易天股份IPO：供应商疑点颇多 揭开“注水”数据之谜
近日，过会不久的深圳市易天自动化设备股份有限公司(以下简称“易天股份”)被质疑采购数据多处“注水”。
价值线注意到，报告期内易天股份前五大供应商中竟然出现了缴社保人数为0和实缴资本为0的公司。
另外，公司产品核心零部件持续依赖基恩士(我国)有限公司，但公司却称自己在2010年就打破日韩垄断。
供应商疑点颇多
公开资料显示，易天股份是一家电子专用设备供应商。目前的主要产品为平板显示器件生产设备，可广发应用于平板显示器件中显示模组的组装生产，并向半导体微组装设备等领域拓展。
公司计划通过本次IPO募集资金约2.66亿元，其中5000万元用来补充营运资金，其余将投向LCD和AMOLED平板显示器件自动化专业设备生产建设项目、研发中心建设项目。
公司的主要客户包括京东方、深天马、TCL、鸿海精密等大型上市公司，然而供应商方面，公司报告期前五大供应商竟然出现了社保为0、实缴资本为0的公司；另外公司核心零部件持续依赖基恩士(我国)有限公司，但公司却称自己在2010年就打破日韩垄断。价值线研究员总结公司供应商的几大疑点如下：
供应商疑点之一：
据2019版招股书，2018年，南京友达自动化设备有限公司(以下简称“南京友达自动化”)为易天股份的第二大供应商，易天股份向其采购玻璃倒角清洗机、石磨棒等，采购金额为1,864.7万元。
值得注意的是，2018年南京友达自动化近三年来首次出现在公司前5大供应商的名单之中，而且突然一下子跑到第二的位置，仅次于基恩士公司。
价值线注意到，公司主要从南京友达自动化采购玻璃倒角清洗机、石磨棒等，而2016、2017年公司前五大供应商中并没有提供玻璃倒角清洗机、石磨棒等材料的供应商。
为何公司2018年突然就采购了近2000万的这种材料呢？而2016、2017年的采购量应该在1000万以下。
据市场监督管理局数据，南京友达自动化的股东分别为郑林和郑荣。2016-2018年，南京友达自动化社保缴纳人数均为0。
无疑，采购数据“注水”值得投资者质疑。
供应商疑点之二：
无独有偶，价值线注意到给公司提供加钣金件的深圳市福荣鑫科技有限公司也存在问题。2016-2018年公司向其采购金额分别为1594.16万元、1732.77万元和1151.08万元，三年合计高达近5千万元。
根据《全国企业信用信息公示**》公示信息，深圳市福荣鑫科技有限公司注册成立于2010年，注册资本为100万元，但截止到2018年末的实缴资本为零。
有媒体发文质疑，深圳市福荣鑫科技有限公司的实际经营规模和近5千万元的产品供应并不相匹配。
供应商疑点之三：
招股书显示，基恩士(我国)有限公司在在报告期的2016年到2018年一直是易天股份的第一大供应商，采购占比分别为13.64%、14.55%、16.86%，易天股份主要向其采购包括CCD图像传感器、触摸屏、可编程***在内的部件。
公开资料显示，基恩士公司总部位于日本大阪，自2001年起进入我国，在全球超过45个国家和地区设有200多个办事处。主要生产和销售传感器、测量**、激光刻印机、显微**与单机式影像**等，是工业自动化产品知名供应商。
业内人士称，基恩士公司提供的图像传感器、触摸屏、可编程***是公司需要的核心材料的，而其它如机加钣金件等材料可替代的厂商比较多。
而招股书称，公司于2010年成功打破日本、韩国设备厂商在全自动偏光片贴附设备领域的垄断。
这是否言过其实呢？
公司若给采购数据“注水”的话，是通过“注水数据”来掩盖其对日韩供应商的依赖呢，还是另有隐情？
对此，价值线咨询过易天股份，截至发稿未得到回复。
存货跌价准备比例下降
为“提利润”？
招股书显示，2016年-2018年，公司实现营业收入分别为2.28亿元、2.94亿元、4.32亿元，2017年、2018年营收增长率分别达28.92%、46.72%。报告期内，公司净利润分别为2108.19万元、4741.41万元、7672.25万元，增长率分别为124.90%、61.81%。
值得注意的是，易天股份2017年的主营业务收入增长率远低于同行业增长率平均值。2017年，公司的营收增长率为28.92%，而同行业可比公司的营收增长率平均值为78.81%。
随着易天股份营业规模的扩大，公司存货余额不断上升，分别为1.45亿元、2.20亿元、2.47亿元，占流动资产比重分别为49.88%、49.75%、41.63%，相对应的存货周转率指标呈现下降趋势，分别为1.13、0.89、0.99。与同行业可比上市公司相比，存货周转率处于较低水平。
然而，在易天股份存货不断上升的情况下，公司存货跌价准备计提比例却逐年减少。2016年-2018年，公司存货跌价准备计提比例分别为3.69%、3.03%、1.39%。
公司2018年存货跌价准备计提比例为何突然下调这么多呢？
业内人士称，在市场竞争加剧的背景下，此举不免令人怀疑公司存在增厚利润的嫌疑，若未来销售不佳，将造成存货积压，公司能否应对自如仍需打一个问号。
另外，2015年至2018年，易天股份应收账款余额分别为3373.41万元、8353.86万元、7059.05万元和1.41亿元，应收账款余额占营业收入的比例分别为18.59%、36.62%、24.00%和32.74%。如果发生坏账风险，将对公司经营业绩产生不利影响。
关于易天股份“注水数据”背后的疑问，价值线将持续关注！
(责任编辑：赵金博)
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