国考报名火爆，中公教育“退费难”再引热议
目前2023年国考报名正在进行，截至10月31日11时，总报名人数已突破100万，已超去年同期，资格过审最大竞争比达3585：1，预计今年报考公务员的热度将超越往年。为了能增加上岸的几率，一部分考生愿意报名培训班，招录类考试培训的需求持续提高。公考培训市场占有率第一的中公教育近期却因“考不过包退费”再引热议，公****火爆的背面却是公考培训可能爆雷？
01
10月25日，中央机关及其直属机构2023年度公****报名正式开启。数据显示，本次招考计划招录规模达3.71万人，同比增长18.8%，招录人数创历史新高。而截至10月31日11时，总报名人数已突破100万，已超去年同期，可以看出，今年国考报名人数将会更多、竞争更加激烈，有望超过去年的200万大关。
这边厢是公****火爆，那边厢却有多起中公教育“考不过包退费”退费难**引发**热议。
“我申请退款几个月了，钱迟迟未到账。”“说12月底退给我，我不相信到时候他会给我退。”“两个多月过去了，还要让我继续等，说是给我排到了明年1月。”……不少该教育机构学员遭遇退款难。黑猫平台上，与“中公教育”相关的投诉已超万条，主要投诉内容包括“逾期仍不退款”“**班退费不成功”“退款超过预定时间”等问题。
“很多学员在7-8月集中申请退款，我们投入了大量运营成本，所以没办法一下子给学员全部退款，只能分批退款。”中公教育某分校校长接受媒体采访时如此解释道。
02
就在上周10月28日，中公教育才发布了2022年第三季度报告。报告显示，2022年前三季度，中公教育累计实现营业收入38.94亿元，其中第三季度实现营业收入16.67亿元，同比增长15.36%，环比增长64.4%，实现净利润0.68亿元，同比增长108.6%，环比增长115.98%。中公教育第三季度业绩同比及环比均实现扭亏，扭转连续五个季度亏损的局面实现盈利。
公考报名热度“有增无减”，中公教育业绩也扭亏为盈了，为何“退费难”**却是此起彼伏？
中公教育的考公班型包括普通班和协议班，协议班存在笔试或面试不通过退费的条款，分为"全退"和"部分退费"两种。协议班模式下，如若参加协议班学员的“样本量”足够多，总有人会通过面试与笔试，加上高额学费和退款滞后时间产生的收益，公司应该是稳赚不赔的。
由于公考的周期，从收费到退费时间不会短于一年，机构在这段时间里不仅可以占有这部分资金，还能进行对外投资或者买理财产品获利。2018年-2020年，中公教育滚动购买理财产品约171亿元、270亿元、410亿元，理财收益占归母净利润的10%左右。
但是，一旦当月和当季资金回收和流转存在缺口，公司的管理经营就会面对巨大压力。因此，现金流紧绷的情况下，一旦确认收入不及预期或退费率显著提高，公司就会立即陷入危险境地。此前中公教育披露，2019年至2021年,公司退费额分别为74.23亿元、100.09亿元、153.02亿元,退费率分别为 44.14%、46.54%、68.46%。2021年的退费较2020年、2019年分别同比增长52.88%、106.13%。退费率的升高意味着，中公教育需要将大量的预收学费退还给学员。也就是说，中公教育的退费率显著提高，现金流压力就上来了。
另一方面，中公教育2021年末、2022年3月末、2022年6月末、2022年9月末的流动比率越来越低，分别为0.34、0.21、0.19、0.11。这也印证了公司资金状况愈加紧张。而且，中公教育2021/2022这两年每个季度的现金及现金等价物净增加额几乎都为负值。
03
一边是紧绷的现金流，一边是用实为负债的大笔现金投入扩张。
协议班是中公教育在上市前后用以提前完成对赌的规模扩张利器。公考培训“协议班”的出现最早要追溯到2012年，从2013年起，公务员招录的竞争就开始变得非常激烈，协议班也正是因为用户这种诉求才得到空前发展。中公教育在上市后不久就推出了使行业侧目的69800元“不过全退”班次。除了极高的定价，还有“三年无限学”“零元学”等产品抢占市场份额，市场投入巨大。
此外，中公教育还做金融和**建。
针对高额的学费，中公教育推出了不少平台企业消费金融的套路-学员贷。在中公报班的学员与借贷公司签订借款协议，如果考试不通过，由中公教育还款并支付利息，如果考试通过了，学员再向金融机构还款。而这一模式一方面导致中公教育负债增加，**产生的手续费对中公教育也是一笔负担；另一方面，该模式下形成的退费率总体高于中公教育整体的退费率，这就意味着，需要将更多的预收学费退还给学员。
**建方面，自2018年以来，中公教育在全国各地买地建设培训基地。2018年至2021年，中公教育通过自建或收购方式进行的投资共有10个。中公教育的直营网点数量则从2015年的368家，快速增长到2020年的1669家，仅2020年一年，新增网点数量就达到565家。
直到2021年下半年，中公教育开始意识到问题并开始收缩编制，这时候退费潮也开始涌现了。2020年和2021年，由于疫情的原因，几个省的公****纷纷推迟，中公的收费退费节奏被彻底打乱，中公教育开始业绩大变脸，也因此收到监管部门的多次下函问询。
在中公教育业绩跳水之后，陆续有机构传出爆雷、跑路消息。而中公教育今年以来涌现的“退费难”**也为其经营状况蒙上阴云。如果到了爆雷的地步，那将会有很多考生被埋，希望只是“难退”，而不是“没得退”。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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