三季度业绩稳健增长 白酒龙头五粮液保持高质量发展态势

2022-11-29 我国商报

10月27日晚,白酒龙头五粮液发布了三季报,数据显示其业绩稳健增长、现金流稳固、经营效率有所提升。业内人士认为,在疫情背景下,五粮液能实现业绩稳健增长凸显了其发展韧性十足。这背后是其产品、渠道的双轮驱动,底蕴深厚。

三季度业绩稳步增长 浓香龙头底蕴深厚

10月27日晚间,五粮液发布了三季报,业绩增长超预期。

数据显示,今年前三季度,五粮液实现营收557.80亿元,同比增长12.19%;实现归母净利润199.89亿元,同比增长15.36%。

单看第三季度,五粮液实现营收145.57亿元,同比增长12.24%;实现归母净利润48.90亿元,同比增长18.50%。值得注意的是,五粮液业绩增长稳健,是2020年疫情发生以来唯一一家每个季度营收、净利润均保持两位数增长的白酒上市公司。

在现金流层面,五粮液同样底气十足。数据显示,五粮液第三季度经营活动产生的现金流净额为88.98亿元,同比增长33.00%,环比增长68.27%。

在经营效率方面,第三季度,五粮液销售费用、管理费用都有所下降。综合费用率下滑3.8个百分点至12.6%,使得其净利率提升1.7百分点至35.1%。

市场声音认为,五粮液在面对疫情困扰,行业消费场景有所缺失的情况下依旧保持营收、净利润两位数增长,经营活动现金流单季大幅改善,体现了公司较强的抗风险能力和十足的发展韧性。更重要的是,公司费用管控更加有效,经营效率持续提升,保持了高质量发展态势。

诗婢家酒业研究院张皓然对我国商报记者表示,在疫情背景下,五粮液业绩稳步提升是因其作为白酒龙头的优势凸显,经销商将五粮液产品作为规避风险的重要选择。

酒水行业观察者欧阳千里也认为,当前酒饮消费向头部品牌集中,白酒经销商对于五粮液市场信心十足。未来,随着白酒行业头部效应日益凸显,龙头酒企会继续提升市场份额,五粮液等头部酒企的业绩会继续增长。

产品培育能力突出 高端品牌价值凸显

五粮液业绩稳步提升的底层逻辑是其基本盘的稳固,即其产品结构不断优化,尤其高端产品放量明显,高端品牌价值凸显。

经典五粮液作为五粮液公司战略性高端品牌,成为实现公司高质量市场份额提升的有力抓手。今年以来,经典五粮液着重加大了品牌推广、消费者培育等工作,以实现高质量动销。目前,经典五粮液在金融、艺术、汽车、运动、商会等高端圈层已取得阶段性突破。

其次,第八代五粮液放量明显,动销超预期。国海证券报告显示,今年以来第八代五粮液动销量保持增长市场过半,湖南、安徽、鄂赣、江苏等地增速达到两位数以上;前三季度全国21个营销战区有14个战区实现了动销的正增长。

中泰证券报告显示,受益于五粮液产品动销改善,节前经销商库存约1-1.5个月,节后库存降至一个月以下。考虑到渠道秩序良好、经销商回款意愿稳定,预计五粮液2023年春节回款仍将有较好表现。

实际上,一位白酒渠道商表示,在刚过去的中秋国庆双节,五粮液是少数保持了良性动销的白酒品牌。

而在五粮浓香系列酒方面,今年以来,五粮液陆续推出次了高端新品五粮春·名门、五粮特曲金彩装、五粮特曲皇冠版,进一步强化系列酒的腰部力量,有望带来显著增量。第二代五粮春已经完成全国**,“三性一度”战略稳步推进,系列酒产品结构不断优化,将持续强化公司盈利能力。

白酒行业分析师肖竹青认为,五粮液产品结构矩阵日益清晰,定位更加准确:其中,进一步强化第八代五粮液代际系列核心大单品的地位;也强化了501五粮液为代表的窖池系列和以经典五粮液为代表的年份系列;以及以生肖为代表的文化酒系列产品。

渠道掌控显著增强 保持高质量发展态势

产品力之外,五粮液业绩稳步增长离不开渠道力的大幅提升。

今年以来,五粮液围绕“和美文化”强化厂商关系,深化渠道精细化**,数字化赋能营销加强终端管控,渠道管理持续增强。

具体而言,线上,五粮液继续加码直营渠道建设,在9月2日推出了“五粮液新零售平台”微信小程序,销售五粮液·缘定晶生、虎年生肖酒等高价值产品;同时**企业入口对接拥有渠道能力和圈层资源的企业用户;双节期间新零售渠道同比增长在20%以上。

线下,五粮液持续进行营销拉动和消费者培育,8月**了新的宴席政策,并同步开展了“和美佳宴”“经典五粮液VIP专属品鉴会”及各类圈层营销活动。

欧阳千里提到,五粮液帮扶经销商,改变经销商打款政策,允许经销商按月打款,适当增加非现金打款的比例。肖竹青则认为,今年以来五粮液营销工作最大的亮点是强化社会库存管理,各级销售体系全力发力终端动销,积极支持经销商开展圈层互动。

张皓然还谈到,五粮液推广的战区制取得了巨大成功,并开拓了直营渠道,直面消费者的教育和营销工作成效明显。在此背景下,五粮液的行业优势和通路优势得到了很好的发挥。

放眼未来,德邦食饮报告显示,四季度是为明年“***”夯实基础的关键阶段,四季度五粮液将以确保全年目标、确保稳定增长为目标。公司前三季度任务完成度高、第四季度部分完成进度较好的经销商或会额外进货,预计公司全年能继续保持业绩两位数增长。

知趣咨询总经理、白酒行业分析师蔡学飞谈到,白酒龙头五粮液具有卓越的产品品质、完整的产品结构、全国性的渠道布局,以及持续性的市场投入和高效的团队执行力,这些共同构成了五粮液高质量发展的基础,使其获得了穿越周期的持续增长能力。


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