8年业绩首次下滑,董事长放弃薪资,沪电股份伴随行业“渡劫”

2023-02-01 深水财经社

撰稿| 深水财经社 金禾

3月22日晚,沪电股份(002463.SZ)公布了2021年年度报告。公告显示,过去一年,公司实现营业收入74.19亿元,同比下降0.55%;归母净利润10.64亿元,同比下降20.80%。数据显示,这是公司自2014年来营收首次呈现负增长。

究竟是什么原因让业绩一直向好的沪电股份业绩下滑?进入2022年,公司又能否摆脱困境呢?

01

5G基站业务营收降幅最大

公开资料显示,沪电股份一直专注于各类印制电路板的生产、销售及相关售后服务。

印制电路板,简称“PCB”,是组装电子零件用的基板,主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接,起中继传输作用,是电子产品的关键电子互连件,绝大多数电子设备及产品均需配备,因此,PCB也有“电子产品之母”之称。当前,沪电股份的PCB产品广泛应用于通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子等领域。

数据显示,2021年,公司PCB产品实现营业收入约70.58亿元,比去年同期下降约2.84%;公司PCB产品毛利率约为28.50%,比去年同期减少约2.65个百分点。年报对此解释称,公司经营业绩下滑主要是受到外部环境的不利冲击。据了解,2021年,由于需求复苏、技术要求升级以及原材料**大幅度上涨,导致PCB的生产成本飙升。

具体来看,PCB的营收下降主要体现在通讯业务上,年报显示,公司“企业通讯市场板”业务实现营业收入约48.23亿元,同比下降约11.28%;对应毛利率约为29.36%,同比减少约2.89个百分点。

而如果进一步细分,5G基站领域的相关PCB产品营业收入同比减少约5.69亿元,同比大幅下降约37.15%,对应毛利率同比大幅减少约9.26个百分点。

可见,5G基站领域的营收下降是导致公司业绩下滑的最主要因素。而究其原因,主要是该领域的竞争日趋激烈。

据了解,5G基站从2018年开始建设,2019年至2020年建设加速,2021年达到建设**,与此同时,相关PCB厂商也在进行大规模的投资布局。但随着入局企业的增多,国内的PCB厂商们竞争之时所采取的策略就是低价抢订单,生产重心都放在那些具有成本优势的中低端PCB上,这就导致了业内公司在产业链中议价能力较弱,盈利能力与风险转移能力也随之下降。

数据显示,在已公布的6家同类企业中,除了华正新材之外,其余企业近几年的净利润增长都呈现下降的趋势,可见,沪电股份的困境存在于整个行业之中,只不过,对比其他企业来说,公司表现得更为明显。

02

汽车领域能否成为新的突破口

但沪电股份的业绩表现也并非全无可取之处。在新能源汽车对传统燃油车超高速渗透下,作为PCB三大下游应用之一的汽车电子业务,有望拉动公司PCB的市场规模进一步增大。

年报显示,随着子公司黄石二厂汽车板专线的产能释放,2021年,公司汽车板实现营业收入约16.82亿元,同比大幅增长约26.54%。截至目前,沪电股份的汽车PCB业务占比已超25%。

另外值得注意的是,今年1月,沪电股份发布公告,公司拟使用自有资金,以与人民币7500万元等值的欧元认购胜伟策新增的注册资本750万欧元。本次事件完成后,公司将直接持有胜伟策约12.82%的股权,此外公司还通过Schweizer间接持有胜伟策约17.21%的股权。

公开资料显示,胜伟策是由德企SchweizerElectronicAG投资成立的外商投资企业,厂房位于常州市,其主要客户是汽车和航空零部件制造商。而此次投资,有助于沪电股份提升PCB在混合动力、纯电动汽车驱动**等方面技术能力,外界也普遍认为,沪电股份本次卡位有望帮助公司在汽车PCB领域扩大领先优势、加快营收增长。

其实,沪电股份的“重心转移”也是顺势而为。据业内人士表示,“车用 PCB厂去年的接单量极为旺盛。不少相关企业都在汽车领域扩产”。而从目前的竞争格局看,世运电路和东山精密等作为特斯拉的供应商,其实力也不容小觑。

但不可否认的是,未来,沪电股份的汽车PCB势必会成为公司重要的业绩助推器。

03

PCB需要一些新概念

对于2022年公司能否摆脱当前困境,沪电股份在年报中的表述则十分诚恳。沪电股份表示,“尽管公司对市场中长期需求持乐观态度,预计缺芯等问题也会逐步得到缓解和解决,但受疫情反复、地缘冲突等不确定因素影响,供应链短缺和资源**在2022年仍有可能持续存在,恢复正常状态也不会一帆风顺。”

在当前的形式下,对沪电股份最直接的影响就是原材料的**波动,据了解,PCB主要原材料包括覆铜板、铜箔和玻璃纤维布等等,报告期内,原物料占公司主营业务成本的比例超过50%。可见,原物料的稳定性和**走势将直接影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。

以覆铜板为例,行业集中度较高,全球前十名厂商的合计市占率约75%,覆铜板厂商有更强的议价权,因此,PCB厂商也最容易受到上游挤压,从而面临覆铜板企业转移原材料成本所带来的压力。

此外,沪电股份营业收入的外销占比超过60%,主要集中在亚太地区。报告期内,虽然直接出口至美国的营业收入占比低于5%,但一旦美国政府进一步对含PCB的电子产品加征关税,很难不影响到如日本、欧洲等地区采取相同措施。

值得一提的是,随着PCB市场需求下滑,沪电股份早A股市场的表现也相对低迷。据统计,截止3月23日,公司在近一年的股价跌幅超16%,而其他PCB厂商也均出现不同程度的下滑。

在新能源汽车、人工智能、5G概念相继平息之后,不知是否还会一些新的概念来催生PCB产业出现新的周期,而对于整个PCB 行业来说,2022年,或许是需要一些新故事了。


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