核心市场不断扩容，中科江南成长确定性持续强化
作为A股新晋智慧财政龙头企业，北京中科江南信息技术股份有限公司（以下简称“中科江南”）自2022年5月18日正式**深交所以来，一个多月的时间，已经接受了国泰君安、中信资管、人保养老、广发基金、易方达等十余家知名投资机构的调研。
深交所互动易等一系列平台上，也有众多投资者从技术储备、业务模式、战略布局、客户构成等诸多方面，关心着公司发展状况。
与此同时，中科江南目前股价约在55元/股左右，较33.68元/股的发行价，涨幅超过60％。与同期新股相比，表现称得上亮眼。
为什么中科江南会受到各类投资者的关注？究其原因，在于其凭借品牌、技术、规模等优势，使公司在智慧财政相关业务始终保持着高速增长，已然取得了行业龙头位置。
而且，随着我国财政信息化发展持续深入，行业天花板正不断打开，作为领军企业的中科江南，有望承接更多市场红利。
成长确定性的持续增强，无疑使之能够收获更多目光。
第一部分：升级改造+需求下沉，财政信息化市场持续扩容
随着各项技术的成熟，以及经济运转的需求，数字化浪潮快速席卷着人们工作、生活的方方面面。
这其中，对效率、准确性、安全性都有着更加严苛要求的国家财政体系，更是在2002年就拉开了信息化建设的大幕，使“金财工程”正式问世。
2011年财政信息化与支付电子化全面推行，历经多年建设，目前我国信息**基本覆盖了财政管理各个方面，解决了传统财政成本和效率的痛点。但总体上来看，还存在与治理能力现代化不相适应的系列问题。
基于此背景，2019年，***集中**了《财政核心业务一体化**实施方案》、《财政信息化三年重点规划》等财政预算管理一体化新政；并于2020年制定了《预算管理一体化规范》、《预算管理一体化**技术标准》，从两个主要维度推动着财政信息化的进一步落地。
其一，统一了新的业务规范与技术标准。当今社会，技术的发展日新月异，面临的挑战亦不断变化，新标准下，云架构、微服务和大数据等新型技术将被应用。
其二，信息化建设重心进一步下沉，从“省市乡”**实现向“省市县乡”四级全覆盖。与“省市乡”对比，乡镇级财政单位数量更多。
2022年5月6日，**中央办公厅、办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，无论是“财政转移支付**”等具体项目建设，还是基础设施改造、各类公共服务完善，都离不开财政**的支撑，进而离不开财政信息化的支撑。
新的需求带来了新的市场，在存量改造升级和乡镇增量市场加速落地的双重作用下，未来较长时间内，财政信息化市场规模有望保持较快增速。
上图来自兴业证券研报
兴业证券研报数据显示，2021年，我国财政信息化市场规模为626.5亿元，未来两年，预计增速将保持在9％以上。
第二部分：品牌加持、时间检验，中科江南承接优势明显
市场容量的快速增长，往往会导致更多竞争者出现，进而导致市场集中度降低，如软件信息技术服务行业。
但有意思的是，属于软件信息技术服务范围的财政信息化行业市场集中度偏高，特别是更加细分的支付电子化领域，中科江南占据着高达81.98％的份额，且据国泰君安预计，2023年，这一数字可能进一步上升至93.23％。
另外，在财政预算管理一体化解决方案领域，全国31个省级财政中，采取自建模式的有17个，中科江南参与建设的有10个，所占比例为58.82％；在预算单位财务服务平台领域，全国约69.90万个预算单位中，有8.6万个为中科江南客户，占比约12％。
出现这一现象的原因也很好理解。
正如前文所述，与其他行业相比，在供应商的选择上，财政及以我国人民银行为核心的支付**需要对安全性、稳定性进行着重考虑，因此，该领域的品牌壁垒、合作粘性尤为明显。
中科江南深耕智慧财政领域多年，在支付电子化方面，是人民银行、***国库资金电子支付标准的主要参与者，同时是***招标确定的“电子凭证安全支撑控件升级改造项目”的唯一中标单位；财政预算管理一体化方面，公司全程参与了《预算管理一体化规范》等多个标准文件制定，到2021年末，参与了全国11个省级财政预算管理一体化**建设；截至同期末，中科江南预算单位财务服务平台已销售至15个省、76个地市、502个区县的各级预算单位。在多年发展中，公司还形成了“以北京总部客服为中心、以区域服务平台为基础、以本地化服务为依托”的运维****体系，让每一个客户都能得到专业、高效、及时且个性化的服务。
换句话说，公司的技术实力得到了相关部门高度认可，产品服务也经地起时间的检验。在承接新的相关业务时，具备更充分的说服力。
正如华金证券所分析的，受益于我国财政**建设的相对稳定性及历史期积累业务带来的稳定运维收入，公司持续稳步发展、未来可期；同时，我国财政预算一体化**建设尚在竞争发展中，或有利于拓宽公司近年业绩成长空间。
上图来自国泰君安研报
映射到财务数据层面，2019年至2021年，中科江南营收复合增长率为36.97％，归母净利润复合增长率为48.09％；2022年上半年，其营业收入预计同比增长13.66％至27.03％，继续保持较快增速。
第三部分：核心业务相互赋能，资本助力创新升级
从第二部分可以看到，中科江南支付电子化、财政预算管理一体化、预算单位财务服务平台、运行维护四大核心业务，均已经形成了业内领先的品牌、市场、技术壁垒，在此基础上，它们之间还能够相互赋能，共同发展。
具体分析，支付电子化是指将***门、国库（人民银行）、预算单位及代理银行以标准、接口、协议、*作归集到一套安全高效的**，解决资金支付的效率和安全问题；
财政预算管理一体化业务能够将统一的管理规则嵌入一体化**，通过数据的自动汇总、动态反映，规范预算管理和强化预算约束；
预算单位财务服务平台则是以各具体预算单位为核心，为之提供包括资产管理、会计电子档案等扩展业务在内的财务管理工作的全面解决方案。
运行维护业务顾名思义，主要用来为客户提供技术升级、产品维护等维护服务。
这四项业务各有侧重又相互衔接，贯穿了财政**整个链条的全部需求，能够立体化解决客户痛点，增强客户粘性，体现了公司的一站式解决能力；并且，各项业务客户群体存在高度重合，在市场开拓、品牌维护层面，可以达到事半功倍的效果。
更加重要的是，随着5月18日正式**深交所，中科江南正式步入发展新阶段，其行业领军地位有望进一步加强。
一方面，成为上市公司后，公司治理水平、品牌优势、市场知名度等综合实力亦将实现跨越式发展。
另一方面，资本助力下，中科江南可以进一步加大技术、产能等方面的投入。
如首发新股所募6亿元资金，将用于“财政中台建设”、“行业电子化服务平台”、“生态网络体系建设”三大项目。
其中，财政中台建设分为技术中台、业务中台、数据中台；行业电子化服务平台用以保证“支付电子化”、“证照电子化”、“政府采购电子化”等解决方案的持续创新；生态网络体系建设包括营销、顾问、培训、呼叫服务中心。
随着各项目的建设提上日程，公司的研发、服务、生产能力都将得到大幅提升。
海通证券即预测，在行业扩容与企业优势双重作用下，中科江南未来三年营业收入有望一直保持20％以上的增长速度，净利润增长率更是会达到30％上下。公司成长的确定性，越来越清晰。
本文源自金融界资讯
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