价位在65左右，建议仅可短线博弈。
致敬次新，酝酿三年，以基本面剖析为主，从次新股角度给你一个全球投资视野...
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
