光伏中报大考②丨股价创新高的福莱特，业绩能否持续高速增长？
21世纪经济报道记者曹恩惠，实习生齐天祎报道8月9日股价创下历史新高的光伏玻璃龙头企业福莱特，连续两日股价出现回调。不过，作为今年跻身千亿市值俱乐部的新成员，受产品销量大增的影响，福莱特业绩今年上半年的业绩实现大幅增长。
财报数据显示，报告期内，该公司营业收入达到40.28亿元，同比增长61.37%；归属于上市公司股东的净利润达到12.61亿元，同比增长173.66%。这几乎触及此前业绩预告中净利润增长的区间上限。
对此，福莱特在业绩预告中解释称，今年上半年，在产能扩张和双玻需求增加的影响下，其光伏玻璃销量较去年同期增长；尽管第二季度光伏玻璃**有所下降，但平均**高于去年同期。
对于光伏产业链中下游企业而言，今年上半年供应链**的走势让其颇为难受。21世纪经济报道记者注意到，尤其是在第二季度，上游原材料硅料、硅片**涨幅较大，导致终端方面的装机需求低迷，下游企业大多处在观望状态。根据我国光伏行业协会的统计数据，上半年国内新增光伏装机量14.1GW，同增22.6%；其中集中式光伏装机仅5.3GW，同比下降24.2%，发展不及预期。这一现象导致下游企业产能释放受阻，只能通过降低**，将整体利润减薄来**终端的需求。
而在辅料环节，光伏玻璃**在2020年整体涨幅超过70%后，吸引了大批浮法玻璃厂商进入光伏市场，包括旗滨集团、福耀玻璃等玻璃巨头。新玩家的入局，直接带来光伏玻璃总产能的增加，市场供需紧张的关系得到缓解。这一改变，在**上得到直接体现。
根据PVInfoLink的统计数据，今年年初，光伏玻璃3.2mm镀膜、2.0mm镀膜的平均**分别为43元/平米、35元/平米。而自3月份起，光伏玻璃**松动，急转直下，**中枢下移。特别是在3月底、4月初，两种规格的光伏玻璃均价单月降幅超过30%。截至8月4日，光伏玻璃3.2mm镀膜、2.0mm镀膜的平均**分别为22元/平米、18元/平米，较年初分别下滑48.84%、48.57%。
21世纪经济报道记者了解到，今年3、4月份，下游组件厂商的大幅减产给组件辅材带来巨大的库存压力，导致光伏玻璃等辅材**大幅下降。
事实上，在光伏玻璃行业盈利状态处于底部的情况下，福莱特依然能够获得利润的增长，依靠的是该公司在盈利能力强的大尺寸、薄片及双玻方面的技术优势和高出货率。大尺寸及双玻的市场占比不断提升的同时，福莱特也在进行着产能扩张。上半年，福莱特新增的6条1200t的光伏玻璃生产线已有3条投入使用。截至报告期末，福莱特日熔量可达9200吨/日。下半年预计仍有3条1200t生产线投入使用，届时产能可达12200-13400吨/月。可改善大尺寸玻璃供给短缺的情况，也为福莱特提供了更大的盈利空间，维护其龙头地位。
回归到财务数据本身，截至6月底，福莱特应收账款11.1亿元；存货11.23亿元，较一季度末增长38.6%。从报告中应收账款和存货的变动，可以看出该公司今年上半年的产销规模处在增长状态。
值得一提的是，今年上半年，福莱特的资产负债率为36.58%，较一季度末提升了近6个百分点。而根据财报，该公司第二季度短期借款出现较大增长。
不过，光伏玻璃**的走势，依旧是左右福莱特的业绩能否维持高速增长的关键因素。
关于光伏玻璃**未来的走势，有业内人士分析，根据目前的情况来看，光伏玻璃的**已经到达拐点，即将触底反弹。
申港证券分析师认为，光伏玻璃**的浮动主要受库存影响，而7月开始，部分企业库存已经开始减少，**回升在望。且根据工信部对光伏玻璃产业的预测，到2025年，预计光伏压延玻璃缺口较大，光伏玻璃产能结构性短缺的问题已经显现。供给端的短缺势必会形成光伏玻璃产品**哄抬的局面。另一方面，7月起，上游原材料的**开始有回落趋势，或将造成终端需求的回暖，提高下游企业产能利用率并释放其利润空间。申港证券认为，8-9月，光伏玻璃的报价将会有所上涨。
国金证券则表示，随着组件开工率环比提升，光伏玻璃需求边际向好。该机构称，近期光伏玻璃**依旧持稳，进入8月组件开工率环比继续提升，有望提振光伏玻璃需求。预计随着第四季度国内抢装和海外旺季的到来，组件执行**中枢有望上移，或带动玻璃**在第四季度实现反弹。
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