这家公司半年赚了不到100万元，现在要冲刺IPO了……
9月17日，北京声迅电子股份有限公司（下称“声迅股份”）将上会，拟中小板上市，公开发行不超过2046万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
需要指出的是，声迅股份2019年上半年扣非后的归母净利润不足100万元。
声迅股份到底有何“秘密”居然带着100万的业绩去IPO，且看IPO一一梳理。
半年赚不到100万
据了解，声迅股份是一家以智能技术和物联网平台为核心的安防整体解决方案和运营服务提供商，自成立以来其一直专注于安防行业，逐步聚焦于AIoT 技术（即AI+IoT，人工智能和物联网平台）在监控报警及安全检查等领域的应用，为金融、轨道交通、城市公共安全的行业用户提供智能化、信息化、行业化的安防整体解决方案和安防运营服务。
2016年-2018年，声迅股份分别实现营业收入19267.67万元、37638.67万元、31745.66万元，净利润分别为2056.43万元、7317.24万元、7419.86万元。
可以看出，在上述时间段内，声迅股份的营收虽然在波动，没有持续上涨，但其净利润却在持续上升。
IPO进一步发现，在上述时间段内，声迅股份的净利润之所以能实现上升，是因为其大幅的控制了期间费用，而不是增加了创收所致。
2016年-2018年，声迅股份的期间费用分别为5824.85万元、7904.26万元、6423.78万元，可以看出，2018年声迅股份的期间费用较2017年减少了近1500万元。
这约1500万元期间费用的减少，是声迅股份2018年在营收同比下降近6000万元的情况，其净利润还增长了100万元的重要因素。
对此，一位业内人士向IPO表示，虽然企业通过控制成本的方式确实能有效的提高利润，但是若仅仅是通过上述方式，而不去扩张市场，增加创收，那么这家企业未来的发展也可能就这样了。
事实上，声迅股份在2019年上半年的业绩确实更加惨淡。
2019年上半年，声迅股份的营业收入为7499.33万元，同比下降了15.92%，扣非后归母净利润为98.9万元。
也就是说，对于一家即将IPO的公司，其半年在经营上赚到的利润居然还不到100万元。
需要指出的是，出现上述情况，可能是因为声迅股份存在较大的季节性因素。
2016年-2018年，声迅股份各期第四季度产生的销售收入分别为9330.25万元、23106.65万元、18165.38万元，分别占当期主营业务收入的48.42%、61.39%、57.22%。
对此，声迅股份表示，公司主要为金融、轨道交通、城市公共安全的行业用户提供安防整体解决方案，上述客户多在每年上半年制订投资预算与采购计划，并履行内部审批和招标程序，验收和结算主要集中在下半年，特别是第四季度实现。
研发费用率低，毛利率高
除了上述情况之外，IPO发现，声迅股份在研发费用率（研发费用占营业收入的比例）偏低的情况下，其毛利率却比同行业可比公司高出不少。
2016年-2018年和2019年1-6月（下称“报告期内”），声迅股份的研发费用分别为1466.12万元、1862.51万元、1644.87万元、1144.53万元，分别占当期营业收入的7.61%、4.95%、5.18%、15.26%，同行业可比公司研发费用率的平均值分别为11.83%、10.72%、11%、14.36%。
可以看出，除了2019年上半年之外，其余时间段内，声迅股份的研发费用率均远低于同行业可比公司平均值，特别是2017年和2018年，声迅股份的研发费用率都不足同行业可比公司的一半。
然而，就在上述研发投入没有优势的情况下，声迅股份的毛利率却开始反超同行，甚至一度拉开较大差距。
招股说明书显示，报告期内，声迅股份的毛利率分别为44.48%、46.85%、47.64%、44.19%，同行业可比公司平均值分别为44.51%、43.17%、41.9%、41.44%。
可以看出，2017年和2018年，声迅股份的毛利率远高于同行业可比公司平均值，特别是2018年，两者之间更是相差了近6个百分点，并且2016年-2018年，声迅股份毛利率的走势也完全与同行相反。
那么，问题来了，声迅股份到底是如何在相对低研发投入的情况下，却拥有着突出的毛利率？
记者 邓皓天
版式 王莹
编辑 王莹
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