股价低迷，年报疑点重重！威龙股份何时才能好起来？
2021年，威龙股份确认资产减值损失达3.35亿元，占净亏损的80.92%
《投资时报》研究员 董琳
威龙葡萄酒股份有限公司（下称威龙股份，603779.SH）近日消息面不断。
7月1日，该公司发布公告称，自2022年6月17日起至7月1日，公司持股5%以上股东深圳市仕乾投资发展有限公司，通过集中竞价方式减持公司股份332.8万股，其一致行动人股东何平通过集中竞价方式减持公司股份14.09万股，合计减持比例达1.04%。
而6月28日，威龙股份在二次延期后，终于对上海交易所关于公司2021年报信息披露的监管问询函做出了回复。
《投资时报》研究员注意到，受制于产业发展时间短、机械化水平低、进口葡萄酒冲击及其他酒种竞争等复杂原因，近几年国产葡萄酒的市场规模呈现缩减之势，整个行业正陷入经营困境。
数据显示，2019年至2021年，威龙股份分别实现营业收入6.67亿元、3.92亿元、4.74亿元；归母净利润连亏3年，分别亏损0.26亿元、2.20亿元、4.14亿元，亏损面持续扩大。
由于经营业绩表现欠佳，该公司股价也跌跌不休。在2017年1月创下35.5元/股的历史高点后，该股持续震荡下行，截至2022年7月5日收盘，收报6.56元/股，股价已累计跌超81.52%，目前市值仅有21.83亿元。今年以来，该公司的高管和股东也纷纷开启减持股份计划。
2022年以来威龙股份股价变动趋势（元/股）
数据来源：Wind
2.2亿资产减值遭质疑
资料显示，威龙股份是国内大型葡萄酒生产企业之一，公司主营业务为酿酒葡萄种植、葡萄酒生产及销售。主要产品包括有机葡萄酒、传统葡萄酒、葡萄蒸馏酒、白兰地等系列产品。
2021年财报显示，该公司期内实现营业收入为4.74亿元，同比增长20.76%；归母净利润亏损4.14亿元，同比下降88.4%。
对于业绩下滑，威龙股份表示，2021年受疫情和其他诸多因素影响，公司主营业务收入大幅下滑，净利润下降较大，造成融资渠道和成本增加，现金流量紧张。
值得关注的是，2021年该公司确认资产减值损失达3.35亿元，占净亏损的80.92%。其中威龙股份澳大利亚子公司Weilong Australia确认资产减值损失2.02亿元。
对于威龙股份巨额资产减值，立信会计师事务所出具**报告保留意见。该事务所表示，截至**报告日，威龙股份未能就上述子公司2021年度确认的资产减值损失以及相关资产于2021年12月31日的期末账面价值获取充分、适当的**证据，也无法确定是否有必要对相关财务报表项目及披露作出调整。
对此，6月6日，上交所在年报问询函中要求该公司说明2021年计提大额减值准备的原因及合理性，上期减值准备计提是否充分，是否存在通过计提减值准备调节利润的情形。
两次延期后，威龙股份终于对相关问题做出了回复。该公司表示，2020年底，公司未聘请第三方对澳洲的资产进行评估，未发现澳大利亚公司资产项目存在减值迹象。2021年澳大利亚受不可抗拒因素影响，我国对澳大利亚葡萄原酒进口通关困难，公司无法及时获取原料，澳洲资产出现大额减值，公司根据评估结果计提了2.02亿资产减值是合理的，不存在通过资产减值损失调节利润的情形。
一季度扭亏“省”出来？
同样让人疑惑的，还有威龙股份营业收入和营销费用的变化。
2021年，该公司实现营业收入4.74亿元，同比增加20.76%；毛利率为48.87%，同比增加7.29个百分点。正常而言，营业收入应与销售费用同步增减，但反常的是，该公司2021年销售费用为1.11亿元，同比大幅减少32.03%。
对此，交易所要求威龙股份说明报告期促销费用与营业收入反向变动的原因，是否具有合理性。该公司解释称，2020年，公司为了安抚经销商，使销售重回正轨，大量赠送经销商和终端客户酒和促销品，市场维持的投入费用也进一步增加；而2021年新的管理层入驻公司，实行开源节流，稳定销售团队，使销售重回正轨，监察部严格审核费用使用情况，控制和减少无效促销费用投入。
今年一季度，威龙股份实现营业收入1.42亿元，同比下降2.08%；归母净利润为905.39万元，同比增加2189.36%。但与2021年一季度数据相比较，不难发现，威龙股份继续采用降低成本费用的方式来提升利润，从而使其扣非净利润在连续两年为负后成功转正。《投资时报》研究员注意到，同期该公司营业成本同比下降11%，销售费用下降14%，管理费用降8%，财务费用下降16%。
此外，由于威龙股份近几年一直在频繁借新还旧，有息负债大部分为短期借款。财报显示，2018年至2021年，该公司短期借款一直居高不下，分别为3.97亿元、3.32亿元、3.78亿元、3.26亿元，在此期间，流动负债分别为6.85亿元、6.81亿元、6.37亿元和6.1亿元。
截至2022年一季度末，威龙股份短期借款为3.17亿元，货币资金仅为2395.13万元，期末现金及现金等价物余额为2253.45万元。要知道，2021年，该公司的利息费用就已达到2488万元，货币资金只够覆盖利息费用。
2022年一季度威龙股份主要会计数据
数据来源：公司财报
公司进入无实控人状态
《投资时报》研究员注意到，今年以来，威龙股份披露一系列的公告多与该公司股东、高管减持有关。
7月1日，该公司公告披露，自2022年6月17日起至2022年7月1日，公司第一大股东深圳市仕乾投资发展有限公司通过集中竞价方式减持公司股份332.8万股，股东何平通过集中竞价方式减持公司股份14.09万股，合计减持比例达到公司股份总数的1.04%。
在此前半个月，该公司第二大股东的一致行动人青岛鑫诚洪泰智造投资中心（有限合伙）以集中竞价交易方式减持公司股份128万股，占公司普通股总股本比例为0.38%，减持**区间为6.29元/股－6.50元/股，**812.68万元。而在2021年11月到12月之间，该机构已减持249.89万股，减持数量占公司总股本的0.75%。
Wind显示，截至7月1日，深圳市仕乾投资发展有限公司持股7085.5万股，持股比例降至21.29%；于是鑫诚1号私募证券投资基金持股6257.2万股，持股比例降至18.8%。
此外，6月21日，威龙股份收到山东证监局的《行政监管措施决定书》，对公司副总经理王冰采取出具警示函的行政监管措施。据悉，王冰于2022年3月30日至2022年4月19日，通过集中竞价方式减持公司股票4万股，占公司总股本的0.01%。而该公司在2022年4月23日披露了2021年年度报告。王冰在上市公司年度报告公告前30日内减持公司股票的行为，违反了相关的管理规定。
值得一提的是，2021年12月，威龙股份公告称，公司原控股股东、实际控制人王珍海持有的约2154万股股份，分为14笔经司法拍卖完成。拍卖股份占王珍海持有股份的100%，占威龙股份总股本的6.47%。此后，威龙股份正式进入“无实控人”状态。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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