布局整装卫浴受挫 海鸥住工多个收购标的公司亏损
本报记者 许永红 广州报道
为迅速布局整装卫浴市场，广州海鸥住宅工业股份有限公司（002084.SZ，以下简称“海鸥住工”）近年大举收购相关公司股权。不过，从2018年中期业绩报告披露的信息来看，多个收购的标的公司出现亏损情况。
近期，海鸥住工正在推进新收购项目。而同一时期公布的业绩报告却显示，海鸥住工此前收购了100%股权的两家公司在2018年上半年处于亏损状态。此外，海鸥住工重要募投项目实施主体、实施地点发生变化，投入金额已累计调减超过一半。
受访业内人士表示，因产品繁杂及差异较大，企业进入整装卫浴领域有一定发展难度。对于《我国经营报》记者的采访要求，海鸥住工方面仅称已收到采访函件，公司拟于10月30日发布第三季度报告，目前处于静默期。
股权收购仍在推进
在8月初披露收购框架协议后，海鸥住工近期正式宣告收购广东雅科波罗橱柜有限公司（以下简称“雅科波罗”）55%股权，收购**不超过6050万元。
交易对方承诺，雅科波罗2019 年经**的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于1800万元。
海鸥住工方面表示，本次股权收购，公司旨在定制整装卫浴战略布局下，借助雅科波罗在定制家居尤其是定制橱柜方面集设计、生产、销售、安装和售后服务一站式服务平台，将卫浴的部品部件延伸至厨房空间，也是大力发展内装工业化的又一重要举措。
据了解，与传统方式建造的卫浴空间相比，整装卫浴是采用工业化的生产方式为用户打造一个完整的卫浴空间，可以有效解决目前卫浴空间的现场施工工期长、能耗高、污染大、无品质保证、易渗漏等痛点。
海鸥住工2015年便开始筹划非公开发行股票募集资金，计划进军整装卫浴空间领域。该股票在2017 年11月完成发行，实际募集资金净额为3.97亿元。
除了自身积极扩大业务外，通过收购相关公司股权是海鸥住工快速推进整装卫浴战略的主要方式。在2016年下半年和2017年初，海鸥住工完成对重庆国之四维卫浴有限公司（以下简称“四维卫浴”）100%股权的收购。海鸥住工方面认为，此次收购是公司布局定制整装卫浴空间领域，加大卫生陶瓷产品产能与开发能力的重要举措，公司将利用四维卫浴既有营销渠道，布局有巢氏定制整装卫浴市场营销。
在2017年底和2018年初，海鸥住工先后收购苏州有巢氏**卫浴有限公司（以下简称“苏州有巢氏”）90%股权和10%股权，后者成为海鸥住工全资子公司，海鸥住工方面称这将进一步推进整装卫浴战略的发展步伐。
2018年上半年，海鸥住工在整装卫浴方面展开布局。其控股子公司苏州海鸥有巢氏投资设立全资子公司海鸥福润达，从事整体卫浴的研发、制造、销售等生产经营活动。此外，苏州海鸥有巢氏还获取一宗地块，用于海鸥住工建设整装卫浴生产线，以加快提升海鸥住工现有整装卫浴产能。
另一方面，海鸥住工还与广东科筑住宅集成科技有限公司签署了《战略合作协议书》，双方在全国范围内的整体卫浴部品部件方面结成长期、全面的战略伙伴关系。
而出于更好布局整装卫浴市场的考量，海鸥住工在7月底对重要募投项目进行了重大调整。珠海年产13万套定制整装卫浴空间项目的实施主体、实施地点以及投入资金均发生了变化，调减的募集资金用于收购整体卫浴生产设备项目和定制整装卫浴浴缸淋浴房智能制造生产线项目两个新募投项目，而原募投项目的投入金额已累计调减超过了一半。
目前，包括惠达卫浴、东鹏在内的多家卫浴企业已相继进入整装卫浴领域。对此，我国家居建材装饰协会胡中信近期向记者分析称：“整装卫浴领域，产品很多有关联但区别又很大，如马桶、花洒、水龙头、木柜等产品，生产设备都不一样，还不如生产原材料相同的产品更为容易一些。”胡中信认为，因为产品相对繁杂和差异较大的缘故，进入整装卫浴领域的企业面临一定发展难度。
值得一提的是，海鸥住工客户过于集中的情况目前依然存在，近年前五大客户的销售收入占到公司的50%以上。同时，海鸥住工近年归属于上市公司股东的净利润增长波动较大，2016年增长幅度为84%，而2017年是8%，2018年上半年仅为1.36%。
此外，记者也注意到，在2018年上半年，海鸥住工此前收购而来的苏州有巢氏以及四维卫浴均出现亏损的情况，亏损金额分别为244万元和661万元。
智能家居业绩滑坡
日前，海鸥住工旗下控股子公司云变科技（上海）有限公司正式注册，注册资本为3000万元，海鸥住工占股25%，资金来源为自有资金。
海鸥住工方面认为，公司通过本次对外投资有利于增强公司智能家居等产品的研发制造能力，提升公司核心竞争力。
发力卫浴主业之外，海鸥住工近年来还在积极拓展智能家居业务领域，全力打造第二战略主业。不过，发展多年的智能家居业务收入规模依然较小，业绩增长情况也并不理想。
资料显示，海鸥住工主要从事高档水龙头零组件、排水器、地暖**、陶瓷洁具等定制整装卫浴空间内的部品部件的研发和生产。卫浴领域是其第一主业，而在第二主业节能领域中，除了工业节能，也包括了智能家居。
海鸥住工的智能家居业务主要由新三板**子公司珠海**生智能家居股份有限公司（以下简称“珠海**生”）推进，该公司致力于暖通智能控制、空调智能控制、**集成及物联网科技产品的深度研发及生产。
2016年8月1日，珠海**生在全国中小企业股份转让**正式**，当年营业收入为 8025 万元，同比上升17.52%，归属于**公司股东的净利润则同比下降33%至720万元，主要原因是其间费用大幅上升，管理费用和销售费用分别同比上升了85.75%、147.44%。
时至2017年，珠海**生仍未突破亿元大关，营业收入为9630万元，同比上升20%，归属于**公司股东的净利润同比上升5.8%。不过，当年毛利率为29.77%，较2016年同比下降了5.78个百分点。
2018年上半年，珠海**生的营业收入和净利润遭遇双双下滑的局面：营业收入为3637.37万元，同比下降29.63%；归属于**公司股东的净利润为253.42万元，同比下降43.42%。此外，毛利率同比下降了2.56个百分点。生产经营的扩大、品牌推广以及营销团队建设，使得管理费用和销售费用分别上涨85.75%、147.44%。
需要注意的是，与海鸥住工一样，珠海**生同样存在客户过于集中的情况。2013年、2014年和2015年1～11月，公司前五名客户销售收入占总收入比例分别为70.43%、72.42%和 80.43%。2016年、2017年和2018年上半年，该占比分别为53.70%、62.79%和61.27%，占比虽有所下降，但仍高达50%以上。
珠海**生方面在财报中提到，公司已意识到客户集中的风险，正逐步加大新市场、新产品的开拓力度并积极布局国内外市场。而针对该风险，公司近年已通过客户开发力度、拓展新客户资源等举措，降低客户集中度。
（编辑：赵毅 校对：颜京宁）
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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