澎湃新闻记者 森宁

作为一种新型的锂电池负极集流体材料，复合铜箔正有望迅速打开市场。

7月27日，深圳市宝明科技股份有限公司（以下简称宝明科技公司）（002992.SZ）发布公告称，公司与赣州经济技术开发区管理委员会签订了《项目投资合同》，合同约定在赣州经济技术开发区投资锂电池复合铜箔项目，项目总投资为60亿元，主要生产锂电池复合铜箔。

其中，固定资产投资为50亿元，流动资金10亿元。项目一期投资11.5亿元，其中固定资产投资为10亿元，租赁厂房进行生产。项目二期投资48.5亿元，其中固定资产投资为40亿元，购地进行生产。

受消息提振，7月27日当天A股收盘时，宝明科技股价报收28.98元，较上一交易日上涨2.8%，公司目前市值为53.6亿元。

据了解，锂电池的传统负极集流体材料是电解铜箔，其在锂电池的成本占比约在9%—15%。近年来，电池用铜箔行业与新能源汽车市场同步飞速发展。据中银电新估计，2025年全球锂电铜箔需求量将达到76.82万吨，2020-2025年均复合增速为29.3%。到2025年全球锂电铜箔市场空间有望达到580亿元，其中6μm铜箔有望达到304亿元。

通常而言，一条传统的电解铜箔产线的扩建周期为1-2年。尽管从2019年下半年开始，国内铜箔企业大幅扩产，但国内铜箔供需缺口持续存在。

而复合铜箔，是以聚对苯二甲酸乙二酯(PET)等材质作为基础材料，在其两面采用先进工艺沉积金属铜制成的一种新型材料，能够替代目前的电解铜箔用作锂电池负极集流体。

在制作工艺上，复合铜箔与传统铜箔有较大不同。传统的锂电铜箔主要是通过电解工艺生产而成，而复合铜箔是在基材厚度3-8um的PET或PP等材质表面，采用磁控溅射的方式，制作一层30-70nm的金属层，实现基材表面金属化。其后通过水电镀增厚的方式，将金属层加厚到1μm或以上，制作总厚度在5-10um的复合铜箔，用以代替4.5-9um的电解铜箔。

中金公司研究部的报告指出，相对于传统铜箔，复合铜箔具备三大优势：低成本、更安全和高能量密度。首要优势是低成本。复合铜箔对铜材**敏感度更低，原材料成本占比约40%—50%，低于传统电解铜箔的78%，按照当前铜价估算，量产后复合铜箔单位生产成本约为3.1元/m2 左右，随着设备环节的技术进步，成本仍有较大下降空间

其次，材料更安全。复合铜箔的材料中间为有机绝缘层，当发生短路时，能够从材料层面降低或切断短路电流，提升电池的安全性。例如当局部短路时，较薄导电层的熔断可实现局部电流“点断路”，降低短路热量；而当大面积短路时，绝缘有机层提供较大的电阻，此外有机层熔点低、受热易收缩坍塌，可切断短路电流，防止热失控。

再次，材料具有更高的能量密度。高分子有机材料密度更低，可大幅降低复合集流体重量，并提升电池的重量能量密度。在总体厚度基本不增加的情况下，复合铜箔比传统电解铜箔集流体的重量减轻了将近60%。比亚迪公司的一项复合铜箔的专利显示，其采用3μm PP材料上下各镀1μm铜的复合集流体，相比6μm电解铜箔，电池重量能量密度可提升3.3%。

但由于有机薄膜材料和金属铜的特性有较大的差异，因此如何实现材料间的良好结合力，并确保好的导电性能以及表面无**等要求，都是工艺技术的难点，对生产设备提出了极高要求。此外，据中金公司研究部测算，在目前复合铜箔尚未实现量产的情况下，其成本仍然比传统电解铜箔高11%左右。

尽管如此，业内人士指出，随着锂电池行业快速增长的需求，锂电集流体正向着更薄、高抗拉强度、高延伸率和更低成本的方向发展，这都为复合集流体提供了更广阔的创新空间。

据中金公司预测，随着技术的成熟，到2025年复合铜箔工艺在国内的渗透率有望达到23%。

宝明科技跨界惹争议

不过，在宝明科技发布投资公告后，却引发了不少争议。据了解，深圳市宝明科技股份有限公司原主业为LED背光源和液晶面板玻璃，此前和铜箔行业无任何交集。根据公司网站介绍，公司主要从事LED背光源的研发、设计、生产和销售以及液晶面板玻璃深加工业务，主要产品为LED背光源和电容式触摸屏两大类。

有市场人士表示，复合铜箔是当前铜箔行业最前沿的方向，传统铜箔企业都没有项目投产，宝明科技刚介入就投资60亿，让人感到不可思议。公司的技术、设备从何而来？

我国电子材料行业协会电子铜箔材料分会冷大光则对媒体表示，现在铜箔的主流产品仍然是电解铜箔。目前在国内的铜箔企业中，仅有科创板铜箔龙头嘉元科技对外透露了2100万元的复合铜箔研究计划。“

宝明公司的经营和资金状况也引人担忧。2021年，宝明科技营业收入为11.15亿元，同比下降19.08%；总资产为23.5亿元，同比下降9.34%，净利润亏损3.54亿元。2022年一季度，公司营业收入2.55亿 元，同比增长9.73%，而净利润则亏损***2.21万元。

资金方面，公司一季度账上的货币资金为2.37亿元，短期借款为1.93亿元，此外还有一年内到期的非流动负债1359万元。如何筹措60亿元的资金或许是公司面临的重大挑战。

责任编辑：康逸梅

校对：栾梦

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