峨眉山Ａ—索道回暖支撑营收稳增，看好国内龙头景区疫情后复苏
东方证券发布投资研究报告，评级: 买入。
峨眉山A(000888)
公司发布 2019 年报： 19 年公司实现营业收入 11.08 亿元/+3.3%，实现归母净利润 2.26 亿元/+8.1%，扣非归母净利润 2.25 亿元/+7.26%，扣非净利率达到20.31%/+0.81pct。
核心观点
索道改造对冲门票不利影响，维持全年营收稳定增长。 公司全年营收同比增长 3.30%，全年进山人次 398 万/+13.3%，分业务看：（ 1）受 18 年 9 月门票降价影响，游山门票实现收入 4.45 亿元/-6.05%。 2）客运索道依托18 年完成万年索道换装改造带来单程运力提升叠加改造期间停工造成 18年低基数影响，实现营收 3.66 亿元/+16.63%。 3）旅行社业务收入增速由负转正。 4）旅馆业务实现营收 1.82 亿元/-0.38%。索道业务高增长对冲门票负向影响，实现全年营收稳定增长。
毛利率结构性改善叠加费用管控，盈利能力显著提升。 19 年公司实现归母净利率 20.42%/+0.91pct，其中毛利率 43.45%/+0.87pct，销售费用率3.09%/-0.01pct，管理费用率 13.65%/-0.26pct，财务费用率-0.82%/-0.82pct，毛利率改善动力主要来源于索道改造完成后的盈利改善+整体提升的结构性贡献，财务费用率下滑主要来源于定期存款增加带来的利息收入增长，整体而言公司毛利率结构性改善叠加费用率管控推动整体盈利能力提升。
短期来看，疫情影响公司处于历史估值底部，看长期，看好“重回峨眉山”带动景区业态丰富下更大成长空间。 1）疫情影响，景区 1 月 24 日至 3 月22 日暂停**，短期看一二季度业绩受到不利冲击， 目前已基本 price in，公司估值处于历史底部， 由于国内疫情管控显著优于海外，预计出境游放宽时间点将晚于国内旅游，高端客流回流将利好优质传统景区龙头，预计带来后续更大复苏弹性。 2）看长期，“重回峨眉山”战略大方针指导下，公司受益于旅游演艺带来的景区业态丰富、成贵高铁通车带来的交通改善落地，未来淡季人次提升+客单价增长下公司成长空间仍大。
财务预测与投资建议
考虑疫情期客流不超 30%最大容量的相关要求， 我们调整公司 20-22 年EPS 预测 0.35/0.43/0.51 元（调整前 20/21 年 EPS0.50/0.55 元），由于疫情造成业绩短期波动，使用可比公司估值法给予 21 年 17 倍 PE，对应目标价 7.31 元，维持买入评级。
风险提示
疫情及大型自然灾害， 景区降价风险， 大小循环低于预期
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
