8年亏了30多亿！一纸要约收购能否让人人乐走出亏损泥淖？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王敬 葛爱峰 深圳报道
一纸要约收购让人人乐连锁商业集团股份有限公司（下称“人人乐”，002336.SZ）再次进入大众关注视野。
8月10日，人人乐发布有关要约收购提示性公告。据了解，本次要约系因公司控股股东曲江文投集团的一致行动人西安通济永乐商业运营管理有限公司（下称“永乐商管”）通过直接协议转让方式拥有上市公司股份已超过30%，根据证券市场相关规定，永乐商管向除曲江文投集团、浩明集团、人人乐咨询公司、何金明、张政以外的其他股东发出收购其所持有的上市公司全部无限售条件流通股的全面要约。
对于上述要约收购，人人乐在公告中称，“本次要约收购尚需取得有权部门的批准，本收购要约并未生效，具有相当的不确定性”。
8月11日下午，《华夏时报》记者联系到人人乐证券事务部相关负责人，不过对方表示“暂时不方便接受采访”。
事实上，自2019年易主国资后的人人乐并未展现新貌，反而在转型受阻的困境下遭遇了闭店风波和连续亏损。2022 年半年度业绩预告显示，今年上半年人人乐预计亏损2.2亿元-2.7亿元，尽管较上年同期亏损3.65亿元收窄26.09%至39.77%，但亏损金额仍较大。截至8月12日收盘，人人乐报6.53元/股，跌1.80%。
曲江国资增持人人乐，疑似为保控制权
8月8日晚间，人人乐公告称，公司控股股东曲江文投集团的一致行动人永乐商管拟受让浩明集团等合计持有的公司1.73亿股股份，占公司总股本的39.285%，交易总**约为10.16亿元。
上述股份转让方中，浩明集团为人人乐原控股股东，何金明为人人乐原实控人。而交易完成后，曲江文投集团入主人人乐，其背后的西安曲江新区管理委员会成为上市公司实控人。
值得注意的是，自2019年从浩明集团获得控股权之后，各方约定如果人人乐2021年度净利润为正，则2022年度表决权委托自动延续一年、不可撤销，以后各年度依此类推。如果2021年度上市公司净利润为负，则浩明集团有权撤销表决权委托。去年年末，浩明集团同意给予曲江文投集团的委托表决权延续一年至2022年12月31日止。
但由于人人乐2021年继续呈亏损态势，曲江文投集团以当前21.15%的持股比例将丧失浩明集团委托给其的22.86%股权对应的表决权，对上市公司的控制地位将不保。因此有业内人士认为，此次收购疑似曲江文投集团为提高持股比例，来稳固其对于人人乐的控制地位，促使了本次交易。
8月10日，人人乐再次发布公告称，公司收到收购人永乐商管书面通知。因永乐商管通过直接协议转让方式拥有上市公司股份已超过30%，据相关规定，永乐商管向除曲江文投集团、浩明集团、人人乐咨询公司、何金明、张政以外的其他股东发出收购其所持有的上市公司全部无限售条件流通股的全面要约。
本次要约收购的的要约**为5.88元/股，收购数量为1.07亿股，占上市公司以发行股份的24.38%。要约收购所需最高资金总额为人民币6.31亿元。本次要约收购期限共计30个自然日。
收购人需将于本公告后的两个交易日内，将1.26亿元（相当于要约收购所需最高资金总额的20%）存入中登公司指定的银行账户，作为本次要约收购的履约保证金。
永乐商管表示，本次要约收购不以终止人人乐上市地位为目的。
值得注意的是，公告中指出：“若本次要约收购期届满时，社会公众股东持有的人人乐股份比例低于人人乐已发行股份总数的 10%，将导致人人乐股权分布不具备《深交所上市规则》规定的上市条件，人人乐将面临股权分布不具备上市条件的风险。若人人乐出现上述退市风险警示及终止上市的情况，将有可能给人人乐投资者造成损失，提请投资者关注风险。”
**智库高级研究员江瀚认为，曲江文投集团对人人乐的投资是不错的投资，“人人乐毕竟是在商超市场上具有较强渠道能力的一家超市。”江瀚说。
不过，在鲍姆企业管理咨询有限公司董事长、快消行业新零售专家鲍跃忠看来，入主人人乐是曲江文投集团首次涉足零售消费领域，有盲目投资之嫌，未来其较难很好地在零售领域深耕。
商超企业发展转型刻不容缓
人人乐与曲江文投集团的牵手最早可追溯到三年前。
2019年7月，人人乐彼时的控股股东深圳市浩明投资管理有限公司将控股权转让曲江文投集团，实际控制人变更为西安曲江新区管理委员会。
为扭转经营亏损的局面，入主人人乐的曲江文投集团也做过不少尝试。
最初，曲江文投集团采用资产剥离的资本运作手段。在2019年至2020年两年间，人人乐分别向曲江文投集团的关联方、陕西省民营经济高质量发展纾困基金转让人人乐配销公司以及实业公司100%股权，并**永和坊项目股权，回笼资金。
通过“卖卖卖”模式，人人乐终于实现微弱盈利，在2019、2020年分别实现净利润0.38亿元、0.35亿元，但在2021年再次陷入亏损状态。
记者梳理公司年报发现，2014年至2021年，人人乐已连续8年扣非净利润为负数，合计亏损超30亿元。
业务模式上，难掩颓势的人人乐在2021年开始大规模闭店也在布局新业态。《华夏时报》记者查阅人人乐2021年度报告获悉，人人乐在2021年全年共关闭门店37家，新开门店仅5家，系最大规模的闭店动作。
同时记者发现，人人乐所尝试的会员折扣店及高端超市R-one品牌等，尽管在营收表现方面优于传统业态，但同样处亏损状态。
2021年10月，人人乐证券事务部相关人士曾向《华夏时报》记者表示：“公司上半年共关闭19家门店。分别为部分门店租约到期而无法续租或销售持续下滑，长期亏损且扭亏无望或出租方不能满足我们门店开业经营条件等原因。”
同时，上述人士在当时还表示，鉴于目前的零售行业现状以及市场行情的发展状态，主要以线下实体门店为主营业务场所的零售商超对旗下门店基本都采用关闭、调整、创新三方面*作。即关闭到期不续、扭亏无望等门店，调整布局老旧、商品老化等门店，创新吸引消费者消费的新店型。因此，闭店是零售行业日常经营的常态行为。
此前，鲍跃忠接受《华夏时报》记者采访时表示：“目前不能说线上零售已没有希望，也不能说商超市这种业态是无法存在的。如今，商超企业发展的关键是刻不容缓的进行转型，通过零售手段的全渠道转型、针对当前消费市场变化的供应链能力转型以及整个企业运营的数字化转型等方面来进行调整。若还是继续在原来的环境模式下运作，将面对重重困难。”
江瀚也向《华夏时报》记者指出：“以线下实体为核心的企业现在最需要做的是提升自己的市场影响力和市场竞争优势，在线上线下一体化压力较大的情况之下，一方面，应对线上的竞争；另外一方面，则是在当前的市场压力中找到自己线下发展的方向，这可能是包括人人乐在内的传统商超必须要解决的。”
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